Volatilidade do Bitcoin aproxima-se de zona que muitas vezes antecede pressão sobre o preço

O BVIV está perto de 38%, uma zona que, no passado, muitas vezes antecedeu movimentos mais acentuados do BTC. A entrada em spot ETF e os dados das opções mantêm agora o mercado em tensão.

Pontos principais

• O índice de volatilidade implícita a 30 dias, BVIV, está perto de 38%, um nível que, no passado, muitas vezes antecedeu mais movimento e uma ação do preço do Bitcoin mais fraca.
• O Bitcoin negoceia pouco acima de 64.000 dólares e, desde a passada quarta-feira, tem-se movido sobretudo lateralmente numa faixa estreita.
• A entrada recente em spot ETF continua limitada quando comparada com os mil milhões que saíram do mercado nas oito semanas anteriores.

Os investidores acompanham de perto a volatilidade do Bitcoin nos próximos dias, numa altura em que volta a ganhar destaque uma zona historicamente associada a maior tensão no mercado. O índice de volatilidade implícita a 30 dias, BVIV, aproxima-se de 38%, um patamar que, em várias ocasiões anteriores, antecedeu oscilações mais intensas e uma evolução mais fraca do preço do BTC.

O BVIV mantém-se numa faixa sensível

O BVIV é muitas vezes descrito como a versão cripto do VIX de Wall Street. Este indicador é calculado a partir do mercado de opções e reflete a amplitude de movimentos que os investidores em Bitcoin esperam. Quanto maior for a procura por opções, mais elevada tende a ser a volatilidade implícita.

No momento, o BVIV negoceia entre 34% e 38%, precisamente numa zona que, no passado, coincidiu repetidamente com uma subida da volatilidade. No final de maio, por exemplo, uma leitura semelhante foi seguida por uma descida rápida de 74.000 dólares (64.700 euros) para abaixo de 60.000 dólares (52.500 euros) em menos de uma semana. Também no início de fevereiro e depois dos máximos históricos de outubro, um padrão semelhante antecedeu uma correção.

Além disso, o índice encontra-se abaixo da média móvel de 30 dias e da média móvel de 200 dias. Isto sugere que a volatilidade está relativamente barata, enquanto o mercado se mantém perto de uma zona de suporte historicamente relevante.

O Bitcoin continua numa faixa estreita

Entretanto, o Bitcoin negoceia pouco acima de 64.000 dólares (56.000 euros) e, desde a passada quarta-feira, tem-se mantido sobretudo lateralmente. A fase atual é menos expressiva do que os movimentos anteriores, mas esta estabilidade pode, segundo observadores do mercado, ser o prenúncio de uma deslocação mais acentuada.

Outro elemento a ter em conta é a entrada recente em spot ETF. Registaram-se duas semanas consecutivas com entrada líquida, mas estes valores continuam modestos quando comparados com os mil milhões que saíram do mercado nas oito semanas anteriores. Por agora, a recuperação recente da procura continua, assim, limitada face à saída anterior.

Porque é relevante para a Europa

Para os investidores europeus em criptomoedas, este contexto é particularmente relevante, porque o Bitcoin costuma definir o tom para o restante mercado de criptomoedas. Uma subida da volatilidade no BTC pode também repercutir-se nas altcoins, nos derivados e nos volumes de negociação nas plataformas europeias. Ao mesmo tempo, a combinação entre fluxos de ETF e dados das opções mostra até que ponto o mercado está hoje ligado aos fluxos de negociação institucionais, algo com que também as entidades neerlandesas e europeias lidam cada vez mais. A recente mudança nas opções de Bitcoin mostra, além disso, que os investidores ajustam já as suas expectativas para intervalos mais baixos ou mais altos assim que o mercado permanece preso numa faixa tão estreita.