As CBDC são a solução?

Enquanto o Bitcoin sobe lentamente, os bancos norte-americanos enfrentam dificuldades e várias stablecoins têm falhado.

Enquanto o Bitcoin sobe lentamente, os bancos americanos enfrentam dificuldades e várias stablecoins têm falhado. A questão também é saber se o atual sistema financeiro precisa de modernização. Mas quais são as implicações de política financeira das CBDC? E o euro digital chega a Europa?

Dinheiro digital - o que há de novo?

O dinheiro digital não é apenas dinheiro digital. Enquanto o dinheiro fiat é emitido por bancos comerciais, o euro digital seria uma espécie de terceiro tipo de moeda de banco central (CBDC) - além do dinheiro em espécie e dos depósitos bancários. Tal como o dinheiro em espécie, seria colocado em circulação pela autoridade monetária central.

Por outro lado, as criptomoedas com preço estável, as chamadas stablecoins, são emitidas por entidades privadas. As recentes perdas de confiança na BUSD e na USDC provavelmente reforçam a opinião dos defensores da CBDC de que os investidores do setor cripto estão expostos ao risco excessivo de emissores não regulamentados por parte de empresas privadas.

Moldar o futuro ou controlar?

Mas as CBDC são a solução para tudo? Especialmente os entusiastas de criptomoedas associam o “dinheiro legitimamente codificado” não tanto a transações ilegais, mas ao decréscimo da privacidade. Frequentemente se faz referência a países autoritários como a China, onde as CBDC são usadas para controlar cidadãos e empresas:

Em março, a integrou o WeChat a yuan digital ao lado do WeChatPay como método de pagamento adicional. Em dezembro de 2022, a Alipay já tinha anunciado a integração da rede de aceitação do renminbi. O WeChat tem mais de 1,3 mil milhões de utilizadores.

Florida, por seu lado, é considerada um estado americano favorável às criptomoedas: com vista à crise bancária em curso nos EUA, o governador provavelmente tem discutido numa declaração de 20 de março a proibição da moeda central americana.

No final, o sentimento político dos governos relevantes desempenha um papel decisivo na questão de qual finalidade deve cumprir o dinheiro de banco central.

E qual é a posição da UE sobre CBDC?

Em dezembro de 2022, as partes interessadas da UE chegaram a um acordo sobre um conjunto comum de regras para uma carteira digital da UE. Os Estados-membros comprometem-se a disponibilizar uma solução de wallet para os cidadãos. Para os próprios cidadãos, o uso continua voluntário.

Num tipo de wallet dentro da app, os utilizadores poderiam processar digitalmente uma infinidade de pedidos, desde certidões de nascimento até aos títulos de condução móveis. Os Estados da UE esperam que isto seja o início de um tráfego de dados digitais uniforme no mercado interno europeu.

O BCE pretende votar este outono sobre a introdução do euro digital como complemento ao dinheiro em espécie. Um euro digital apropriado resultante de uma carteira digital adequada da UE não é assim tão improvável. Apesar das críticas, parece que a UE continuará com o seu plano global de CBDC.

Conclusão: CBDC o início de uma nova ordem financeira?

A introdução de CBDC para particulares teria implicações geopolíticas e financeiras de grande alcance. Ainda não está claro qual modelo a BCE adotará na introdução, qual será o papel do banco central, dos bancos comerciais e dos prestadores de serviços financeiros externos.

Além disso, não é previsível como os consumidores pedirão o euro digital durante o período de implementação. Uma procura demasiado alta poderia abalar a política monetária até agora controlada pelo BCE e desencadear um choque de taxas.

Dadas as falências recentes, como a do Silicon Valley Bank (SVB) nos EUA, e os esforços de resgate em torno do Credit Suisse na Suíça, este é um empreendimento arriscado no momento.

Por outro lado, as CBDC poderiam promover a inclusão financeira e automatizar os processos de pagamento burocráticos. Uma alternativa às CBDC para particulares seria a modernização das chamadas CBDC a granel (compensações interbancárias).

Esta abordagem menos revolucionária poderia, por um lado, acelerar a adoção maciça de criptomoedas e, por outro, aumentar a pressão sobre os governos para uma regulamentação mais rígida.