A retração dos criptoativos acelera após anos de financiamento demasiado caro
Mais de 100 projetos já pararam ou faliram este ano, enquanto o capital de risco se desloca para stablecoins e infraestrutura. A retração expõe o fraco financiamento dos anos de expansão.
Pontos principais
- Mais de 100 projetos de criptoativos já pararam, faliram ou desapareceram em 2026 devido a tesourarias fracas, altcoins em queda e menos capital de risco.
- Segundo Ryan Kirkley, muitos projetos em 2020 e 2021 já eram vulneráveis devido a avaliações demasiado elevadas e rondas que nem sempre eram pagas na totalidade.
- O capital de risco está a deslocar-se para negócios mais pequenos e nomes estabelecidos, enquanto o Bitcoin cotava perto de $64.100 e $61.200 é considerado uma zona de suporte crucial.
A vaga de encerramentos de criptoativos em 2026 é, segundo o presidente executivo da Global Settlement Network, Ryan Kirkley, não uma coincidência, mas a consequência tardia da forma como muitos projetos se financiaram nos anos de expansão. Mais de 100 projetos já pararam, faliram ou praticamente desapareceram este ano, enquanto tesourarias de tokens fracas, altcoins em queda e menos capital de risco expõem as empresas sem um modelo de negócio sustentável.
Rondas demasiado caras acabam por rebentar
Kirkley afirma que muitos projetos já estavam condenados durante a vaga de financiamento de 2020 e 2021. Segundo ele, a captação de dinheiro a avaliações demasiado elevadas levou a uma situação em que as equipas só podiam sobreviver se crescessem até se tornarem empresas de mil milhões de dólares, enquanto as receitas muitas vezes nem se aproximavam desse nível.
Essa dinâmica foi, segundo ele, reforçada pelo próprio mercado de criptomoedas. Uma grande ronda de financiamento podia não só melhorar a imagem de um projeto, como também impulsionar a cotação do token e a atenção do retalho. Assim, surgiu um incentivo para apresentar as rondas da forma mais favorável possível, mesmo quando a entrada efetiva de dinheiro era menos certa do que o anúncio fazia parecer.
Kirkley disse também que a Global Settlement Network viu que, no fim, os investidores nem sempre pagavam os compromissos assinados anteriormente. Isso sublinha, segundo ele, quão grande pode ser a diferença entre uma ronda anunciada e o dinheiro que efetivamente entra na conta.
O capital desloca-se para os vencedores
Os dados mais amplos de financiamento enquadram-se nessa imagem. A Galaxy Research informou que os investidores de capital de risco aplicaram cerca de $4 mil milhões (3,5 mil milhões de euros) em 355 negócios de criptomoedas e blockchain no primeiro trimestre de 2026, aproximadamente metade do valor do quarto trimestre de 2025. O número de negócios caiu muito menos, o que indica que foram sobretudo os megadeals que desapareceram.
Também a composição do mercado está a mudar. Nos primeiros meses de 2026, o tamanho médio dos negócios em investimentos primários em criptomoedas recuou mais de 40% face à segunda metade de 2025. Isto significa que muitos projetos que angariaram dinheiro em 2023 e 2024 estão agora a ver as suas reservas diminuir sem que exista ainda um fluxo de receitas auto-sustentável em contrapartida.
A queda é especialmente acentuada nos jogos. O número de rondas de financiamento nesse setor afundou no primeiro trimestre de 2026 de 141 em 2024 para apenas 5, um sinal de que os investidores estão a tornar-se mais seletivos e a deslocar o capital com mais frequência para nomes estabelecidos ou aquisições.
O que isto diz sobre o Bitcoin
Kirkley vê entretanto o mercado num bear market suave, com o Bitcoin perto de uma zona de suporte importante. Considerou $61.200 (52.800€) crucial; se esse nível for quebrado, poderá seguir-se venda forçada por parte de participantes alavancados e, possivelmente, abrir-se espaço em direção a $41.000 (35.400€). No momento da publicação, o Bitcoin cotava perto de $64.100 (55.300€).
Para os seguidores europeus das criptomoedas, o mais relevante é que o setor não está apenas a encolher, mas também a mudar. Kirkley aponta para stablecoins, neobancos e infraestrutura institucional de carteiras e liquidação como as partes do mercado que parecem melhor alinhadas com a procura real. Ao mesmo tempo, a atual retração mostra que nem todas as ideias de criptomoedas sobrevivem automaticamente quando o mercado amadurece.
