Nakamoto adia dívida de 60 milhões de dólares com a Kraken até 2027
A Nakamoto ganha mais um ano para 60 milhões de dólares de dívida com a Kraken, mas a reserva de bitcoin continua apertada como garantia. O empréstimo é em USDT e os derivados passam agora a contar na avaliação.
Pontos principais
- A Nakamoto adia 60 milhões de dólares da sua dívida com a Kraken de 4 de dezembro de 2026 para 4 de dezembro de 2027.
- Os restantes 105 milhões de dólares continuam devidos em 30 de junho de 2027, pelo que a empresa não tem de amortizar nada este ano.
- A reserva de bitcoin da Nakamoto vale menos do que a dívida total de 165 milhões de dólares, enquanto muitas moedas estão presas como garantia.
A Nakamoto de David Bailey adiou por um ano parte da sua dívida à Kraken, enquanto a reserva de bitcoin da empresa passou a valer menos do que o montante que ainda tem de reembolsar. A empresa de tesouraria de bitcoin tem agora mais tempo, mas a margem continua curta: a capitalização bolsista ronda 104 milhões de dólares (93,9 milhões de euros), enquanto a dívida em aberto ascende a 165 milhões de dólares (149 milhões de euros).
A dívida ganha mais tempo
Ao abrigo de uma alteração assinada na quarta-feira e comunicada na quinta-feira num 8-K, a Nakamoto adia a data de vencimento de 60 milhões de dólares (54,1 milhões de euros) do empréstimo de 4 de dezembro de 2026 para 4 de dezembro de 2027. A outra parte, de 105 milhões de dólares (94,8 milhões de euros), continua devida em 30 de junho de 2027. Com isso, a empresa não tem de fazer mais qualquer amortização este ano.
A Nakamoto pede emprestado através da Kraken em USDT, a stablecoin da Tether indexada ao dólar. A empresa afirmou que a alteração prolonga o prazo e reforça a posição de garantia. A Kraken passa também a poder incluir o valor líquido dos derivados de bitcoin da Nakamoto na avaliação da garantia, dentro de certos limites.
A garantia continua escassa
Segundo o relatório trimestral, no final de setembro a Nakamoto tinha 3.030 dos seus 4.283 bitcoins penhorados à Kraken. Essas moedas valiam então cerca de 253 milhões de dólares (228 milhões de euros), com o preço do bitcoin perto de 83.500 dólares (75.400 euros). Com o bitcoin agora abaixo de 69.000 dólares (62.300 euros), essa mesma reserva vale ainda cerca de 208 milhões de dólares (188 milhões de euros), ou seja, cerca de 126% da dívida, com base em cálculos da CoinDesk.
Se esse valor cair abaixo de um nível de manutenção, a Nakamoto tem de amortizar parte do empréstimo, depositar mais bitcoin ou ambas as coisas. A empresa ainda tem cerca de 1.253 bitcoins não penhorados, avaliados em cerca de 86 milhões de dólares (77,6 milhões de euros) ao preço atual.
Os derivados contam agora para essa avaliação. No final de setembro, a Nakamoto tinha vendido opções de compra sobre 2.150 bitcoins com preços de exercício entre 80.000 dólares (72.200 euros) e 110.000 dólares (99.300 euros). Em contrapartida, existiam opções de venda sobre 2.000 bitcoins com um strike de 55.000 dólares (49.600 euros), que expiram a 25 de dezembro. A posição total terminou o trimestre em menos 6 milhões de dólares (5,4 milhões de euros) e, nas condições antigas, não teria gerado qualquer retorno.
Relevante para investidores europeus
O caso mostra quão depressa uma empresa de tesouraria de bitcoin pode ficar sob pressão quando o preço do Bitcoin desce e uma grande parte da reserva fica presa como garantia. Para os seguidores europeus de criptomoedas, o mais relevante é que isto não diz apenas respeito ao risco de preço, mas também às condições do empréstimo, aos derivados e à liquidez em USDT. Estruturas deste tipo são mais frequentes em empresas que constroem o seu balanço sobretudo em Bitcoin.
O mercado mais amplo também sente essa pressão. Quando o Bitcoin caiu abaixo de 70.000 dólares após uma vaga de liquidações, ficou claro quão depressa as posições alavancadas e as estruturas de garantia podem inverter-se quando o mercado recua ainda mais.