Bitcoin rebota con cautela, pero los derivados mantienen la presión bajista

El mercado de futuros continúa a la defensiva: el elevado open interest, las puts más caras y 395 millones de dólares en liquidaciones pesan sobre el sentimiento, mientras las altcoins se quedan rezagadas.

Puntos clave

• Bitcoin avanzó 0,3% hasta 58.700 dólares tras tocar 57.700 dólares, su nivel más bajo desde septiembre de 2024.
• En 24 horas se liquidaron 395 millones de dólares en posiciones de futuros de criptoactivos, sobre todo largas, mientras el open interest de los futuros de Bitcoin subió a 768.000 BTC.
• Las altcoins siguieron débiles, aunque Jupiter ganó 11% y Stellar lumens 17% pese al tono general del mercado.

Bitcoin registró el miércoles un rebote moderado después de la caída brusca de primera hora, aunque el trasfondo del mercado sigue siendo frágil. La criptomoneda subió 0,3% hasta 58.700 dólares (51.500 euros) después de haber descendido poco después de la medianoche UTC hasta 57.700 dólares (50.600 euros), su cota más baja desde septiembre de 2024. Ether también repuntó hasta 1.580 dólares (1.390 euros), en una sesión en la que los futuros de las acciones estadounidenses cotizaban en negativo y el apetito por el riesgo continuaba limitado.

Los derivados siguen a la defensiva

El mercado de derivados todavía no ofrece señales claras de recuperación. En las últimas 24 horas se liquidaron 395 millones de dólares (347 millones de euros) en posiciones de futuros de criptoactivos, con un impacto especialmente acusado en las posiciones largas. El movimiento coincide con la pérdida del nivel de 58.000 dólares (50.900 euros), donde una parte importante del apalancamiento quedó expuesta.

También destaca que el open interest de los futuros de Bitcoin aumentó hasta 768.000 BTC, frente a 740.000 BTC un día antes. Ese repunte refleja mayor actividad en el mercado, aunque no implica por sí solo un cambio de sesgo. Las tasas de funding anualizadas rondan el 5%, mientras que el cumulative volume delta de 24 horas es negativo, una combinación que sugiere una presión vendedora más intensa que la demanda compradora.

La búsqueda de cobertura también sigue presente fuera del mercado al contado. En Deribit, las puts continúan cotizando por encima de las calls en todos los vencimientos, y en la mesa OTC Paradigm se observó demanda por una put de Bitcoin para septiembre con strike de 50.000 dólares (43.900 euros). Ese flujo apunta a que los traders siguen contemplando más recorrido a la baja de cara al tercer trimestre.

Las altcoins siguen vulnerables

La debilidad se nota con más fuerza en el mercado de altcoins, donde la menor liquidez suele amplificar los movimientos y acelerar las liquidaciones. Mientras Bitcoin y Ether lograron un rebote contenido, el resto del mercado quedó rezagado y el índice Altcoin Season de CoinMarketCap se mantuvo cerca de 48 sobre 100.

Aun así, hubo algunas excepciones. Jupiter (JUP), el token vinculado a Solana y centrado en DeFi, subió 11% desde la medianoche UTC, acompañado por un aumento del 55% en el volumen diario, mientras el total value locked superó los 20 millones de SOL, frente a 13,9 millones en mayo. Stellar lumens (XLM) también prolongó su avance y pasó de 0,168 dólares (0,15 euros) el domingo a 0,196 dólares (0,17 euros), lo que supone una subida de 17%.

Este tono débil también encaja con la caída más amplia de la demanda en Estados Unidos, donde la demanda de Bitcoin lleva semanas bajo presión y los compradores institucionales mantienen una postura más prudente.

Por qué esto es relevante

Para los inversores europeos en criptoactivos, lo importante no es solo la evolución del precio al contado, sino también cómo se están posicionando los mercados de futuros y opciones. Un open interest récord en los futuros de Bitcoin, unido a una demanda persistente de puts, sugiere que el mercado sigue inclinado hacia la defensa. Por eso, las próximas sesiones serán especialmente relevantes para quienes siguen de cerca la relación entre spot, futuros y liquidaciones.