La caída del mercado bajista de Bitcoin choca con los datos on-chain y el objetivo de 35.000 dólares

Los ciclos históricos apuntan a una última caída, pero las señales on-chain, como la participación récord de holders a largo plazo y las bajas reservas en exchanges, sugieren que la formación de suelo ya podría estar en marcha.

Puntos clave

• Bitcoin cotiza en torno a 64.000 dólares (55.800 euros) y sigue muy por debajo del máximo histórico de octubre de 2025.
• El analista CryptoCon ve, a partir de los mercados bajistas históricos, margen para una caída hacia 46.000 dólares y, más adelante, 35.000 dólares.
• Los datos on-chain muestran participaciones récord de holders a largo plazo y bajas reservas en exchanges, lo que podría indicar formación de suelo.

Bitcoin se mueve cerca de 64.000 dólares (55.800 euros) y continúa bastante por debajo del máximo histórico alcanzado en octubre de 2025. Aun así, los patrones que han dejado los ciclos bajistas anteriores sugieren que el mercado podría entrar en una última fase de corrección, mientras que los datos on-chain apuntan a que algunas señales típicas de suelo ya están presentes. Para los inversores en Bitcoin, la cuestión en los próximos meses será qué lectura termina imponiéndose: la estacionalidad histórica o el comportamiento de los holders a largo plazo.

Los patrones históricos apuntan a una caída adicional

El analista CryptoCon compara el ciclo actual con los mercados bajistas de 2014, 2018 y 2022. En esos episodios, la primera fase de debilidad solía concentrarse en agosto y septiembre, para después dar paso a una segunda caída más pronunciada en una etapa posterior del año. Con ese marco, proyecta para 2026 un retroceso hacia unos 46.000 dólares (40.100 euros) y no descarta un movimiento más profundo hasta 35.000 dólares (30.500 euros) a comienzos de 2027.

Ese rango inferior coincide con estimaciones previas que situaban el suelo entre 44.000 dólares (38.300 euros) y 47.000 dólares (41.000 euros). Benjamin Cowen también ha manejado recientemente una franja parecida. El propio CryptoCon admite, no obstante, que este escenario entra en tensión con la divergencia alcista actual y con indicadores de largo plazo que ya parecen señalar zonas de suelo de ciclo.

El actual mercado bajista lleva ya unos 233 días, lo que lo convierte en el cuarto más prolongado desde 2014. Pese a ello, la caída máxima del 51,2% sigue siendo relativamente contenida frente a ciclos anteriores, en los que Bitcoin llegó a corregir entre un 70% y un 85%.

Los datos on-chain apuntan a formación de suelo

En sentido contrario, varias métricas on-chain ya se acercan a niveles que en el pasado coincidieron con giros relevantes. La relación entre el precio de coste de los short-term holders y el de los long-term holders todavía no se ha comprimido del todo hasta uno, algo que históricamente solo se veía cerca de máximos generacionales dentro de una tendencia bajista. Sin embargo, esa ratio se está reduciendo con rapidez, mientras que el precio de coste de los long-term holders ronda los 40.000 dólares (34.900 euros), un nivel que en ciclos anteriores solía actuar como imán.

También destaca el peso de los long-term holders. En la actualidad controlan el 74,3% de la oferta de Bitcoin, un máximo histórico. Ese dato sugiere que buena parte de la distribución ya podría haber quedado atrás. A ello se suma que las reservas en exchanges han caído hasta 2,21 millones de BTC, su nivel más bajo en 7 a 9 años, lo que apunta a una menor presión vendedora desde las plataformas.

La Long-Term Holder Market Inflation Rate de Glassnode sigue además en terreno negativo, lo que indica que los inversores pacientes están retirando más monedas de las que los mineros añaden al mercado. Fidelity ya había destacado antes la fortaleza de este grupo, mientras que el MVRV Z-Score, en 2,4, continúa por debajo de la zona que históricamente suele asociarse con techos de ciclo.

Por qué esto es relevante

Para los lectores europeos del mercado cripto, lo importante es que Bitcoin podría estar ya cerca de una zona de suelo según varias métricas, aunque desde el punto de vista técnico todavía conserve margen para una última caída. Eso convierte las próximas semanas en un tramo clave para el sentimiento en torno a BTC, sobre todo ahora que el precio se mueve cerca de la media de largo plazo y el debate entre análisis de ciclo y datos on-chain gana intensidad. El desenlace también puede influir en cómo los inversores encaran el resto de 2026 en términos de liquidez, riesgo y sincronización.

El reciente análisis on-chain de Fidelity apunta en la misma dirección: según la gestora, la oferta de Bitcoin en manos de holders a largo plazo está en un máximo histórico y varios indicadores se acercan a niveles que en el pasado se asociaron con suelos.