Mineradores de Bitcoin ganham com IA, mas a mineração pode recuperar
Mineradores com contratos de HPC e IA recebem avaliações mais elevadas do que os mineradores de Bitcoin puros, enquanto a hashprice e a hashrate estão sob pressão.
Pontos principais
- Mineradores com contratos de IA e HPC são avaliados mais alto do que os mineradores de Bitcoin puros, enquanto o preço do Bitcoin caiu 45% em oito meses.
- TerraWulf, IREN e Cipher Digital mais do que duplicaram; a MARA Holdings caiu 40% devido a uma transição mais lenta para a IA.
- A hashprice desceu para cerca de $31,80 por PH/s e a hashrate caiu para 900 EH/s, mas uma recuperação do Bitcoin pode melhorar a mineração.
A mudança da Bitcoin mineração para a inteligência artificial e a computação de alto desempenho revela-se, para uma parte do setor, uma das decisões de capital mais fortes dos últimos anos. Enquanto o preço do Bitcoin caiu 45% em oito meses, os mineradores com contratos de IA e HPC estão a ser avaliados mais alto do que os mineradores puros que continuam totalmente dependentes do Bitcoin.
A IA dá novo valor aos mineradores
A lógica por trás desta mudança é simples: ambas as atividades dependem de energia barata, grandes instalações de computação e da gestão eficiente do hardware. Num mercado em que a procura por capacidade de IA cresce rapidamente, enquanto a procura por mineração de Bitcoin está sob pressão, essa diferença torna-se cada vez mais visível nas cotações bolsistas.
TerraWulf, IREN e Cipher Digital mais do que duplicaram no último ano. A MARA Holdings, que está menos avançada na transição para a IA, caiu 40% no mesmo período. Segundo a CoinShares, os mineradores com contratos de HPC são avaliados em 12,3 vezes o seu enterprise value, face a 5,9 vezes para os mineradores de Bitcoin puros.
Pressão sobre a economia da mineração
O fraco desempenho dos mineradores tradicionais está ligado à descida da hashprice, o rendimento diário esperado por unidade de poder de mineração. Esta desceu de $63 (€54) por petahash por segundo em julho do ano passado para cerca de $31,80 (€27) agora. Como resultado, cada vez mais mineradores desligam as suas máquinas, um processo que no setor é chamado capitulation.
Isto também afeta a própria mainchain do Bitcoin. A hashrate recuou para 900 exahash por segundo, cerca de 21% abaixo do nível observado no início deste ano, e, segundo a CoinShares, este já é um dos ciclos de capitulation mais longos de que há registo. O setor continua ainda a sentir o impacto do halving de 2024, que reduziu a block reward de 6,25 BTC para 3,125 BTC e colocou ainda mais pressão sobre as margens.
Porque isto continua relevante
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto mostra que o valor bolsista dos mineradores não depende apenas do próprio Bitcoin, mas também do seu acesso a eletricidade, infraestrutura e contratos de longo prazo. Isso torna o setor mais sensível a mudanças entre cripto e IA do que muitas outras partes do mercado de criptomoedas.
Ainda assim, o cenário de subida para os mineradores puros não desapareceu. A CoinShares afirma que uma recuperação do Bitcoin para $126.000 (€108.800) pode levar a hashprice novamente para perto de $59 (€51) por PH/s, o que melhoraria claramente a economia da mineração e poderia restaurar a atratividade dos mineradores tradicionais. Uma análise anterior do setor já mostrou quão rapidamente as avaliações bolsistas podem mudar quando os mineradores transferem capacidade para a infraestrutura de IA, como no caso de mineradores cotados em bolsa que deslocam o seu poder de computação.
