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BTC AB lança as primeiras ações preferenciais lastreadas em Bitcoin na Europa

A BTC PREF cotou na Spotlight Stock Market e associa um dividendo de 10% a compras adicionais de Bitcoin. A estrutura é uma variante europeia do modelo da Strategy, mas a procura manteve-se limitada.

Por Luc Vesters
• Leitura de 2 min
BTC AB lança as primeiras ações preferenciais lastreadas em Bitcoin na Europa

Pontos principais

  • A BTC AB cotou na Spotlight Stock Market as primeiras ações preferenciais lastreadas em Bitcoin na Europa, a BTC PREF.
  • As ações pagam uma distribuição anual fixa de 10%, paga mensalmente.
  • Cerca de 52% da emissão foi colocada; a receita será usada para comprar Bitcoin adicional e apoiar o dividendo.

A BTC AB cotou na segunda-feira as primeiras ações preferenciais lastreadas em Bitcoin da Europa. Os títulos, BTC PREF, negoceiam na Spotlight Stock Market e asseguram uma distribuição anual fixa de 10%, paga em prestações mensais.

A operação foi desenhada como uma versão europeia da abordagem americana da Strategy, a antiga MicroStrategy. Com as ações preferenciais, os investidores passam a receber um fluxo de rendimento, enquanto a BTC AB canaliza o capital angariado para comprar Bitcoin adicional. O modelo aproxima-se da forma como a Strategy usa a sua estrutura de capital para continuar a acumular Bitcoin, embora o desempenho continue muito dependente das condições de mercado.

Como funciona a BTC PREF

A BTC AB é uma pequena empresa sediada em Estocolmo com uma estratégia simples: comprar e manter Bitcoin. Em junho, a empresa anunciou uma emissão de 195.078 ações preferenciais a SEK 120 por unidade. Esse valor corresponde a SEK 12 por ano por ação, distribuídos em pagamentos mensais.

Se a colocação tivesse sido integral, a emissão poderia ter gerado SEK 23,4 milhões. Na prática, cerca de 52% da oferta foi subscrita, o que representa aproximadamente SEK 12,2 milhões. O remanescente ficou, assim, por vender.

Segundo o calendário da colocação, a fraqueza do mercado teve impacto no resultado. O processo prolongou-se até ao final de junho, numa altura em que o Bitcoin recuava e as próprias ações preferenciais da Strategy também desciam abaixo do seu valor nominal de 100$ (88€).

Apetite europeu por yield

A chegada da BTC PREF mostra que estão a surgir na Europa mais experiências com instrumentos de investimento que combinam exposição ao Bitcoin com uma distribuição fixa. Para investidores que procuram exposição ao preço sem deter Bitcoin diretamente, esta pode ser uma alternativa interessante.

Ao mesmo tempo, o mercado europeu de criptomoedas continua fragmentado, com uma combinação de regras nacionais e uma postura prudente na alocação por parte dos intervenientes institucionais. Isso torna novas estruturas como esta relevantes, mas também mais expostas a um mercado à espera.

Dependente do preço do Bitcoin

A receita da emissão será usada para comprar mais Bitcoin e constituir uma reserva de caixa para suportar a distribuição do dividendo. A BTC AB já detém cerca de 172 BTC, com um valor de aproximadamente 11$ milhões (9,6€ milhões) neste momento.

A empresa contratou a Pareto Securities para apoiar a negociabilidade das ações desde o primeiro dia. Se a estrutura ganhar tração, isso dependerá, nas próximas semanas, sobretudo de saber se os investidores na Europa confiam num rendimento fixo que assenta indiretamente no preço do Bitcoin. Um bear market prolongado pode colocar essa distribuição fixa sob pressão.

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