Uniswap führt permissioned Pools für tokenisierte Assets ein

Uniswap Labs verbindet AMM-Liquidität mit Zugangskontrolle für regulierte Fonds und Wertpapiere. Securitize, Superstate und Dowgo testen das Modell für tokenisierte Assets in DeFi.

Wichtigste Erkenntnisse

• Uniswap führt Permissioned Pools für tokenisierte Real-World Assets wie Fonds, Aktien und andere Wertpapiere ein.
• Nur freigegebene Wallets bekommen Zugang, während der Automated Market Maker von Uniswap erhalten bleibt.
• Der Rollout läuft mit Securitize, Superstate und Dowgo und baut auf Uniswap v4 auf.

Uniswap rückt tokenisierte Real-World Assets weiter in den Fokus. Die decentralized exchange von Uniswap Labs startet sogenannte Permissioned Pools. Damit sollen regulierte Fonds, Aktien und andere Wertpapiere auf dem Protokoll handelbar sein, ohne dass die Compliance-Anforderungen aus dem Blick geraten.

Compliance im Pool

Mit der neuen Infrastruktur können Emittenten tokenisierter Assets selbst festlegen, welche Teilnehmer handeln dürfen. Der Zugang bleibt auf freigegebene Wallets beschränkt, während Uniswap weiterhin auf den Automated Market Maker setzt, der das Protokoll prägt. Uniswap Labs zufolge erhalten Emittenten damit eine flexible Möglichkeit, eigene Vorgaben durchzusetzen, ohne dafür einen separaten Trading-Stack aufbauen zu müssen.

Umgesetzt wird der Rollout gemeinsam mit den Tokenisierungsunternehmen Securitize und Superstate sowie der europäischen Plattform Dowgo. Die Partner wollen das Framework für regulierte Onchain-Assets einsetzen. Uniswap bewegt sich damit ein Stück weiter weg von einem rein offenen DeFi-Modell hin zu einer Struktur, in der auch institutionelle Marktteilnehmer mit regulierten Anlageinstrumenten arbeiten können.

Uniswap v4 als Grundlage

Die Permissioned Pools basieren auf Uniswap v4. In dieser Version erhalten Entwickler mehr Spielraum, um das Verhalten eines Pools zu steuern. Dadurch sind Anpassungen auf Pool-Ebene möglich, während die Handelslogik des Protokolls bestehen bleibt. Für institutionelle Akteure ist vor allem relevant, dass Compliance nicht mehr nur in der App-Schicht verankert sein muss, sondern direkt im Pool durchgesetzt werden kann.

Superstate-Chef Robert Leshner erklärte dazu, die Regeln lägen nun unmittelbar im Pool selbst. So könne ein reguliertes Asset echte AMM-Liquidität nutzen, ohne dass der Emittent auf die Kontrollen verzichten müsse, die das Wertpapierrecht verlangt. Das unterscheidet den Ansatz von früheren Modellen, bei denen der Zugang häufig außerhalb des Protokolls gefiltert wurde.

Bedeutung für Europa

Für europäische Kryptonutzer ist vor allem bemerkenswert, dass mit Dowgo bereits ein Anbieter aus Europa beteiligt ist. Das spricht dafür, dass tokenisierte Wertpapiere nicht nur ein US-Thema sind, sondern auch in Europa näher an die bestehende Marktinfrastruktur heranrücken. Zusammen mit dem breiteren DeFi-Trend könnte das wichtig dafür sein, wie regulierte Assets künftig onchain gehandelt werden.

Das fügt sich in eine breitere Entwicklung ein, in der auch andere Anbieter tokenisierte Aktien innerhalb von DeFi nutzbar machen. Damit zeigt sich, dass Onchain-Märkte zunehmend an traditionelle Wertpapiere angepasst werden und nicht umgekehrt.