Liquidação da Satsuma aumenta a pressão sobre as tesourarias em Bitcoin
A empresa britânica detém 668 BTC e, após a pressão dos acionistas, segue um percurso de liquidação. O caso também lança uma nova luz sobre outras tesourarias em Bitcoin cotadas e sobre os ETF.
Pontos principais
- A Satsuma Technology será liquidada depois de os acionistas terem aprovado a devolução de capital e a retirada da cotação da London Stock Exchange.
- A empresa detém 668 BTC, no valor de cerca de 43,5 milhões de dólares, e é a segunda maior empresa pública de tesouraria em Bitcoin no Reino Unido.
- A liquidação enquadra-se numa tendência mais ampla em que a queda das cotações obriga as empresas de tesouraria em Bitcoin a vender, enquanto os ETF oferecem uma alternativa.
Empresa de tesouraria em Bitcoin Satsuma Technology vai ser liquidada depois de os acionistas terem aprovado a devolução de todo o capital e a retirada da cotação da London Stock Exchange. A decisão evidencia a pressão que o mercado das criptomoedas continua a exercer sobre as empresas que concentraram grande parte do seu balanço em Bitcoin.
Os acionistas optam pela redução
A pressão sobre a Satsuma já se vinha a intensificar há vários meses. Em abril, a Bloomberg noticiou que os investidores estavam a instar a empresa a vender o seu Bitcoin e a encerrar a atividade. Entre esses investidores estava também a Pantera Capital Management, um conhecido fundo de capital de risco em criptoativos. Nessa altura, a ação já tinha caído 99% face ao pico de junho de 2025.
Em maio, a campanha passou a ser formal quando acionistas com mais de 20% do capital emitido pediram uma votação. Quatro administradores recomendaram votar contra as resoluções, enquanto dois administradores dissidentes votaram a favor. Esta semana, a empresa confirmou que 90,63% votaram a favor da devolução de capital e 90,59% a favor da retirada da cotação.
A Satsuma detém 668 BTC, no valor de cerca de 43,5 milhões de dólares (38,1 milhões de euros). Com isso, é a segunda maior empresa pública de tesouraria em Bitcoin no Reino Unido, segundo a Bitcoin Treasuries, apenas atrás da The Smarter Web Company.
Mais pressão sobre as empresas de tesouraria
A liquidação insere-se numa mudança mais ampla no setor. As empresas de tesouraria em Bitcoin continuavam a ser populares em 2025, quando várias entidades angariavam capital para acumular BTC. Em 2026, porém, a descida das cotações levou muitas delas a vender em vez de acumular.
Essa mudança também se reflete na valorização do setor. De acordo com o contexto fornecido, o valor total de mercado das empresas de tesouraria em Bitcoin recuou de quase 134 mil milhões de dólares (117 mil milhões de euros) para cerca de 68 mil milhões de dólares (59,6 mil milhões de euros). Ao mesmo tempo, os ETF de Bitcoin oferecem agora aos investidores uma alternativa à exposição direta, o que poderá ter alterado ainda mais a procura por empresas de tesouraria. Essa alternativa também se aplica a intervenientes maiores: a Strategy manteve recentemente a sua posição em bitcoin, ao mesmo tempo que reforçou as suas reservas em dólares.
Outras entidades também já venderam BTC para aliviar o seu balanço. A Sequans vendeu em novembro 970 Bitcoin, cerca de 30% das suas participações, para reduzir dívida convertível. A Empery Digital vendeu cerca de 1.400 BTC, o que corresponde a aproximadamente 48% do seu stock. Até a Strategy ajustou a sua abordagem com um Digital Credit Capital Framework, que permite à empresa, entre outras coisas, vender BTC para reforçar reservas em dólares e pagar obrigações.
O que isto significa para a Europa
Para os leitores europeus de criptomoedas, a Satsuma é particularmente relevante porque mostra como o modelo de tesouraria pode tornar-se vulnerável quando o mercado permanece sob pressão durante um período prolongado. A combinação de quedas nas cotações, vendas por empresas e mais alternativas, como os ETF, pode influenciar ainda mais o papel dos veículos de Bitcoin cotados na Europa e no Reino Unido. Para as entidades que usam Bitcoin como ativo de balanço, a transparência em torno das reservas e do financiamento continua, por isso, a ser um ponto importante.
A Satsuma espera retirar a sua cotação em 14 de setembro e devolver o produto aos acionistas no final de setembro. Se mais empresas de tesouraria seguirem o mesmo caminho, isso poderá ser determinante para a próxima fase do setor.
