Yen sobe e deixa Bitcoin e XRP para trás em Tóquio

A subida do yen pressiona BTC/JPY, XRP/JPY e outros pares de criptomoedas em Tóquio, enquanto a negociação em dólares continua mais forte. As preocupações com uma intervenção do BOJ e com a inflação mais elevada no Japão também pesam.

Pontos principais

• Bitcoin, XRP, SOL e ETH sobem em Tóquio, mas ficam atrás dos seus pares em dólares devido ao yen forte.
• O yen subiu para 161,55 por dólar, após preocupações com uma possível intervenção do Bank of Japan e expectativas de taxas de juro mais elevadas.
• Os fluxos de capital japoneses, incluindo a política do GPIF, podem influenciar o sentimento global de risco e, por conseguinte, os mercados de criptomoedas.

Bitcoin, XRP e outras criptomoedas de grande capitalização mantêm um desempenho robusto a nível global, mas em Tóquio o ritmo fica aquém da negociação em dólares. A valorização acelerada do yen japonês está a limitar a subida dos pares em JPY, que avançam menos do que os respetivos equivalentes em USD.

O yen pressiona as criptomoedas no Japão

O yen avançou para 161,55 por dólar, depois de ter tocado 162,42 mais cedo no dia. Nesse contexto, o BTC/JPY na BitFlyer, no Japão, registou uma subida de 0,68%, enquanto o par BTC/USD na Nasdaq avançava 1,15%. O mesmo padrão repete-se em XRP/JPY, SOL/JPY e ETH/JPY: todos estão em terreno positivo, mas continuam claramente atrás dos pares cotados em dólares.

Este movimento do yen surge na sequência de novas preocupações com uma possível intervenção do Bank of Japan, ou até com uma ação coordenada, depois de a moeda ter caído no início desta semana para um mínimo de 40 anos. O banco central já vendeu dólares e comprou yen várias vezes no passado para apoiar a moeda, mas essas intervenções tiveram, na maioria dos casos, apenas um efeito temporário. Agora, também pesam as taxas de juro mais elevadas nos Estados Unidos e as preocupações orçamentais no Japão, que estão a levar os investidores a voltar a vender yen com rapidez.

A inflação alimenta as expectativas de taxas de juro

A pressão adicional sobre o mercado cambial intensificou-se após a divulgação do índice de preços no produtor do Japão relativo a junho, que se fixou em 7,1%. Trata-se da subida anual mais rápida desde março de 2023 e reforçou a expectativa de que o Bank of Japan possa voltar a aumentar as taxas de juro. Um antigo responsável do banco central afirmou mesmo na quinta-feira que o BOJ poderá avançar mais depressa, com um nível acima de 2% como resultado.

Para os investidores em criptomoedas, este ponto é relevante porque o yen e Bitcoin têm apresentado recentemente uma correlação positiva invulgarmente forte, movendo-se muitas vezes na mesma direção face ao dólar. Se essa relação se mantiver, um yen mais forte poderá, com o tempo, ser favorável ao Bitcoin de forma mais ampla, ainda que o BTC/JPY e outros pares cripto/JPY continuem, para já, em desvantagem.

A combinação de um dólar mais fraco e de um yen mais forte não é nova para o mercado japonês. O yen fraco leva empresas japonesas a procurar Bitcoin e XRP já mostrou anteriormente que a pressão cambial se repercute diretamente na procura de criptomoedas por parte das empresas japonesas.

O GPIF continua a ser um fator de mercado

Além disso, há ainda um fluxo de capital japonês mais amplo a ter em conta. O Government Pension Investment Fund, o maior fundo de pensões público do mundo, gere cerca de 293,4 biliões de yen em ativos. O fundo distribui a sua carteira por vários instrumentos de investimento e regiões, e as alterações nessa composição são acompanhadas de perto a nível global, porque até pequenos ajustamentos podem afetar as taxas de juro, as ações e os mercados obrigacionistas.

O governo japonês quer que o GPIF e outros fundos de pensões invistam mais em ativos locais. Isto acontece num momento em que as taxas das obrigações do Estado japonês se movem perto dos máximos de 30 anos. Para os seguidores europeus das criptomoedas, o mais relevante é que estes fluxos de capital podem influenciar não só o yen, mas também o sentimento de risco mais amplo nos mercados globais, com efeitos indiretos nos preços das criptomoedas e nos pares de negociação.