Bitcoin muestra que acertar con el momento es casi imposible
Los datos históricos de Bitwise Europe muestran que unos pocos días de negociación suelen determinar el resultado anual. Especialmente para los ETF y la negociación profesional, acertar con el momento en un mercado abierto 24/7 sigue siendo difícil.
Puntos clave
- Los datos históricos muestran que Bitcoin suele obtener gran parte de su rentabilidad anual en solo unos pocos días.
- Perderse los mejores días de negociación puede convertir rápidamente un año de ganancias en un año de pérdidas.
- Para las entidades europeas, la liquidez y la ejecución siguen siendo importantes, porque el mercado está abierto 24/7, pero la negociación institucional se realiza sobre todo en las sesiones estadounidenses.
Bitcoin cotiza 24 horas al día, siete días a la semana, pero según un nuevo análisis histórico, la mayor parte del rendimiento anual suele proceder de un puñado de días. Eso hace que intentar acertar con el momento sea difícil para los traders y los gestores de fondos, mientras que comprar y mantener suele ser, según varios participantes del mercado, más sencillo que intentar capturar cada movimiento del precio.
Solo unos pocos días cuentan
En 2026, Bitcoin estaba aproximadamente un 9% por debajo, una decepción pero no un desastre. Sin embargo, sin los cinco mejores días de ese año, la moneda estaría un 36% en negativo. Andre Dragosch, director de investigación de Bitwise Europe, considera que eso es típico de Bitcoin. Según él, Bitcoin suele ser un activo relativamente aburrido, en el que la mayor parte del rendimiento se concentra en unos pocos días y el precio se mueve lateralmente el resto del tiempo.
Esa concentración no es nueva. Desde los primeros años, cuando Bitcoin aún se negociaba en 2010 por solo unos pocos centavos, los datos históricos muestran que un pequeño número de días de negociación suele marcar la diferencia entre ganancias y pérdidas. En 11 de los últimos 18 años, bastó con eliminar los 10 mejores días para convertir un año positivo en un año de pérdidas.
En 2019, Bitcoin cerró todavía un 94% al alza. Si se eliminan de ahí los 10 mejores días, el resultado pasa a ser una caída del 40%. En 2011, el efecto fue aún más extremo: una ganancia anual del 1.474% se redujo a 2,2% en cuanto se eliminaron los 10 mejores días.
El momento sigue siendo difícil
Para los inversores, eso significa sobre todo que unos pocos días perdidos pueden marcar una gran diferencia. Quien intenta entrar en un repunte demasiado pronto o demasiado tarde suele perder una gran parte del movimiento. Por eso, Dragosch afirma que el tiempo en el mercado es más importante que intentar acertar perfectamente con el momento del mercado.
Los riesgos en la otra dirección también son relevantes. Según los datos históricos, la probabilidad de seguir en pérdidas tras un periodo prolongado disminuye considerablemente cuanto más tiempo mantiene la posición una persona. Después de tres años, esa probabilidad caería por debajo del 1%.
Adam Haeems, director de gestión de activos en Tesseract Group, señaló febrero de 2026 como un ejemplo claro. Bitcoin cayó aproximadamente un 14% el 5 de febrero, para subir al día siguiente alrededor de un 12%. Según él, eso muestra lo cerca que a veces pueden estar una gran caída y una recuperación. Añadió que no es evidente que una regla de negociación concreta hubiera captado realmente ese giro.
Por qué esto importa para Europa
Para los inversores europeos en cripto, lo más relevante es que Bitcoin no solo puede ser irregular en precio, sino también en liquidez. El mercado está abierto 24/7, pero la negociación institucional sigue realizándose sobre todo a través de sesiones diurnas estadounidenses, donde la liquidez suele ser más profunda. Durante el fin de semana, esa liquidez es más escasa, lo que hace más probables los movimientos bruscos y las diferencias de precio.
Eso ayuda a explicar por qué las grandes órdenes suelen canalizarse a través de una mesa OTC y por qué la ejecución es tan importante para las ballenas y las entidades profesionales. Paul Howard, de Wincent, dijo que las criptomonedas sí cotizan 24/7, pero que la forma en que las instituciones acceden a la liquidez no lo hace. Según él, precisamente en momentos de movimientos rápidos la ejecución puede determinar a qué precio se procesa finalmente una gran orden.
El análisis también encaja con una maduración más amplia de Bitcoin. La introducción de los futuros y, más tarde, de los ETF al contado ha cambiado la volatilidad con el paso del tiempo, mientras que los mayores movimientos diarios se han vuelto más pequeños que en los primeros años. Eso no hace que Bitcoin sea menos volátil, pero sí diferente de la fase temprana, mucho más salvaje, del mercado.
Los factores macroeconómicos también pueden acelerar un movimiento de este tipo. Cuando la Fed señaló recientemente que los tipos de interés podrían permanecer sin cambios durante más tiempo, Bitcoin subió con fuerza debido a un amplio short squeeze.
