Bitcoin: ¿ha terminado el ciclo de cuatro años?

Durante más de una década, la cotización de Bitcoin parece seguir un ciclo de cuatro años relativamente estable.

Durante más de una década, la cotización de Bitcoin parece seguir un ciclo de cuatro años relativamente estable. Defensores de este ciclo señalan principalmente al evento de halving de Bitcoin, donde la recompensa por minar nuevos bloques se reduce a la mitad. Como resultado, hay menos BTC en el mercado, lo que teóricamente conduce a precios más altos. Por otro lado, los defensores de la hipótesis de mercados eficientes sostienen que esto es diferente: porque todos ya saben de antemano cuándo disminuirá la oferta, lo que ya debería estar completamente descontado en el precio actual. Con la actual falta de más aumentos de precios por ahora, este debate cobra fuerza de nuevo. Muchos inversores se preguntan si los patrones conocidos aún existen y qué significa esto para su estrategia de inversión.

La crypto-ciclo, en pocas palabras La evolución histórica de Bitcoin respalda la idea de este ciclo. Tras halvings anteriores siguieron rápidas fases alcistas que, aproximadamente entre 12 y 18 meses, alcanzaron su pico, seguidas de fuertes caídas y largos mercados bajistas en los que el interés público disminuyó notablemente. Este patrón se observó en 2013, 2017 y 2021. En 2017 y 2021, además, vimos fuertes rallys de altcoins especulativas, que atrajeron sobre todo a inversores minoristas.

Comerciantes, analistas e inversores minoristas siguen creyendo en este patrón y operan en consecuencia. Así, refuerzan el carácter cíclico, lo que lleva a una profecía autocumplida. Por ello, el ciclo de cuatro años ha mostrado una notable estabilidad, incluso ante cambios en las condiciones de mercado.

¿Alguien ha visto el mercado alcista? Muchos inversores especularon durante el aumento de precios de noviembre y diciembre del año pasado sobre una repetición de mercados alcistas previos. En los meses siguientes, sin embargo, vino un revés: Bitcoin cayó alrededor de un 25 por ciento, mientras que las altcoins incluso perdieron todas sus ganancias desde las elecciones de Donald Trump. Tokens de IA populares como ai16z y varias memecoins colapsaron más de un 90 por ciento. Los observadores del mercado buscan ahora explicaciones y dudan cada vez más de si el patrón conocido ha llegado a su fin.

Una razón muy citada para la debilidad de la temporada de altcoins es la abrumadora oferta de nuevos tokens. Plataformas como pump.fun han aumentado explosivamente el número de nuevas criptomonedas, distribuyendo el capital disponible entre demasiados tokens. Esto es especialmente cierto para inversores especulativos ("Degens") que buscan ganancias a corto plazo sin análisis fundamental.

Los inversores minoristas más nuevos probablemente no buscarán masivamente monedas oscuras, sino que operarán a través de apps establecidas como Robinhood. Así, proyectos establecidos como Ripple, Cardano y Tron se benefician ligeramente del flujo de capital, pero su crecimiento sigue por detrás de expectativas anteriores.

¿Es la cantidad de dinero más importante que el halving? Según muchos analistas, a los mercados financieros les falta liquidez para seguir elevando el valor total de las criptoactivos. Bitcoin y el mercado cripto en general están fuertemente ligados a cambios en la oferta monetaria (M2) y a otros indicadores de liquidez. Mientras el programa de Tightening Cuantitativo llega a su fin, es poco probable que haya inyecciones significativas de liquidez o recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo. A pesar de mejoras en los fundamentos gracias a medidas del gobierno de la administración Trump, simplemente no hay suficiente dinero disponible para inversiones de alto riesgo.

Además, muchos expertos sostienen que las halvings ya han perdido relevancia debido a la caída exponencial de la nueva emisión de Bitcoin. Más del 90 por ciento de todos los Bitcoins ya circula. En contraposición, los oponentes sostienen que justamente por la conducta de HODL de los poseedores de Bitcoin incluso reducciones pequeñas de la oferta pueden tener efectos de precio desproporcionadamente grandes.

Bitcoin madura Existe un consenso entre analistas de que Bitcoin antes estaba mayormente aislado de los mercados tradicionales, pero ahora responde como un activo de pleno derecho ante factores macroeconómicos como la oferta monetaria y acontecimientos geopolíticos.

Bitcoin se ha establecido a nivel internacional. Con la entrada de grandes instituciones financieras como BlackRock y Fidelity y la aparición de reservas estatales en Bitcoin, la criptomoneda se está aceptando y reconociendo cada vez más. Al mismo tiempo, el tamaño actual de más de 1,7 billones de dólares significa que subidas de precios extremadamente rápidas son más difíciles. Por otro lado, también el riesgo a la baja, debido al reconocimiento más amplio del valor fundamental, se ha reducido significativamente.