A regulamentação das criptomoedas nos EUA provoca uma viragem?

A regulamentação nos EUA tem o potencial de impulsionar o mercado de criptomoedas — ou lançá-lo no abismo eterno.

Regulamentação nos EUA tem o potencial de impulsionar o mercado de criptomoedas — ou lançá-lo no abismo eterno. Uma visão geral da situação atual.

O aperto da regulamentação aperta o pescoço do mercado de criptomoedas. Nos EUA, as vozes de legisladores que pedem maior supervisão de Bitcoin, Ethereum e afins tornaram-se cada vez mais contundentes nas últimas semanas. Além das pressões macroeconómicas, também pesam as declarações por vezes pouco claras dos reguladores sobre o sentimento do mercado.

No entanto, a situação pode ser encarada de forma optimista. Em termos de leis que promovem inovação, há esperança de um desenvolvimento livre da nova tecnologia nos EUA. Com a regulamentação correta, as criptomoedas seriam um investimento legítimo e em grande escala para investidores institucionais.

Existem atualmente alguns acontecimentos na linha de frente dos Estados Unidos que poderiam ter um impacto duradouro no preço do setor de criptomoedas. Um resultado positivo da questão regulatória poderia atuar como catalisador da próxima corrida de alta das criptomoedas.

Ripple vs. SEC: uma decisão judicial positiva à vista?

Principalmente a autoridade reguladora financeira SEC tem provocado agitação com a sua classificação, até agora algo ambígua, de certas criptomoedas como valores mobiliários. Com o seu processo contra o prestador de pagamentos Ripple, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA procura, quase, estabelecer um precedente para uma violação da legislação de valores mobiliários por uma criptomoeda. Uma vitória da SEC poderia abrir caminho a uma multidão de futuros processos contra outros projetos cripto. Mesmo a segunda maior criptomoeda, Ethereum, poderia não ficar a salvo.

Em breve deverá sair uma decisão no caso Ripple v. SEC. A empresa de São Francisco tem, no entanto, lutado corajosamente e continua a registar pequenas vitórias. Um influenciador cripto, o "BitBoy", afirma mesmo ter certeza de que a SEC abandonou a luta contra o Ripple.

Ripple, que é visto na indústria cripto mais como um ramo do sector TradFi (Traditional Finance), surge como um raio de esperança no bear market. Enquanto se aguarda uma possível vitória do Ripple, o preço do XRP tem vindo a subir nas últimas semanas, em contraciclo com a direção geral do mercado.

Se a SEC não conseguir classificar uma empresa de blockchain relativamente centralizada (e excluindo as stablecoins em terceiro lugar) como um valor mobiliário, a autoridade não teria base decisiva para abrir mais ações legais. Isto seria um grande alívio para todos os outros projetos cripto muito mais descentralizados. E maior segurança para investidores institucionais.

Regulamentação pela aplicação

Até agora, apenas Bitcoin é discutido como investimento cripto geral para empresas e instituições. A regulamentação ambígua do setor parece confusa para muitos. Nos EUA, parece ser um mosaico fragmentado. As autoridades tendem ainda para uma regulamentação por meio de aplicação, em vez de uma regulamentação que promova a inovação por meio de regras.

Em fevereiro, o presidente norte-americano Joe Biden assinou uma resolução executiva sobre regulamentação de criptoativos. Em 16 de setembro foi apresentado um folheto informativo como uma primeira visão holística. No entanto, continua a parecer restrito.

Fala-se da "desenvolvimento responsável de ativos digitais". Uma coisa é clara: a má reputação do setor continua a persegui-lo e influencia também os legislators. A SEC, a CFTC e uma sopa de alfabetos de outras autoridades foram mandatadas para "conduzir investigações e aplicações agressivas contra práticas ilegais no sector dos ativos digitais".

E estão a agir: a SEC tem pressionado o sector há algum tempo. O chefe da agência, Gary Gensler, considera muitas criptomoedas como valores mobiliários emitidos de forma ilegal e defende uma maior firmeza contra ativos digitais.

Mas para alguns no sector cripto, a acusação contra Ooki DAO pela Comissão de Futuros e Opções de Commodities (CFTC) pode ter sido sentida como um golpe nas costas. A autoridade tem sido relativamente comedida até ao momento nas suas ações contra o sector. Com a recente decisão, avança contra qualquer membro da DAO.

É acusada de oferecer alavancagem ilegal e negociação de margem. A organização descentralizada e autónoma não é reconhecida formalmente como tal. Também aqui faltavam regras de cripto específicas como base para o processo.

Boa regulamentação, má regulamentação

Os legisladores nos EUA parecem ainda não ter a necessária percepção da nova tecnologia em muitos aspetos. Isto também se verifica com a proibição de stablecoins algorítmicas em discussão no Senado dos EUA. O colapso da terra já ocorreu em maio. No primeiro projeto de lei, afirma-se, no entanto, que seriam necessários dois anos para "estudar como funcionam as stablecoins algorítmicas".

Mas existem sinais positivos. O folleto informativo da Casa Branca apoia também a "inovação responsável". O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, acredita que, tal como outrora aconteceu com o surgimento da internet, a região da Silicon Valley, os EUA serão obrigados a sinalizar essa liberdade de inovação por motivos de competitividade económica.

E assim alguns senadores pró-crypto, com o "Responsible Financial Innovation Act", deram o primeiro passo para incluir as criptomoedas de forma holística na legislação existente, levando em conta os riscos.

O projeto de lei visa responder às questões em aberto sobre tributação, valores mobiliários e proteção ao consumidor no que diz respeito às criptomoedas, promovendo a inovação. A clareza que daí resulta poderia catapultar o setor cripto.

O fundador do Cardano, Charles Hoskinson, concorda. Numa entrevista com a Cheeky Crypto, Hoskinson prevê um "mega bull market" se a Responsible Financial Innovation Act entrar em vigor nos EUA. Segundo ele, uma regulamentação clara abriria caminho a uma nova vaga de investidores institucionais no setor. Mesmo uma pequena percentagem de alocação de carteiras de investidores institucionais para o setor cripto representaria um enorme fluxo de capital.