Bitcoin supera los 80.000 dólares impulsado por el cierre de posiciones cortas

El repunte estuvo impulsado sobre todo por el cierre de posiciones cortas, mientras que el open interest y las funding rates se enfriaron. Esto apunta a un menor apalancamiento en el mercado de futuros de Bitcoin.

Puntos clave

• Bitcoin subió en una semana desde unos 62.000 dólares hasta alrededor de 80.000 dólares, la segunda mayor ganancia semanal en cinco años.
• El alza estuvo respaldada principalmente por el cierre de posiciones cortas y la liquidación de posiciones cortas, no por un aumento de las posiciones apalancadas.
• El open interest de futuros cayó hasta 587.584 BTC y las funding rates se mantuvieron moderadas, lo que apunta a una actividad de derivados en enfriamiento.

Bitcoin ha subido en una semana desde unos 62.000 dólares (53.200 euros) hasta alrededor de 80.000 dólares (68.600 euros), la segunda mayor ganancia semanal en cinco años. Llama la atención que este avance no vino acompañado de más posiciones apalancadas en el mercado. En su lugar, parece que sobre todo el cierre de posiciones cortas, es decir, el cierre de apuestas bajistas, ha respaldado el movimiento.

El mercado de futuros se enfría

Esa imagen se desprende del open interest de futuros, la cantidad total de contratos de futuros abiertos. Según Glassnode, se situó en torno a 587.584 BTC, el nivel más bajo en casi cinco meses y por debajo de los 645.760 BTC del 14 de agosto. Como el open interest se mide en bitcoin, ofrece una visión más precisa de la posición en el mercado que un valor en dólares que se mueve automáticamente con el precio.

Mientras el precio al contado subía, el open interest, por tanto, retrocedía. Esto encaja con la idea de que los vendedores en corto cerraron sus posiciones recomprando BTC, o de que los centros de negociación liquidaron posiciones después de que surgieran déficits de margen. Según los datos, durante la subida se liquidaron miles de millones de dólares en posiciones cortas, lo que provocó un short squeeze.

Las funding rates se mantienen moderadas

Las funding rates en los futuros perpetuos tampoco muestran una especulación desbordada. Se mantuvieron por debajo del 10% en términos anuales, lo que apunta a una posición alcista solo moderada. Si los traders hubieran apostado masivamente por nuevas subidas, esas tasas probablemente habrían sido claramente más altas.

El enfriamiento del mercado de derivados tiene además otro efecto. Menos open interest en colateral cripto hace que el mercado sea menos vulnerable a una reacción en cadena de liquidaciones, porque el colateral en efectivo no cae al mismo ritmo que Bitcoin. Eso puede ayudar a explicar por qué la volatilidad de Bitcoin ha disminuido en los últimos años.

Por qué esto es relevante

Para los inversores europeos en cripto, esto es relevante porque el repunte muestra que no toda subida fuerte está impulsada por más apalancamiento y especulación. Un mercado con menor actividad de derivados puede moverse con más calma, aunque eso por sí solo no dice nada sobre la dirección del precio. Sobre todo, muestra que la subida actual está construida de forma distinta a muchos otros movimientos rápidos anteriores de Bitcoin.

El repunte también encaja con una recuperación más amplia del mercado: Bitcoin supera los 80.000 dólares, Solana sube por la votación sobre la oferta describía cómo el precio ya había superado ese nivel tras un repunte más amplio del mercado cripto.