Rublo digital: o que a Rússia espera da CBDC

A Rússia pretende implementar rapidamente um rublo digital.

A Rússia pretende implementar rapidamente um rublo digital. A moeda digital do banco central (CBDC) deveria já ser utilizada em todo o país em 2024. Por que a Rússia envia um sinal claro ao Ocidente e o que a autocracia espera dele?

Não foi surpresa. Já era do conhecimento que a Rússia está a trabalhar numa CBDC. Numa nova documentação, o Banco da Rússia, também conhecido como Bank Rossii, prevê uma fase de testes para o próximo ano, a seguir sendo integrada na prática comercial com uma primeira versão em 2024. Desenvolvimento adicionais, como um modo offline, estão programados para 2025.

Rússia: isolada do Ocidente

As sanções ocidentais, como exclusões, afetam principalmente os pagamentos. São infraestruturas ocidentais como SWIFT que dominam globalmente e tornam os estados, como a Rússia, fortemente dependentes. Uma CBDC, por seu turno, cingiria-se a novas infraestruturas e, em princípio, não poderia ser sancionada pelo Ocidente.

O grande exemplo a seguir será provavelmente a China. Não apenas este país progrediu mais na implementação de uma CBDC, como também partilha da mesma motivação que a Rússia: reduzir a influência dos EUA e da Europa. Pode admitir-se que a Rússia aprenda bastante com a China. Provavelmente também se buscará um alto grau de compatibilidade técnica entre as duas CBDCs. É, afinal, do interesse nacional que a infraestrutura da CBDC funcione não apenas no próprio país com a moeda local.

Tendo em conta as exportações russas, ricas em matérias-primas, poderia ser interessante que transações de commodities com a China e outros países fossem processadas através de uma CBDC. Especialmente porque se pretende substituir o dólar americano como moeda de reserva.

Poder do banco central

Especialmente em autocracias como a Rússia e a China, a independência do banco central nem sempre é dada. Isto significa que Putin decide, em caso de dúvida, para onde orientar a política monetária. Uma CBDC oferece, por sua vez, novas possibilidades de gestão. No passado, e sobretudo nos últimos meses, o Bank Rossii teve de realizar manobras ousadas para manter o rublo estável. A longo prazo, uma CBDC representa, por exemplo, uma forma muito mais eficaz de impor controles de capitais.

Estes são particularmente relevantes para evitar as consequências de uma fuga de capitais e estabilizar a própria moeda. Ao empurrar o dinheiro para trás, é possível gerir e analisar melhor os fluxos monetários.

Autocracias gostam de CBDC

O resultado seria uma vigilância típica de autocracias. Se o Estado souber exatamente quem recebe quais pagamentos e de que forma, passa a ter mais controlo. Opiniões políticas que já tinham transações monetárias sob radar poderiam tornar-se mais visíveis ao Estado.

Criptomoedas como o Bitcoin, no futuro, enfrentarão provavelmente regulamentos mais rigorosos. Até agora, não foi indicado um rumo claro para a regulamentação das criptos.

Mesmo que não haja uma proibição de criptomoedas na Rússia, pode admitir‑se que aplicações que protegem a privacidade ficarão sob fogo. Isto significa que o Estado provavelmente não permitirá carteiras não custodiais ou serviços realmente descentralizados. Tecnicamente, pode não conseguir desligá-los, mas pode torná-los crime.

Dinheiro helicóptero russo

Dadas as perspetivas económicas sombrias para a Rússia, é provável que haja uma queda no nível de bem‑estar. Em especial se os atuais altos preços do gás natural e do petróleo voltarem a um patamar normal. Por isso, é crucial que o Estado tenha recursos para apoiar a economia de forma dirigida. Especialmente porque a satisfação da população russa provavelmente sofrerá com o recuo económico.

Com uma CBDC própria, o Estado pode prestar apoio dirigido à população. Dependendo de como a CBDC é tratada contabilisticamente pelo Estado, a rublo digital poderia, em teoria, permitir que Putin credite contas CBDC com um simples atalho.

Como os projetos-piloto na China mostraram, a CBDC pode até ser marcada. Isto significa que o Estado pode definir para que fins a CBDC é utilizada. Num projeto-piloto na China, por exemplo, houve descontos no transporte público quando se paga com CBDC. É difícil dizer quais formas concretas de dinheiro e controlo poderão desenvolver-se na futura rublo digital. De qualquer forma, há muitas possibilidades.