Clarity Act sob pressão do setor bancário no Senado

O Senado tem de aprovar primeiro, em 15 de setembro, a abertura do debate sobre a Clarity Act, enquanto os bancos ainda querem alterações. A lei deve definir o papel da SEC e da CFTC para as criptomoedas e as payment stablecoins.

Pontos principais

• A Clarity Act norte-americana está sob pressão temporal porque o setor bancário ainda quer alterações pouco antes da votação no Senado.
• Segundo Summer Mersinger, reabrir uma disposição negociada ao longo de meses pode atrasar a proposta de lei ou fazê-la ficar pelo caminho.
• A lei deve clarificar as funções da SEC e da CFTC e estabelecer regras para plataformas de criptomoedas e payment stablecoins.

A Clarity Act norte-americana está sob pressão temporal, uma vez que o setor bancário ainda quer introduzir alterações pouco antes de uma votação crucial no Senado. Segundo Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association, reabrir uma disposição negociada ao longo de meses iria precisamente atrasar a proposta de lei e, possivelmente, fazê-la ficar pelo caminho.

Agenda política apertada

Mersinger salienta que o Senado tem de aprovar, com 60 votos, a abertura do debate sobre a lei em 15 de setembro. Depois disso, segundo ela, restam menos de três semanas úteis antes de a disputa orçamental assumir o controlo da agenda e de o espaço legislativo rumo às eleições intercalares praticamente se fechar.

Esse calendário torna qualquer nova negociação difícil. O setor bancário pede, segundo ela, a reabertura de uma parte na qual os seus representantes já estiveram envolvidos durante meses. Isso não seria uma melhoria do texto, mas uma nova ronda de conversações para a qual, na prática, já não há tempo.

Sobre o que trata a proposta de lei

A Clarity Act destina-se a definir com maior precisão a repartição de funções entre a SEC e a CFTC. A lei também deve estabelecer regras para plataformas que servem clientes norte-americanos, com exigências em matéria de registo, separação de fundos de clientes e regras contra conflitos de interesses.

Para os seguidores europeus de criptomoedas, isso é relevante porque os EUA procuram, com esta iniciativa, estabelecer uma estrutura de mercado mais ampla para as criptomoedas para além das stablecoins. A lei também trata da posição das payment stablecoins e toca, assim, diretamente na questão de qual autoridade de supervisão deve vigiar quais ativos digitais.

Mersinger considera que as alterações de redação propostas pelos bancos não são uma pequena revisão, mas uma mudança de rumo substancial. Em particular, a substituição do padrão por “substantially similar” e a eliminação de “solely” alterariam, segundo ela, de forma percetível o âmbito da lei.

Porque é que o calendário importa

O debate surge num momento em que a lei já percorreu um longo caminho político. Segundo o contexto fornecido, a Clarity Act foi apresentada em maio de 2025 e aprovada pela Câmara dos Representantes em julho de 2025 com apoio bipartidário. Isso torna a próxima etapa no Senado ainda mais importante, porque um novo atraso reduz a probabilidade de uma análise adicional neste outono.

Mersinger afirma que a lei já contém as salvaguardas necessárias para consumidores e participantes de mercado. O seu ponto central é simples: o texto já está pronto, as negociações estão em grande parte concluídas e o Senado tem agora de escolher se o debate avança ou se volta a ficar bloqueado.

A pressão sobre o Senado enquadra-se num impasse mais amplo em torno da lei sobre a estrutura do mercado. Também a CFTC já prepara as suas próprias regras para criptomoedas para o caso de o Congresso não concluir a lei a tempo.