Autoridade Europeia de Supervisão de Mercados vê as criptomoedas como ameaça

Num relatório, a ESMA enumera os riscos que os criptoativos representam para a estabilidade financeira.

Num relatório, a ESMA enumera os riscos que os criptoativos representam para a estabilidade financeira. A indicação de orientação prática: cooperação com MiCA e outras entidades encarregadas de regulamentação.

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) alerta os investidores num relatório recente "Crypto-Assets and their Risks to Financial Stability" para os perigos potenciais de uma fusão entre os mercados de cripto e financeiros tradicionais.

“Devido aos seus ciclos de crescimento voláteis e enquanto não existir regulamentação relevante, os cripto-ativos apresentam inúmeros riscos que, no futuro, podem ser relevantes para a estabilidade financeira”

ESMA

A sobreposição crescente entre os dois mercados exige maior vigilância e supervisão regulatória, segundo a Comissão. Além da volatilidade de mercado e do risco de posições alavancadas, o relatório recomenda medidas.

As críticas da ESMA

No início, o organismo observa que o mercado de criptomoedas "tenderia a assemelhar-se cada vez mais aos mercados financeiros tradicionais e às infraestruturas". A consciência crescente entre os investidores cripto foi turvada por condições macroeconómicas em deterioração. "A inflação em subida e o fim de uma era de juros baixos minaram o sentimento de investimento anteriormente otimista e desencadearam uma venda maciça de cripto-ativos", afirma o relatório.

O relatório também faz referência à fase de alta de 2021 que atraiu muitos investidores para o mercado. Além disso, a ESMA aborda os desenvolvimentos atuais no mercado de criptomoedas e comenta o colapso da stablecoin Terra, que, segundo a autoridade de supervisão, foi o que causou o crash do mercado de cripto.

Medo de absorção e de negociação com alavancagem

"Existem vários canais de transmissão entre o mercado de criptomoedas e o sistema financeiro tradicional", continua. A autoridade assinala uma investigação de abril. O resultado daquela investigação: 90 fundos de investimento europeus estavam envolvidos em investimentos diretos no setor de cripto. Vinte outros pretendiam beneficiar-se indiretamente, via derivados.

A crescente mistura entre o mercado financeiro tradicional e o mercado de criptomoedas parece despertar preocupações na ESMA. O melhor exemplo: Tesla. Em 2021 foi dito pela primeira vez que os carros da empresa californiana podiam ser adquiridos com Bitcoin. Depois, a empresa voltou atrás na decisão. Em ambos os anúncios, Musk teve uma influência significativa no preço do Bitcoin.

Além disso, os funcionários da ESMA estão preocupados com as "oportunidades de investimento demasiado arriscadas". Bolsas como Huobi ou Bybit permitem aos seus investidores negociar criptomoedas com alavancagem de até 125 vezes, o que leva rapidamente a perdas totais.

ESMA vê necessidade de ação regulatória

Com o regulamento MiCA, a UE é o primeiro grande quadro jurídico mundial a oferecer um regime regulatório abrangente e específico para cripto-ativos. Com base nisso, a ESMA obtém novos poderes para determinar o que exatamente deve constar no whitepaper dos ativos recém-emisso.

Fora da Europa também existem esforços para conter os riscos regulatórios dos mercados financeiros relacionados com cripto. O teste Howey deve ser utilizado nos EUA para decidir se as criptomoedas devem ser regulamentadas como commodities ou valores mobiliários. Discute-se amplamente sob qual jurisdição as criptomoedas caem. Recentemente, a SEC afirmou que as transações na blockchain Ethereum estariam sob jurisdição norte-americana.

A ESMA pretende buscar ajuda regulatória junto de outras autoridades, como o Financial Stability Board (FSB): "O caráter transfronteiriço do mercado de cripto-ativos não pode ser subestimado."

Mercado de criptoativos de importância limitada

Segundo o relatório, o mercado de criptoativos, mesmo no auge, representava apenas um por cento da capitalização combinada de ações e ativos de renda fixa. Isto é visto como um indicador da sua "relevância limitada para a estabilidade financeira". A instabilidade no mercado de cripto-ativos também não se refletiu nos mercados financeiros tradicionais ou na economia real.