O fim de Gary Gensler? Estas são as 3 opções que ele tem

Os últimos meses não decorreram exatamente bem para o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Os últimos meses não decorreram exatamente bem para o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Desde o escândalo FTX, Gary Gensler tem tentado atuar de forma firme contra o sector da blockchain. Acusa uma empresa cripto após outra. Contudo, ao contrário do que pretende, torna-se cada vez mais claro que muitos tribunais não partilham da sua opinião e que a própria administração da SEC se afasta cada vez mais do seu presidente. Que opções lhe restam?

O segundo revés significativo: Depois da Ripple, agora a Grayscale

Para além das inúmeras ações judiciais menores que a SEC move contra o sector cripto, o foco recaiu principalmente sobre duas decisões judiciais que danificaram gravemente a reputação de Gary Gensler. Primeiro, o caso contra a Ripple, emitente da XRP. Gensler acusou-a de emitir valores não registados com a sua criptomoeda. O tribunal viu a coisa de forma amplamente diferente, e o sector viu tal como uma vitória em pontos contra as autoridades americanas.

Também é importante a desilusão que a SEC sofreu na semana passada de um tribunal de apelação em Washington. A rejeição geral pela SEC à proposta de ETF de Bitcoin da Grayscale foi incorreta. O juiz Neomi Rao afirmou de forma contundente: "A rejeição da Grayscale à proposta foi arbitrária e despropositada porque a comissão não conseguiu explicar o seu tratamento diferente de produtos semelhantes".

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SEC: Um organismo com problemas de imagem

Uma tal afirmação é uma notícia constrangedora para o órgão federal SEC, que, de outra forma, é poderoso. Como presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, é sua responsabilidade proteger a credibilidade da SEC e não colocá-la em risco com ondas de ações mal pensadas e politicamente motivadas.

Ao comportar-se mais como um político do que como chefe de um organismo, Gensler vai sacrificando cada vez mais a imagem da sua agência. Depois do escândalo FTX, tentou reconquistar a sua credibilidade política junto dos seus apoiantes, principalmente democratas, através de um comportamento duro. A campanha pessoal está a transformar-se numa catástrofe.

A autoridade de Gensler em risco

Instituições credíveis e fiáveis são a base de qualquer democracia e um requisito para o empreendedorismo. O facto de a SEC, por exemplo, rejeitar pedidos de ETF de Bitcoin spot com razões pouco convincentes mina essa confiança básica.

O facto de cada deadline para aceitar ou rejeitar pedidos de Bitcoin spot ETF agora ser prolongado é uma vergonha. Todos sabem que prazos oficiais nunca são cumpridos pelas autoridades.

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Mesmo as multas de estacionamento viraram valores mobiliários?

Se tiver apenas um martelo, parece que todos os problemas são pregos. Esta sabedoria pode também aplicar-se à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, que só se torna responsável quando se trata de assuntos de valores mobiliários. Como resultado, Gary Gensler, para não perder poder, vê apenas valores mobiliários em todo o lado, alegando que outros organismos federais, como a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), têm jurisdição.

Enquanto a Coinbase e a SEC, por exemplo, estão em atrito, a bolsa cripto conseguiu colaborar facilmente com a CFTC e obter permissão para negociar futuros, o que também é uma ofensa para a SEC. Isto dá a impressão de que nem sempre é culpa das alegadas empresas cripto duvidosas e incompetentnes, mas de uma autoridade que se fecha no lobby.

Recentemente, Gensler também vê efeitos em NFTs selecionados, como parece na ação judicial contra a editora de media Impact Theory. A sua obsessão gera memes online cada vez mais que exploram a sua fixação pela bolsa.

Gensler sob fogo cruzado

Entretanto, a pressão de todos os lados aumenta. Muitos republicanos já pedem a sua demissão há algum tempo. Os custos para o governo Biden ao apoiar Gensler continuam a subir. Ao mesmo tempo, ele já perdeu muito apoio dentro dos seus círculos.

Que existam críticas tão abertas da direção da SEC, mesmo no site da própria Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, mostra o quanto Gensler está derrotado. As presidentes da comissão Hester Peirce e Mark T. Uyeda criticaram a avaliação da própria autoridade no caso NFT com a Impact Theory.

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As três opções de Gary Gensler

Gensler encontrou-se numa encruzilhada. Sair apenas sozinho já não funciona. Existem demasiados casos judiciais e posições inflexíveis associadas à sua pessoa. Existem, portanto, três opções:

1. A opção mais simples é demitir-se. A SEC poderia iniciar um novo capítulo na regulamentação cripto e tentar resolver os casos, colocando-o fora da linha de fogo. Mas teria de admitir que perdeu para o sector cripto.
2. Continuar como até aqui e apostar na vitória. Ou seja, se conseguir colocar o sector cripto sob controlo e sob a supervisão total do seu organismo, pode considerar isso uma vitória. Como líder da SEC, teria apoio político. No entanto, isso terminaria se os republicanos vencessem as eleições americanas no próximo ano. Se houver mudança de governo, Gensler provavelmente seria removido do cargo.
3. Tentar alterar a imagem e procurar uma solução mais conciliatória. A tentativa de uma abordagem mais suave, mantendo-se cada vez mais aberto à economia cripto e a colaborar de forma construtiva com ela, é, no entanto, quase impossível. As trincheiras são demasiado profundas e as suas posições estão demasiado enraizadas.

Gensler vs. Cripto: uma luta sem sentido

Entretanto, não são apenas a indústria cripto e os republicanos contra Gensler, mas cada vez mais também os seus próprios funcionários e Wall Street. Tomar medidas contra YouTubers como Impact Theory é uma coisa, lutar contra a BlackRock é outra. Os custos para o governo Biden em apoiá-lo são agora desproporcionados sob pressão pública.

A estigmatização da economia cripto e a sujeição à regulamentação de valores mobiliários que Gensler defende são pouco realistas. Afinal, não se trata de uma única empresa, mas de todo um sector, de uma tecnologia própria, contra a qual Gensler tenta impor a supremacia. Entretanto, ele deve também reconhecer que isso roça a grandiosidade.