Opções de Bitcoin apontam para possível volatilidade na expiração de junho de 10,6 mil milhões de dólares

Na expiração de junho, estão em aberto 10,6 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin, sendo que a maioria expira sem valor. Isso pode tornar o preço mais volátil nos próximos dias.

Pontos principais

• Em 26 de junho, expiram cerca de 10,6 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin, dos quais aproximadamente 80% estão out-of-the-money.
• A Deribit domina o mercado, enquanto a recente queda de 11% do Bitcoin tornou cerca de 8,6 mil milhões de dólares em opções out-of-the-money.
• O preço de max pain situa-se perto de 74.000 dólares, com níveis importantes nas puts de 60.000 dólares e nas calls de 80.000 dólares.

O mercado de opções de Bitcoin prepara-se para uma expiração importante em 26 de junho, com cerca de 10,6 mil milhões de dólares (9,1 mil milhões de euros) em contratos a expirar. Atualmente, cerca de 80% destas opções em aberto estão out-of-the-money, o que significa que, na expiração, é provável que não tenham valor. Esta situação pode levar a oscilações de preço significativas na aproximação à data de vencimento.

Concentração do open interest e dinâmica de mercado

A maioria das opções de Bitcoin está concentrada na plataforma Deribit, que gere cerca de 85% a 90% do volume total. A recente queda de cerca de 11% do preço do Bitcoin desde o início de junho fez com que opções no valor de cerca de 8,6 mil milhões de dólares (7,4 mil milhões de euros) ficassem out-of-the-money. Isto cria uma situação de mercado desequilibrada, em que apenas 20% das opções em aberto estão atualmente lucrativas.

Este desequilíbrio pode reforçar a volatilidade, uma vez que os traders e os market makers têm de ajustar as suas posições. Os dois principais preços de strike para os quais o open interest se concentra são a put de 60.000 dólares (51.800 euros), com cerca de 450 milhões de dólares (388 milhões de euros) em exposição e uma importante zona de suporte, e a call de 80.000 dólares (69.000 euros), com cerca de 406 milhões de dólares (350 milhões de euros) em open interest, que funciona como uma resistência significativa.

Max pain e put-call ratio como indicadores

Um indicador interessante para o próximo movimento de preço é o chamado preço de max pain, que atualmente se situa perto dos 74.000 dólares (63.800 euros). Este é o nível em que o maior número de opções expiraria sem valor. Segundo a teoria do max pain, o Bitcoin poderá mover-se para este nível na aproximação à expiração, à medida que os participantes do mercado ajustam as suas posições.

Além disso, o put-call ratio situa-se em torno de 0,87, o que significa que existem ligeiramente mais opções call do que opções put. Esta relação aponta para um sentimento de mercado relativamente equilibrado, mas ainda assim um pouco otimista. Isto indica incerteza entre os traders quanto à futura direção do preço do Bitcoin.

Relevância para os investidores europeus

Para os investidores europeus, esta situação pode ser relevante, porque a volatilidade em torno de grandes expirações cria oportunidades e riscos. A concentração do open interest em preços de strike específicos e os possíveis movimentos de preço em direção ao nível de max pain podem influenciar as estratégias de negociação e a gestão de risco nas próximas semanas. Por isso, é importante acompanhar de perto a evolução do mercado de opções.