Strategy alerta investidores de Bitcoin para uma queda de 93%
A Strategy destaca no seu guia de Bitcoin sobretudo riscos de custody, leverage e liquidação. É algo notável, porque a empresa detém ela própria 845.050 BTC e comprou recentemente mais.
Pontos principais
- A Strategy publicou um guia de Bitcoin que alerta os investidores para perdas acentuadas devido a erros de custody, leverage, liquidação e outros riscos.
- A empresa refere uma queda histórica do Bitcoin de 93,6% em 2011 e o pior rendimento anual de menos 83,6%.
- A Strategy detinha em 7 de setembro 845.050 BTC, ligeiramente acima do custo médio de 75.412 dólares por coin.
A Strategy, a empresa que anteriormente se chamava MicroStrategy, publicou um guia de Bitcoin no qual alerta os investidores para perdas acentuadas. O guia dá mais ênfase a riscos como erros de custody, dimensionamento de posição e liquidação do que ao lado positivo de Bitcoin. Isto é notável, porque a Strategy continua fortemente dependente da sua própria posição em BTC.
Queda histórica do Bitcoin
No guia, a Strategy aponta para a maior queda da história do Bitcoin. Em 2011, a cotação desceu de cerca de 31 dólares (27 euros) para 2 dólares (1,73 euro), uma queda de 93,6%. A empresa refere também o pior retorno num ano de menos 83,6%. A mensagem é clara: quem avalia corretamente o Bitcoin no longo prazo ainda pode perder dinheiro no curto prazo.
A Strategy escreve que um investidor pode ter razão quanto à valorização do Bitcoin e, ainda assim, sofrer perdas devido a leverage, expiração de opções, uma estrutura de capital desfavorável, riscos empresariais, falhas da contraparte, custos elevados ou liquidação forçada. O presidente executivo Michael Saylor partilhou o guia durante o fim de semana.
Porque é que isto agora causa estranheza
O alerta ganha peso adicional porque a Strategy está profundamente exposta a Bitcoin. Segundo os registos mais recentes, a empresa detinha em 7 de setembro 845.050 BTC, a um custo médio de 75.412 dólares (65.100 euros) por coin. Isso corresponde a cerca de 4,0% da oferta máxima de 21 milhões de BTC. Com o preço do Bitcoin em torno de 76.729 dólares (66.200 euros), a empresa estava apenas ligeiramente acima do seu preço médio de compra.
O contexto também é sensível porque a Strategy voltou recentemente a comprar. A empresa retomou as suas compras em 31 de agosto e pagou então uma média de 80.318 dólares (69.300 euros) por 4.603 BTC. Essa nova compra está agora em perda. Ao mesmo tempo, a ação MSTR cotava a 12 de setembro a 130,97 dólares (113 euros), com uma capitalização bolsista de 46,17 mil milhões de dólares (39,8 mil milhões de euros).
Os investidores também leem a narrativa do produto
O guia não é apenas um documento de risco, mas também uma espécie de visão geral do produto. Nele, a Strategy refere as ações ordinárias e as ações preferenciais de uma empresa de BTC treasury como opções de investimento. A empresa afirma abertamente que beneficia de preços mais elevados do Bitcoin. Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto mostra quão próximas estão atualmente as estratégias de treasury, o financiamento empresarial e os riscos do BTC.
Também outras empresas de bitcoin treasury enfrentaram nos últimos dias críticas à sua estrutura de capital; a Metaplanet, por exemplo, reduziu a diluição após protestos de acionistas.
