Bitcoin sobe acima de 80.000 dólares com short covering
A subida foi sobretudo impulsionada por short covering, enquanto o open interest e as funding rates arrefeceram. Isso aponta para menos alavancagem no mercado de futuros de Bitcoin.
Pontos principais
- O Bitcoin subiu numa semana de cerca de 62.000 dólares para perto de 80.000 dólares, o segundo maior ganho semanal em cinco anos.
- A subida foi sobretudo apoiada por short covering e liquidações de posições curtas, e não por mais posições alavancadas.
- O futures open interest desceu para 587.584 BTC e as funding rates mantiveram-se moderadas, o que aponta para um arrefecimento da atividade em derivados.
Bitcoin subiu numa semana de cerca de 62.000 dólares (53.200 euros) para perto de 80.000 dólares (68.600 euros), o segundo maior ganho semanal em cinco anos. É notável que esta subida não tenha sido acompanhada por mais posições alavancadas no mercado. Em vez disso, parece ter sido sobretudo o short covering, ou seja, o fecho de apostas em baixa, a apoiar o movimento.
Mercado de futuros arrefece
Esta imagem emerge do futures open interest, o volume total de contratos de futuros em aberto. Segundo a Glassnode, este situava-se em cerca de 587.584 BTC, o nível mais baixo em quase cinco meses e abaixo dos 645.760 BTC registados em 14 de agosto. Como o open interest é medido em bitcoin, isso dá uma imagem mais precisa da posição no mercado do que um valor em dólares que se ajusta automaticamente com a cotação.
Enquanto a cotação à vista subia, o open interest recuava. Isso encaixa na ideia de que os short sellers fecharam as suas posições ao recomprar BTC, ou de que as exchanges liquidaram posições depois de surgirem défices de margem. Segundo os dados, durante a subida foram liquidadas milhares de milhões de dólares em posições curtas, o que provocou um short squeeze.
Funding mantém-se moderado
As funding rates nos perpetual futures também não mostram sinais de especulação sobreaquecida. Em termos anuais, mantiveram-se abaixo de 10%, o que aponta para um posicionamento bullish apenas moderado. Se os investidores tivessem apostado em massa numa continuação da subida, essas taxas provavelmente teriam sido claramente mais elevadas.
O arrefecimento do mercado de derivados tem ainda outro efeito. Menos open interest em colateral cripto torna o mercado menos vulnerável a uma reação em cadeia de liquidações, porque o cash collateral não desce em paralelo com o Bitcoin. Isso pode ajudar a explicar porque é que a volatilidade do Bitcoin diminuiu nos últimos anos.
Porque isto é relevante
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é relevante porque a subida mostra que nem toda a forte valorização é sustentada por mais alavancagem e especulação. Um mercado com menor atividade em derivados pode mover-se de forma mais estável, embora isso, por si só, nada diga sobre a direção da cotação. Mostra sobretudo que a subida atual está a ser construída de forma diferente de muitos movimentos rápidos anteriores no Bitcoin.
A subida também se enquadra numa recuperação mais ampla do mercado: Bitcoin acima de 80.000 dólares, Solana sobe com votação sobre a oferta descreveu como a cotação já tinha ultrapassado esse nível após uma subida mais ampla das criptomoedas.
