Preocupações com vendas de hedge funds levam o Bitcoin a cair para 70.000 dólares?
Uma ameaça de crash do Bitcoin paira como uma sombra sobre o mundo das criptomoedas.
Uma ameaça de crash do Bitcoin paira sobre o mundo cripto. Pela primeira vez desde novembro, o preço do BTC caiu abaixo de 87.000 dólares, o que preocupa muitos investidores. A justificativa imediata para o repentino venda são as tarifas anunciadas pelo presidente Donald Trump contra o México e o Canadá. Mas por que o Bitcoin cai ainda mais do que os mercados acionários tradicionais? Outro fator, possivelmente muito maior, desempenha um papel aqui.
Segundo o criptocoiner Arthur Hayes, podemos esperar uma onda de venda sem precedentes de Bitcoins-ETFs, com um valor total de dezenas de bilhões de dólares. Isso poderia ter sérias consequências para o mercado cripto e para o atual rali de alta em 2025.
Criptocoiner em alerta: O que está por trás das vendas massivas de Bitcoin-ETFs?
Enquanto no crypto-Twitter os lemas “Buy the Dip” soam cada vez mais alto, um investidor experiente em Bitcoin teme o pior. Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, acredita que a recente queda pode ser apenas o começo de uma venda muito maior. Em uma mensagem no X, ele escreve:
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock é atualmente o maior fundo de índice de Bitcoin do mundo, com impressionantes 575.143 BTC sob gestão.
Segundo Hayes, os hedge funds que investiram bilhões em ETFs de Bitcoin da BlackRock e Fidelity não são investidores de longo prazo como empresas como Strategy ou Metaplanet. Em vez disso, são apenas traders que buscam maximizar lucros. Ele também alerta. Isso significa que a pressão de venda sobre os ETFs de Bitcoin ainda não terminou.
ETFs de Bitcoin já em posição vulnerável
Mesmo antes da correção atual, os ETFs à vista americanos já estavam numa fase difícil. Após uma corrida impressionante de 18 semanas, com entrada líquida de 29 bilhões de dólares, perderam quase 1 bilhão de dólares nas últimas duas sessões.
Hayes já havia alertado anteriormente que o bull market não ocorreria sem uma correção acentuada. Prevê que o preço recuaria para 70.000 a 75.000 dólares — uma correção saudável segundo os padrões históricos do Bitcoin.
Como hedge funds lucram com arbitragem de Bitcoin
A estratégia usada pelos hedge funds é conhecida como “arbitragem de base”. Eles tentam lucrar com a diferença entre o preço à vista do Bitcoin (conforme exposto nas ETFs) e o preço dos futuros de Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME).
Esses fundos não estão interessados na posse de longo prazo de Bitcoin. Em vez disso, aproveitam a diferença de preço entre o mercado à vista e o mercado de futuros para obter lucro.
Mas se o preço do Bitcoin cai, o prêmio dos futuros também diminui. Isso coloca os hedge funds numa posição difícil. Para evitar perdas, começam a reduzir suas posições ao:
- Venderem suas ações de ETFs de Bitcoin
- Recomprar suas posições curtas em futuros CME
Quando isso acontece em massa, forma-se um círculo vicioso: a venda de ETFs pressiona ainda mais o preço do Bitcoin, levando a novas vendas forçadas.
Hedge funds dominam o mercado de ETFs de Bitcoin
De acordo com dados mostram que os hedge funds detêm uma grande parte do mercado de ETFs de Bitcoin. Grandes players como Jane Street, Millennium Management, Brevan Howard e Capula investiram bilhões em ETFs de Bitcoin. Mas se saírem em massa, isso pode desencadear uma onda de liquidações.
Segundo um relatório da Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10X Research, até 56% da entrada total em ETFs de Bitcoin está ligada a estratégias de arbitragem. O que corresponde a cerca de 21,6 bilhões de dólares.
No entanto, Thielen acredita que o efeito disso no mercado será neutro a longo prazo, pois os hedge funds, além de venderem ETFs, também compram futuros de Bitcoin.
O que isso significa para a bull run do Bitcoin?
No início deste mês, as tarifas de importação anunciadas por Trump contra o México e o Canadá já geraram uma correção maior na cripto. Agora, com o presidente dos EUA implementando efetivamente essas ameaças, o mercado parece vacilar novamente.
Além disso, a recente correção pode despertar os indecisos. O preço do Bitcoin já caiu abaixo do custo de aquisição dos “Short Term Holders” (92.500 dólares), o que pode levar a uma venda de pânico que talvez mergulhe definitivamente. Isso pode, embora doloroso a curto prazo, ser positivo para o longo prazo.
Uma situação semelhante ocorreu em abril do ano passado, quando o Bitcoin, após um recorde de 73.000 dólares, recuou para 58.000 dólares. A posterior avaliação mostrou que foi uma excelente oportunidade de compra.
No momento, o piso histórico do Bitcoin situa-se em torno de 71.600 dólares, próximo do preço que Hayes prevê como resultado das liquidações dos hedge funds.
Se o preço do Bitcoin realmente cair até esse nível, ainda é esperar. Mas uma coisa é certa: os detentores de Bitcoin a longo prazo têm repetidamente aproveitado correções como esta.
