Fidelity alerta: a IA pode fazer crescer a criptomoeda, mas não os tokens

A Fidelity vê mais atividade na blockchain devido a agentes de IA e micropagamentos, mas alerta que o valor económico muitas vezes permanece nas stablecoins, nas L2 e nos prestadores de serviços.

Pontos principais

• A Fidelity Digital Assets alerta que o desenvolvimento de IA mais barato pode provocar mais atividade em criptomoedas sem aumentar automaticamente o valor para os detentores de tokens.
• Segundo o relatório, a vantagem competitiva pode deslocar-se para a liquidez, a distribuição, a security, a confiança e a integração regulatória.
• A Fidelity vê riscos adicionais nos micropagamentos e na segurança, porque o valor acaba muitas vezes fora da mainchain ou nas mãos de outras partes.

A Fidelity Digital Assets alerta que o desenvolvimento de IA mais barato pode inundar o mercado de criptomoedas com novas aplicações e transações, sem que isso conduza automaticamente a mais valor para os detentores de tokens. Segundo a divisão de criptomoedas da Fidelity Investments, na IA importa menos a quantidade de atividade que surge e mais quem acaba por fixar o valor económico.

A IA impulsiona a atividade

A IA tornou-se, em pouco tempo, num tema importante nas criptomoedas. A ideia é que agentes autónomos possam comprar dados, contratar capacidade de computação e efetuar pagamentos sem intervenção humana. Na prática, isso já está a gerar movimento: segundo um relatório anterior da Keyrock, os agentes de IA processaram, no ano até abril, mais de 73 milhões de dólares (62,9 milhões de euros) através de cerca de 176 milhões de transações na blockchain.

Ao mesmo tempo, grandes empresas como a Coinbase, a Stripe e a Visa estão a trabalhar em sistemas próprios para pagamentos machine-to-machine. Isso sublinha que a corrida não se trava apenas em blockchains públicas, mas também em ambientes de pagamento fechados e em redes financeiras já existentes. A Coinbase já deu, por exemplo, um passo próprio nesse sentido com contas especiais para bots que podem negociar e pagar em nome dos utilizadores.

O valor não tem de ficar na chain

O analista Max Wadington escreve no relatório publicado na quarta-feira que a IA reduz a barreira para construir e participar, mas que a vantagem competitiva pode então deslocar-se para a liquidez, a distribuição, a security, a confiança e a integração regulatória. Assim, um maior uso da tecnologia blockchain pode ainda assim traduzir-se num benefício limitado para os tokens subjacentes.

A Fidelity vê esse risco sobretudo nos micropagamentos. Estas transações podem ocorrer em grande número, mas muitas vezes geram taxas relativamente baixas e são frequentemente processadas através de redes Layer 2 ou fora da mainchain. Nesse cenário, os emissores de stablecoins e os prestadores de serviços podem captar mais da receita do que a camada base de uma rede.

O mercado mais amplo já mostra que a IA e as criptomoedas não seguem automaticamente o mesmo padrão de valorização. A ascensão da DeFi orientada por IA e dos bots de negociação pode, de facto, gerar mais atividade e uma execução mais rápida, mas também nova pressão sobre a liquidez e a volatilidade. Isso torna mais importante para os investidores perceberem onde é que o valor é realmente criado, e não apenas quanto tráfego um protocolo processa.

A segurança torna-se mais importante

A Fidelity aponta também para uma segunda camada de risco: a IA pode detetar e explorar vulnerabilidades mais rapidamente, entre outras coisas em smart contracts, gestão de chaves, bridges e sistemas de oracle. Por isso, a security, os controlos de identidade e o cumprimento das regras podem tornar-se mais importantes, o que poderá favorecer plataformas estabelecidas ou mais fechadas.

Para os seguidores europeus das criptomoedas, isso é relevante porque o entusiasmo em torno da IA não é apenas uma narrativa de crescimento, mas também de estrutura de mercado. Se mais atividade se deslocar para stablecoins, liquidação off-chain ou sistemas permissionados, isso pode alterar o papel das blockchains públicas e dos seus tokens de forma diferente da que muitos otimistas esperam neste momento.