E se a Wall Street comprar Bitcoin?

BlackRock, Fidelity e demais entidades estão a dominar o mercado com as suas ofertas de ETFs.

BlackRock, Fidelity e co. estão a dominar o mercado com as suas ofertas de ETFs. Mas há Bitcoin suficiente para satisfazer a procura explosiva?

A BlackRock consolidou a sua posição com o ETF Spot de Bitcoin. O Bitcoin está verde e os investidores esperam uma explosão da capitalização de mercado. Afinal, se os cinco maiores gestores de fortunas do mundo investirem apenas 1% do seu capital em Bitcoin (cerca de 250 mil milhões de dólares), toda a criptomarca pode beneficiar. Contudo, o Bitcoin está limitado a apenas 21 milhões de unidades. Assim, enquanto a procura continua a subir, a oferta é extremamente limitada - principalmente porque grande parte já está nas mãos de hodlers.

Como se trata de um ETF spot, a BlackRock, Fidelity e co. devem assegurar fisicamente o Bitcoin que mantêm sob custódia. Aqui surge o problema: mesmo as bolsas de criptomoedas têm apenas um número limitado de Bitcoin, a oferta contrai-se, enquanto a procura pode ainda não ter sido satisfeita. Mas é provável que leve algum tempo até à aprovação dos pedidos de ETF pela autoridade reguladora dos valores mobiliários dos EUA (SEC). As decisões da SEC podem ter consequências para a liquidez do Bitcoin.

Liquidez do Bitcoin

A liquidez descreve a capacidade de transformar Bitcoin rapidamente e com poucas perturbações de preço numa outra classe de ativos. Por exemplo: suponha que possua 1 Bitcoin e pretende vendê-lo. Num mercado líquido pode vendê-lo sem grandes problemas e com flutuações mínimas de preço. Em geral, existem compradores dispostos a comprar Bitcoin a um preço justo. Num mercado illíquido, por outro lado, é mais difícil encontrar um comprador. A baixa procura significa que o Bitcoin tem de ser vendido a um preço mais baixo.

A liquidez de um mercado é frequentemente determinada pelo volume de negociações. Quanto maior o volume, mais líquido é o mercado. No momento, o volume de negociações do Bitcoin é de 16,2 mil milhões de dólares. Em comparação com o mesmo mês do ano passado, verifica-se uma queda evidente. Então, quão líquido está o Bitcoin neste momento? Conseguirão a BlackRock e companhia comprar o Bitcoin suficiente?

Bitcoin: a liquidez é suficiente?

No total, são oferecidos mais de quatro milhões de Bitcoin, dos quais pouco menos de 75% estão disponíveis a curto prazo. Isso ainda representa 124 mil milhões de dólares que os maiores gestores de fortunas do mundo poderiam investir. Depois disso, a oferta torna-se escassa: cerca de 15,2 milhões de Bitcoin são illíquidos. Isto significa que os investidores não vendem o seu capital com rapidez.

Neste momento, observa-se uma clara redução da oferta. Com base em dados da Glassnode, é possível identificar determinados momentos que foram responsáveis pela queda da liquidez. No passado, por exemplo, o colapso da FTX em novembro ou o processo contra a Binance no início de junho.

Ambos os acontecimentos conduziram a uma perda de confiança. Muitos investidores retiraram o seu capital da exchange para, por exemplo, uma carteira própria de criptomoedas. Como resultado, a liquidez diminuiu ainda mais. No futuro, para cumprir o objetivo de um ETF spot de Bitcoin, a BlackRock e companhia terão de investir diretamente em Bitcoin. Se o dinheiro entrar no mercado de forma tradicional, é provável que o preço suba.

BlackRock e investidores privados disputam Bitcoin

As personalidades conhecidas do mundo cripto contam, de qualquer forma, com a perspetiva de uma subida de preço, incluindo Cameron Winklevoss, fundador da Gemini, e o touro do Bitcoin, Michael Saylor. O último teme que investidores privados sejam afastados pela crescente procura institucional. O analista cripto Anthony Pompliano, por seu turno, antevê um tira-teimas entre as duas partes:

Temos visto instituições e privados lutar pela sua parte dos 21 milhões de Bitcoin. O investidor privado tem estado na linha da frente há 15 anos e reuniu todos os Bitcoin que estão em circulação.

Se a Wall Street e a BlackRock entrarem no mercado, o Bitcoin pode tornar-se extremamente ilíquido porque os operadores privados não queiram vender à Wall Street, diz Pompliano. O único fator que pode mover este sistema constante, afirma, é o preço.