Cardano sobe, mas as receitas de DeFi continuam a cair

ADA negoceia em níveis mais elevados, mas na Cardano as taxas das aplicações e a atividade de DeFi recuam de forma acentuada. A baixa liquidez de stablecoins trava o lending e a negociação na rede.

Pontos principais

• ADA está cerca de 3,6% acima do valor de há um mês, enquanto as taxas ao nível das aplicações caíram 67,1% no mesmo período.
• A Cardano continua a processar entre 150.000 e 180.000 transações por semana, mas grande parte da atividade consiste em transferências, staking e swaps agregados.
• A oferta de stablecoins da Cardano ronda os 59 milhões de dólares, o que deixa pouca liquidez disponível para lending, trading e outras aplicações de DeFi.

Cardano está a mostrar uma divergência cada vez mais clara entre o preço e a utilização da rede. O ADA negoceia acima do nível de há um mês, mas a camada DeFi por detrás da blockchain está a perder dinamismo com rapidez. Em 30 dias, as taxas ao nível das aplicações, ou seja, as receitas que os protocolos de DeFi geram efetivamente, caíram 67,1%, enquanto o preço da Cardano subiu cerca de 3,6%.

Preço e utilização seguem trajetórias diferentes

O ADA negoceia em torno de 0,167 dólares (0,15€) e mantém-se na 18.ª posição entre os maiores ativos por capitalização de mercado, com um valor bolsista de cerca de 6,2 mil milhões de dólares (5,4 mil milhões de euros). À superfície, o mês parece relativamente estável, mas os dados subjacentes contam uma história menos favorável.

A própria chain registou uma descida de 35,7% nas gas fees no mesmo período. Como as receitas das aplicações recuaram quase o dobro, isso sugere que os utilizadores não estão apenas a pagar menos na camada base, mas também a interagir menos com as próprias aplicações DeFi. Este comportamento enquadra-se numa contração mais ampla do ecossistema Cardano, onde os depósitos e a atividade de negociação diminuíram em 2026.

A atividade não retém valor

Os dados on-chain mostram que a Cardano continua a liquidar entre 150.000 e 180.000 transações por semana. No início de junho, esse número chegou temporariamente a subir cerca de 50%, para 271.000, sobretudo devido a uma vaga de swaps em DEX na Minswap, WingRiders e SundaeSwap.

Ainda assim, o volume de transações, por si só, não reflete a saúde da DeFi. Grande parte desta atividade resulta de transferências simples, staking e ordens de swap agregadas. Mesmo nesse pico de junho, o valor total bloqueado da Minswap caiu cerca de 22% num mês, segundo a DefiLlama. A chain esteve mais movimentada, mas o capital não permaneceu.

A liquidez continua a ser o principal obstáculo

O problema central continua a ser a liquidez. A oferta de stablecoins da Cardano ronda os 59 milhões de dólares (51,6 milhões de euros), enquanto o total de DeFi na chain é de cerca de 73 milhões de dólares (63,9 milhões de euros). Na prática, isto deixa pouca liquidez em dólares disponível para lending, trading e outras aplicações de DeFi.

Em comparação, na Solana circulam cerca de 15,4 mil milhões de dólares em stablecoins, face a cerca de 5,0 mil milhões de dólares (4,4 mil milhões de euros) bloqueados em DeFi. A Tron tem mesmo mais de 89 mil milhões de dólares (77,9 mil milhões de euros) em stablecoins. A base muito mais pequena da Cardano torna difícil construir um mercado profundo, mesmo com iniciativas como a Djed.

Para os leitores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque mostra que a subida do preço de um token não significa, por si só, que uma rede esteja economicamente mais forte. No caso da Cardano, a combinação entre baixa liquidez de stablecoins e receitas de aplicações em queda pode indicar que a atividade de DeFi continua vulnerável, mesmo quando a ADA recupera temporariamente. Numa fase anterior, a Cardano tentou precisamente reforçar este fundamento com novas melhorias de escalabilidade e de rede, como o testnet Leios.