SEC aprova os primeiros ETF de Bitcoin e Ether com alavancagem de 3x
Os fundos da Volatility Shares seguem futuros de Bitcoin e Ether com alavancagem de 3x; a negociação só começa após nova aprovação da SEC à declaração de registo.
Pontos principais
- A SEC norte-americana aprovou os primeiros ETF de Bitcoin e Ether com alavancagem de 3x da Volatility Shares, mas os fundos ainda não podem negociar.
- Trata-se de seis ETF que, através de futuros regulados, pretendem seguir três vezes o rendimento diário de Bitcoin e Ether, e não o preço à vista.
- Observadores do mercado alertam que os ETF alavancados são sobretudo para o curto prazo e podem levar a perdas elevadas em caso de volatilidade.
A norte-americana SEC aprovou os primeiros ETF de Bitcoin e Ether com alavancagem de 3x. Com isso, o regulador dá um novo passo para a criptomoeda no mercado regulado. Trata-se de seis fundos da Volatility Shares que pretendem seguir três vezes o rendimento diário do ativo subjacente. Os produtos ainda não podem negociar, porque o emitente tem primeiro de aguardar que a SEC declare efetiva a declaração de registo.
O que a SEC aprovou exatamente
O regulador aprovou, em 2 de outubro, uma alteração regulamentar da Cboe BZX. Assim, os novos ETF podem ser cotados, além de variantes sobre ouro, prata, petróleo bruto e gás natural. No caso da criptomoeda, o que é especialmente relevante é que o mercado norte-americano estava até agora limitado a uma alavancagem de 2x para fundos com Bitcoin e Ether.
Os novos produtos mantêm futuros regulados ligados a Bitcoin e Ether, e não os próprios tokens. Isso torna-os diferentes dos ETF à vista, que dão exposição direta à moeda. A ordem não inclui um prazo para a próxima etapa, pelo que ainda não se sabe quando os fundos entrarão efetivamente em funcionamento.
Para investidores, não para o longo prazo
Observadores do mercado sublinham que este tipo de fundos se destina sobretudo ao curto prazo. O analista da Bloomberg Eric Balchunas disse no X que os ETF alavancados são para trading, e não para investimento. Também a Volatility Shares alerta, no prospecto preliminar, que um ETF de Bitcoin com alavancagem de 3x não é adequado para todos os investidores e pode até levar à perda total.
A razão é simples: os fundos têm de se reequilibrar todos os dias para manter essa exposição de 3x. Após uma subida, compram mais futuros; após uma descida, vendem-nos. Por isso, os fluxos podem tornar-se especialmente elevados perto do fecho da sessão de negociação. Num mercado volátil, isso pode amplificar as oscilações de preço.
Porque é que isto é relevante
Para os seguidores europeus da criptomoeda, este passo mostra a rapidez com que Bitcoin e Ether estão a ser integrados nos mercados tradicionais. Com isto, a SEC estabelece uma categoria de produto que já existe há mais tempo para matérias-primas como ouro e petróleo. Ao mesmo tempo, a aprovação sublinha que os derivados regulados estão a ganhar cada vez mais espaço, enquanto os riscos para os investidores particulares permanecem elevados.
O CEO da Blockstream, Adam Back, assinalou ainda que estratégias deste tipo podem perder valor num mercado lateral com muita volatilidade. Isto está em linha com o aviso de que os ETF de futuros têm custos adicionais devido à rotação dos contratos. Para quem acompanha o mercado das criptomoedas, este é sobretudo um sinal de que a estrutura de mercado em torno de Bitcoin e Ether está a amadurecer ainda mais, mas não necessariamente a tornar-se mais simples. Também as recentes diferenças nos fluxos dos ETF mostram quão rapidamente o interesse pode deslocar-se entre Bitcoin e Ether."}
