BCE quer proibir staking para stablecoins no regulamento MiCA
O BCE e os bancos centrais nacionais querem, ao abrigo do regulamento MiCA, também proibir o rendimento indireto através de staking, lending e borrowing. Além disso, surgem requisitos de liquidez mais rigorosos para as reservas de stablecoins.
Pontos principais
- O BCE e os bancos centrais nacionais querem alargar a proibição de remuneração do regulamento MiCA para stablecoins a staking, lending e borrowing.
- A ESCB quer substituir os mínimos fixos de depósitos bancários por requisitos de liquidez para reservas com prazos de um e cinco dias úteis.
- Ainda se trata de propostas; as atuais regras de 30% e 60% continuam a aplicar-se até o legislador decidir de outra forma.
O Banco Central Europeu e os bancos centrais nacionais da UE querem reforçar as regras MiCA para stablecoins. Numa resposta a uma consulta, propõem alargar a proibição de remuneração a staking, lending e borrowing, e substituir os mínimos fixos de depósitos bancários por requisitos de liquidez com base em prazos. Ainda não se trata de regras aprovadas.
A remuneração deve abranger mais casos
Segundo o European System of Central Banks, a estrutura que reúne o BCE e os 27 bancos centrais nacionais da UE, a proibição existente não deve abranger apenas juros diretos. Também o rendimento indireto através de lending, borrowing, staking ou outras estruturas em torno de uma stablecoin deve ficar abrangido.
Os bancos centrais receiam que entidades fora dos serviços MiCA existentes possam criar produtos que façam com que as stablecoins funcionem, na prática, como um produto de poupança. Na resposta, consta que o electronic money se destina a pagamentos e não a servir como meio de poupança. Para os utilizadores europeus de criptomoedas, isto é relevante, porque as stablecoins são frequentemente também utilizadas em DeFi e noutros produtos de yield.
Novos requisitos para as reservas
A segunda alteração diz respeito às reservas que suportam as stablecoins. Atualmente, os emissores de tokens que seguem uma moeda oficial têm de manter, no mínimo, 30% do montante de referência em depósito bancário. Para tokens significativos, esse valor é de 60%. A ESCB quer eliminar estes mínimos fixos.
Em vez disso, passarão a existir regras de liquidez que analisam a rapidez com que os ativos de reserva ficam disponíveis. Para tokens significativos, pelo menos 40% das reservas teriam de estar disponíveis no prazo de um dia útil e 60% no prazo de cinco dias úteis. Para tokens não significativos, aplicam-se limiares de 20% e 30%.
Os bancos centrais afirmam que isto se adequa melhor a situações em que muitos detentores querem ser reembolsados ao mesmo tempo. Referem também as normas já existentes da European Banking Authority, que foram parcialmente alinhadas com saídas durante anteriores momentos de tensão relacionados com criptomoedas. O debate enquadra-se em preocupações anteriores sobre os requisitos de reserva do regulamento MiCA, que já levaram a tensões em torno da Tether na Europa.
Ainda não há nova lei
É importante notar que se trata ainda de propostas numa resposta a uma consulta. As atuais regras de 30% e 60% continuam, portanto, a aplicar-se até o legislador europeu decidir de outra forma. A ESCB menciona também riscos associados aos chamados modelos de multi-issuance, nos quais empresas globais de stablecoins tratam tokens da UE como intercambiáveis com tokens fora da UE.
Para o mercado europeu de criptomoedas, isto mostra que os supervisores querem definir as stablecoins de forma cada vez mais rigorosa como meio de pagamento. Isto pode ser especialmente relevante para emissores, exchanges de criptomoedas e entidades que utilizam stablecoins em produtos de lending ou staking, porque o espaço para rendimento sobre estes tokens poderá ser ainda mais limitado.
