Kann MicroStrategy Apple in Zukunft einholen?
Im August 2020 hat das Softwareunternehmen MicroStrategy seine erste Investition in Bitcoin offengelegt.
Im August 2020 machte das Softwareunternehmen MicroStrategy seine erste Investition in Bitcoin öffentlich. Zu diesem Zeitpunkt stand Bitcoin noch unter 10.000 USD, und rückblickend war der Timing der Investition eine gute Entscheidung. Kurz darauf begann die neue Bullenphase am Kryptowährungsmarkt, die BTC letztlich im November 2021 knapp unter 70.000 USD brachte. Die Investition hätte zu diesem Zeitpunkt eine starke Rendite liefern können.
Michael Saylor, Gründer von MicroStrategy und die treibende Kraft hinter der Bitcoin-Strategie, hat jedoch andere Pläne. Bitcoin verkaufen kommt für ihn nicht infrage. Im Gegenteil: Die Investition in die digitale Münze wird regelmäßig erhöht. Doch gerade dieser Ansatz des Bitcoin-Maximalisten erwies sich Ende 2022 als zunehmendes Problem. Weitere Käufe von BTC in der Bullenmarkt-Phase 2021 in Preisregionen von 40.000 USD und 50.000 USD führten letztlich dazu, dass der durchschnittliche Kaufpreis auf rund 30.000 USD anstieg. Bei den aktuellen BTC-Preisen über 40.000 USD ist das sicherlich ein günstiger Einstiegswert. Aber wie hoch müsste der Preis steigen, damit MicroStrategy Apple überholt? Wir haben es berechnet.
Als BTC/USD nach dem FTX-Crash im November 2022 auf unter 16.000 USD fiel, prognostizierten einige Analysten bereits finanzielle Probleme für MicroStrategy. "Das Software-Geschäft muss sich erholen, um einen erzwungenen BTC-Verkauf zu vermeiden", schrieb das Marktforschungsunternehmen Blockworks Research in einem Marktbericht im November letzten Jahres. Der unrealisierte Verlust stieg teilweise auf mehr als 1 Milliarde Dollar.
Unrealisiertes Gewinnpotenzial in Milliardenhöhe
Doch niemand lacht Michael Saylor noch aus. Die Bitcoin-Rally in diesem Jahr hat das Blatt gewendet. Mit dem letzten Zukauf von 16.130 BTC Ende November hält MicroStrategy laut offiziellen Zahlen nun insgesamt 174.530 Bitcoin. Das macht das Unternehmen zu einem der weltweit größten Bitcoin-Hodler. Bei einem aktuellen Bitcoin-Preis von rund 41.500 USD beträgt der Gesamtwert derzeit 7,2 Milliarden USD. Der unrealisierte Verlust ist in einen unrealisierten Gewinn in Milliardenhöhe umgeschlagen.
MicroStrategy profitiert auf zwei Arten von seinem Bitcoin-Einsatz. Investoren gewinnen zunehmend Vertrauen in die Anlagestrategie, und die Nachfrage nach den Anteilen des Unternehmens ist in 2023 stark gestiegen. In den letzten 12 Monaten ist der Aktienkurs von MSTR um über 280 Prozent gestiegen.
Michael Saylor hat die Gelegenheit nicht verpasst, diesen Erfolg zu feiern. Vor einigen Tagen veröffentlichte er eine Grafik auf dem sozialen Netzwerk X. Daraus geht hervor, dass der Wert von MicroStrategy seit der ersten Bitcoin-Investition um 385 Prozent gestiegen ist. Das bedeutet, dass die Performance sogar besser war als der Bitcoin-Preis, der in demselben Zeitraum um 274 Prozent gestiegen ist. Dagegen sind die Aktienindizes S&P 500 und Nasdaq seit August 2020 lediglich um 37 bzw. 31 Prozent gestiegen. Gold, Silber und Anleihen haben wesentlich weniger gut abgeschnitten, obwohl der Goldpreis zuletzt stark gestiegen ist.
Bitcoinpreis müsste auf mehr als 17 Millionen US-Dollar steigen
Trotzdem bleibt die Marktkapitalisierung von MicroStrategy im Vergleich zu den weltweit wertvollsten Vermögenswerten relativ gering. Laut Marketscreener beträgt die Marktkapitalisierung von MicroStrategy derzeit 8,69 Milliarden USD. Zum Vergleich: Bitcoin ist derzeit 820 Milliarden USD wert. Apple, das wertvollste Unternehmen, wird mit 3 Billionen USD bewertet, und die Marktkapitalisierung von Gold liegt knapp unter 13,5 Billionen USD, so laut Zahlen von CompaniesMarketCap.
Im Vergleich dazu wirkt MicroStrategy nach wie vor wie ein relativ kleiner Fisch. Könnte sich das in der Zukunft ändern? Wie hoch müsste der Bitcoin-Preis steigen, damit MicroStrategy mehr wert ist als Apple?
Ausgehend von der fiktiven Annahme, dass Apple seine Marktkapitalisierung in Zukunft konstant hält und MicroStrategy keine Bitcoins mehr kauft, müsste der Preis pro digitaler Münze auf 17,189 Millionen USD steigen, um die Marktwertung von Apple zu erreichen. Das klingt nach einem ehrgeizigen Ziel, selbst für Bitcoin-Maximalist Michael Saylor, der in Interviews zuvor ein Preisziel von 5 Millionen Dollar pro Bitcoin genannt hat.
Es scheint daher eher unwahrscheinlich, dass MicroStrategy mit seiner Investition das wertvollste Unternehmen der Welt überholt. Dennoch bleiben starke Gewinne bestehen, solange der BTC-Preis nicht unter 30.000 USD fällt.
