Bitcoin und Ether verzeichnen nach Crash über 19 Milliarden Dollar mehr Liquidität
Die Markttiefe bei BTC und ETH hat sich nach der Liquidationswelle vom Oktober 2025 erholt, doch Altcoins und Spotvolumen bleiben auf zentralen Exchanges deutlich zurück.
Wichtigste Erkenntnisse
- Bitcoin und Ether haben nach dem Crash über 19 Milliarden Dollar mehr ruhende Liquidität in ihren Orderbüchern als am Crash-Tag und zu Jahresbeginn.
- Bitcoin lag um den 7. Oktober bei etwa 11,7 Millionen Dollar innerhalb von 1 % des Kurses; Ether kam auf rund 5,3 Millionen Dollar innerhalb von 1 %.
- Altcoins und Spot-Trading haben sich deutlich schwächer erholt, mit geringerer Liquidität und einem wöchentlichen Spotumsatz, der weit unter dem Crash-Niveau bleibt.
Ein Jahr nach der größten Liquidationswelle am Kryptomarkt zeigt sich bei der Marktstruktur ein gemischtes Bild. Bitcoin und Ether verfügen inzwischen über mehr ruhende Liquidität in ihren Orderbüchern als am Tag des Crashs oder zu Beginn dieses Jahres. Bei kleineren Tokens und beim Spot-Trading ist diese Erholung deutlich schwächer ausgefallen.
Bitcoin und Ether erholen sich
Am 10. Oktober 2025 fiel Bitcoin innerhalb weniger Stunden von über 122.600 Dollar (109.400 Euro) auf unter 105.000 Dollar (93.700 Euro), nachdem Präsident Donald Trump Zölle von 100 % auf chinesische Importe angekündigt hatte. Im dünnen Handel am Freitagabend wurden dabei mehr als 19 Milliarden Dollar (17 Milliarden Euro) an gehebelten Positionen liquidiert. Seitdem ist die Liquidität in den großen Coins deutlich zurückgekehrt.
CoinDesk Research verglich die Markttiefe auf großen zentralen Krypto-Exchanges zu vier Zeitpunkten: 1. Januar 2025, 10. Oktober 2025, 1. Januar 2026 und in dieser Woche. Markttiefe ist der Wert von Kauf- und Verkaufsorders, die nahe am aktuellen Kurs bereitliegen. Je tiefer das Orderbuch, desto mehr Volumen kann ein großer Trade aufnehmen, ohne den Kurs stark zu bewegen.
Für Bitcoin lag am 7. Oktober rund 11,7 Millionen Dollar (10,4 Millionen Euro) innerhalb von 1 % des Kurses. Das ist etwa 75 % mehr als am Crash-Tag vor einem Jahr. Es liegt auch über den rund 9 Millionen Dollar (8 Millionen Euro) von Jahresbeginn und über den etwa 6,9 Millionen Dollar (6,2 Millionen Euro) von Anfang 2025. Da Bitcoin selbst etwa ein Drittel günstiger ist als vor dem Crash, handelt es sich hier nicht um einen Preiseffekt, sondern um mehr Kapital, das Market Maker wieder ins Orderbuch gestellt haben.
Ether zeigte eine noch deutlichere Erholung. Die Liquidität innerhalb von 0,5 % des Kurses hat sich seit dem Crash mehr als verdoppelt und liegt bei etwa 4,2 Millionen Dollar (3,7 Millionen Euro). Innerhalb von 1 % ist sie auf rund 5,3 Millionen Dollar (4,7 Millionen Euro) gestiegen und liegt damit über beiden Messwerten aus dem Januar.
Altcoins bleiben zurück
Bei Altcoins ist das Bild genau umgekehrt. Im Basket von CoinDesk Research war die Dollar-Liquidität am 1. Januar 2025 am höchsten und lag zu allen späteren Messzeitpunkten niedriger. Innerhalb von 5 % des Kurses ist die Tiefe seit Anfang 2025 um etwa ein Drittel auf rund 2 Millionen Dollar (1,8 Millionen Euro) gesunken. Innerhalb von 1 % beträgt der Rückgang etwa ein Sechstel.
Gemessen in Tokens wirkt die Liquidität weniger schwach, doch das liegt vor allem daran, dass die Preise gefallen sind. In Kapital gemessen bleibt der Trend also abwärtsgerichtet. Das passt zum breiteren Bild nach dem Crash vom Oktober 2025, als sich Market Maker teilweise zurückzogen und der Handel in kleineren Tokens stärker zurückging als in Bitcoin.
Auch das Spot-Trading hat sich nicht vollständig erholt. Das wöchentliche Spotvolumen auf zentralen Exchanges lag in den vier Wochen bis zum 27. September im Schnitt bei rund 279 Milliarden Dollar (249 Milliarden Euro). Das ist fast zwei Drittel weniger als die 801 Milliarden Dollar (715 Milliarden Euro) in der Crash-Woche. Das Volumen zog im August zwar von etwa 135 Milliarden Dollar (120 Milliarden Euro) pro Woche an, bleibt aber weit unter dem Niveau des Vorjahres.
Was das für Anleger bedeutet
Für europäische Krypto-Anleger zeigt das, dass sich der Kryptomarkt nicht überall gleich schnell erholt. Die großen Coins ziehen erneut die meiste Liquidität an, während kleinere Tokens weiterhin mit geringerer Markttiefe gehandelt werden. Das kann relevant sein dafür, wie große Orders vom Markt aufgenommen werden, vor allem in Phasen, in denen der Handel wieder schnell dünner wird.
Die Erholung der Liquidität in den großen Coins passt zur breiteren Nachwirkung der Liquidationswelle vom Oktober, als gehebelte Positionen auf einen Schlag aus dem Markt gespült wurden.
