Banco de Corea: el comercio de stablecoins en Binance presiona a las monedas locales
El estudio vincula la negociación directa de USDT y USDC en Binance con presión sobre las divisas locales, a través de los creadores de mercado y el mercado de divisas. Especialmente en los mercados emergentes, la demanda de stablecoins puede trasladarse así al tipo de cambio.
Puntos clave
- Un estudio del Banco de Corea vincula el comercio directo de stablecoins en Binance con monedas locales más débiles.
- Los pares fiat-stablecoin en Binance redujeron las primas locales de stablecoins en una media de 0,33 a 0,38 puntos porcentuales.
- Los investigadores observaron que una mayor presión compradora sobre las stablecoins se asociaba con la depreciación de las divisas locales, especialmente en los mercados vinculados a Binance.
Un estudio del Banco de Corea observa una relación clara entre el comercio directo de stablecoins en Binance y monedas locales más débiles. Según los investigadores, la demanda de stablecoins vinculadas al dólar puede trasladarse al tipo de cambio a través del mercado de divisas, especialmente cuando los inversores pueden comprar los tokens directamente con dinero fiduciario.
Cómo Binance abre este canal
El estudio de Jihyun Kim y Sangheum Cho analizó situaciones en las que Binance añadió negociación directa entre divisas nacionales, como el real brasileño, y stablecoins como USDT y USDC. Esto permitió a los inversores comprar stablecoins con moneda local, mientras los creadores de mercado profesionales suministraban los tokens.
Después, esos creadores de mercado tuvieron un incentivo para cubrir sus posiciones vendiendo moneda local y comprando dólares en el mercado de divisas. Según los investigadores, así surgió una vía por la que la demanda de stablecoins no solo permanecía dentro del cripto, sino que también influía en el tipo de cambio.
Lo que encontró el estudio
Tras la introducción de los pares fiat-stablecoin, las primas locales de stablecoins cayeron de media entre aproximadamente 0,33 y 0,38 puntos porcentuales. Los investigadores también observaron que las stablecoins fluían con más frecuencia desde Binance hacia las exchanges locales cuando el precio local estaba por encima del de Binance.
En las divisas vinculadas a Binance, una mayor presión compradora sobre las stablecoins se asoció con la depreciación de la moneda local. Corea, por su parte, no mostró una reacción significativa del tipo de cambio, porque no existe un par directo Binance-won. Allí, la presión compradora se reflejó sobre todo en la prima local de stablecoins.
El estudio analizó 12 divisas con datos suficientes, con información de vinculación entre 2019 y 2025. En una prueba aparte, también se comprobó que un mayor interés de búsqueda en Google por bitcoin, utilizado como medida de la demanda cripto, se asociaba con una depreciación del real brasileño y una prima de stablecoins más alta en Brasil.
Por qué esto es relevante
Para los lectores europeos, esto muestra que las stablecoins no son solo un tema cripto, sino también un puente hacia el mercado tradicional de divisas. Investigaciones anteriores de organismos internacionales ya señalaron patrones similares: una fuerte entrada de stablecoins puede debilitar las monedas locales y aumentar los costes de financiación en dólares. Eso hace que el debate sea relevante para los supervisores y los mercados donde el uso de stablecoins sigue creciendo, especialmente en los mercados emergentes, donde el arbitraje es menos intenso.
Ese debate más amplio también se está dando en Europa, donde actores como Revolut están lanzando nuevos productos de euro stablecoin bajo MiCA. Estas iniciativas muestran con qué rapidez las stablecoins pasan de ser un instrumento de negociación a una capa de pagos y liquidación.
