MicroStrategy regista lucro de 48 mil milhões de dólares com Bitcoin, mas as ações STRC estão sob pressão
A posição em Bitcoin e a caixa da MicroStrategy superam a dívida em 48 mil milhões de dólares, mas as ações preferenciais STRC continuam sob pressão. Isso levanta questões sobre o modelo de financiamento.
Pontos principais
- A MicroStrategy afirma que as suas reservas de Bitcoin e de caixa superam as dívidas em cerca de 48 mil milhões de dólares.
- Desde 2022, a reserva de Bitcoin cresceu de cerca de 130.000 para aproximadamente 843.700 BTC.
- As ações STRC negoceiam muitas vezes abaixo de 100 dólares, apesar de um dividendo de 11,5% para apoiar a cotação.
Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy, celebra uma reviravolta financeira notável: as reservas combinadas de Bitcoin e de caixa da empresa superam as dívidas em cerca de $48 mil milhões (€41,9 mil milhões). Isto assinala um forte período de recuperação desde os mínimos de 2022, quando o mercado das criptomoedas estava sob forte pressão e a dívida da MicroStrategy ultrapassava temporariamente o valor das suas participações em Bitcoin.
A recuperação da MicroStrategy desde 2022
Em outubro de 2022, a MicroStrategy detinha cerca de 130.000 Bitcoin. Pouco depois, quando o colapso da FTX pressionou o preço do Bitcoin para abaixo de $16.000 (€14.000), a dívida da empresa ultrapassou temporariamente o valor do seu Bitcoin e da sua caixa em cerca de $300 milhões (€262 milhões). Desde então, a MicroStrategy expandiu significativamente a sua reserva de Bitcoin até cerca de 843.700 BTC, tornando-se a maior detentora pública de Bitcoin. Este crescimento foi possível, em parte, graças a mais de $60 mil milhões (€52,3 mil milhões) em financiamento angariado, com Saylor a apresentar a estratégia como prova de perseverança e confiança no Bitcoin.
Desafios para as ações preferenciais STRC
Apesar dos resultados impressionantes do balanço, a MicroStrategy enfrenta desafios relacionados com as suas Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Estas ações preferenciais foram concebidas para negociar perto de $100 (€87), sendo o dividendo ajustado mensalmente para apoiar esse nível. Atualmente, o dividendo está em 11,5%, um aumento para estabilizar a cotação. Ainda assim, a STRC negoceia regularmente abaixo dos $100, recentemente na faixa alta dos $80, o que levanta questões sobre a sustentabilidade do modelo de financiamento.
A STRC não é coberta por Bitcoin e confere apenas uma preferência sobre os ativos remanescentes, o que a torna mais um produto de crédito do que uma exposição direta ao Bitcoin. O facto de a MicroStrategy só poder emitir novas STRC ao preço de paridade ou acima dele limita a capacidade de comprar mais Bitcoin quando a cotação da STRC está sob pressão. Esta dinâmica cria uma tensão entre a evolução do preço do Bitcoin, a estrutura de financiamento e a perceção do mercado.
Relevância para os investidores europeus
Para os investidores europeus, é interessante observar como os instrumentos de financiamento inovadores da MicroStrategy, em combinação com uma grande posição em Bitcoin, posicionam a empresa no mercado das criptomoedas. A volatilidade da STRC e a dependência de um preço estável do Bitcoin podem apontar para riscos que vão além das ações tradicionais, sobretudo tendo em conta a elevada proporção de investidores de retalho na STRC. Isto pode ser relevante para investidores que procuram exposição a ações ligadas às criptomoedas e querem compreender o impacto de estruturas de financiamento complexas na valorização de mercado.
