Stablecoins e tokenização mantêm-se firmes após vitória democrata
As stablecoins já estão abrangidas pela GENIUS Act, enquanto os títulos tokenizados e os derivados também podem continuar a crescer dentro dos quadros existentes da SEC e da CFTC.
Pontos principais
- A tokenização de ações, obrigações e fundos parece resistir à vitória eleitoral democrata e pode prosseguir dentro dos quadros existentes.
- As stablecoins já estão abrangidas pela GENIUS Act, que obriga os emissores a manter reservas líquidas e supervisão.
- A agenda cripto mais ampla dos Estados Unidos enfrenta mais resistência política, o que torna mais difícil nova legislação para o setor.
Os planos de Wall Street para colocar ações, obrigações e fundos sobre carris de blockchain parecem mais resistentes à vitória eleitoral democrata do que outras partes do universo cripto. Também os pagamentos em stablecoins podem, para já, continuar ao abrigo das regras existentes, enquanto a agenda cripto mais ampla dos Estados Unidos enfrenta mais resistência política.
A tokenização mantém-se no rumo
Peter Curley, responsável pelos assuntos regulatórios globais na empresa de tokenização Ondo Finance, espera que a SEC e a CFTC recebam mais perguntas do Congresso. Ainda assim, vê poucas razões para que os títulos tokenizados deixem de avançar. Segundo ele, os reguladores já fizeram muitos progressos sem nova legislação, sobretudo nos títulos tokenizados e nos derivados para os quais já existem quadros em vigor.
Aaron Kaplan, CEO da empresa de ativos digitais regulada Prometheum, traçou um quadro semelhante. Os broker-dealers estão a analisar ofertas de criptoativos para contas de corretagem, enquanto os emissores de valores mobiliários desenvolvem estratégias de tokenização. Também as plataformas internacionais de negociação estão a analisar o serviço de tokenização da Depository Trust & Clearing Corp. como via para oferecer ações tokenizadas dos Estados Unidos fora dos EUA. Isto alinha-se com a mudança mais ampla para mercados tokenizados, como os novos fundos do mercado monetário tokenizados da BlackRock, que foram precisamente concebidos para servir como ativo de reserva para emissores de stablecoins.
As stablecoins já têm um quadro
As stablecoins têm uma vantagem própria: a GENIUS Act, aprovada em 2025 com amplo apoio, já estabeleceu um quadro federal para stablecoins de pagamento. Essa lei obriga os emissores a cobrir os seus tokens com reservas líquidas e a cumprir a supervisão federal ou estadual. A lei entra em vigor a 18 de janeiro, quinze dias depois de o novo Congresso ter sido empossado.
Abhishek Vaidyanathan, diretor jurídico da NEAR Foundation, afirmou que os emissores dispõem assim de uma lei existente em que se apoiar. O restante mercado continua, segundo ele, a funcionar com base na legislação existente, em interpretações e em regras propostas.
Mais pressão sobre a SEC e a CFTC
A maioria democrata torna mais difícil para Washington aprovar uma lei abrangente sobre cripto. A Clarity Act não foi aprovada e, com isso, torna-se mais difícil concluir rapidamente a agenda mais ampla de ativos digitais. Ao mesmo tempo, a SEC e a CFTC continuam, em 2026, a trabalhar em regras sem legislação nova completa.
A SEC apresentou, entre outras coisas, propostas para incluir a tecnologia blockchain em regras para agentes de transferência, uma isenção para plataformas de negociação de títulos tokenizados e um regime em torno de Regulation Crypto Assets. Entretanto, a CFTC continuou a trabalhar em perpetual futures, um derivado de criptomoedas sem data de vencimento.
Para os leitores europeus de criptomoedas, isto é relevante porque mostra que partes do mercado já podem crescer dentro da legislação existente, enquanto reformas mais amplas permanecem politicamente mais vulneráveis. Em especial, as stablecoins e os títulos tokenizados podem, por isso, seguir um caminho diferente do resto do mercado cripto norte-americano.