Bitcoin pone a prueba los 69.000 dólares mientras chocan las entradas en ETF y las dudas

Los ETF spot de Bitcoin vuelven a atraer capital, pero la prima negativa de Coinbase muestra que los operadores profesionales siguen siendo prudentes. Mientras BTC se mantenga por debajo de aproximadamente 69.000 dólares, el rally seguirá siendo vulnerable.

Puntos clave

• Bitcoin superó de forma momentánea los 66.800 dólares, su nivel más alto en más de un mes, aunque después cedió parte de ese avance.
• Los ETF spot de Bitcoin acumularon desde el 14 de julio alrededor de 981,2 millones de dólares en entradas netas, tras la debilidad registrada en mayo y junio.
• Los operadores profesionales siguen mostrando cautela; mientras Bitcoin cotice por debajo de 69.000 dólares, persistirán las dudas sobre la recuperación.

Bitcoin llegó esta semana a superar brevemente los 66.800 dólares (58.600 euros), su nivel más alto en más de un mes, aunque después devolvió parte de esas ganancias. Al mismo tiempo, las entradas en los ETF de Bitcoin spot vuelven a ganar tracción, mientras los operadores profesionales continúan a la espera. Con ese telón de fondo, el mercado vuelve a plantearse la misma cuestión: si este movimiento marca un suelo o si solo se trata de un rally de bear market que más adelante perderá fuerza.

La entrada de capital en ETF vuelve a repuntar

Después de un tramo flojo en mayo y junio, el flujo de dinero a través de los ETF ha cambiado de dirección. Según Santiment, en siete sesiones bursátiles desde el 14 de julio regresaron al mercado unos 981,2 millones de dólares (861 millones de euros) en entradas netas. El giro frente a la salida previa es claro, aunque una secuencia así no garantiza por sí sola que la tendencia vaya a prolongarse de inmediato.

La última racha comparable de entradas precedió al rally de Bitcoin de octubre de 2025. Por eso, la recuperación actual resulta llamativa, aunque no necesariamente sostenible. El mercado ya ha demostrado en más de una ocasión que la demanda de ETF, por sí sola, no basta para confirmar un cambio de tendencia de mayor alcance.

Los desks profesionales siguen a la espera

Bajo la superficie, el cuadro sigue siendo mixto. El Coinbase Premium Index acumula más de 900 horas en terreno negativo, el periodo más largo en dos años. Una prima negativa suele indicar que la demanda en Coinbase es más débil que en Binance, o que allí la presión vendedora es mayor.

El analista Darkfost relacionó esa prudencia con una inflación persistente, un petróleo más caro y una Fed menos transparente bajo su nuevo presidente. A su juicio, esa combinación mantiene viva la presión vendedora institucional. El resultado es una divergencia clara: los compradores de ETF están regresando, pero la demanda spot más amplia por parte de los actores profesionales todavía no confirma la recuperación.

Por qué esto importa para Europa

Para los lectores europeos del mercado cripto, este movimiento es relevante porque Bitcoin se observa cada vez más como un activo macro y no solo como un criptoactivo aislado. En ese contexto, también pesa su relación con los mercados tradicionales: tras la aprobación de los ETF spot en enero de 2024, aumentó la integración institucional y se reforzó la correlación con el S&P 500. Eso convierte el comportamiento actual de Bitcoin no solo en una historia del sector cripto, sino también en una señal sobre el apetito por el riesgo en los mercados en general.

Grayscale planteó esta semana dos formas de leer la fase actual: a través del ciclo de cuatro años en torno al halving o mediante factores macro como la política de la Fed y los tipos reales. Glassnode, por su parte, adoptó un tono más prudente y describió la recuperación como un bear market rally hasta que el mercado demuestre lo contrario. Mientras Bitcoin cotice por debajo de la base de coste de los tenedores a corto plazo, en torno a 69.000 dólares (60.600 euros), esa duda seguirá presente. Un regreso convincente por encima de ese nivel podría abrir el camino hacia los 84.000 dólares (73.700 euros), mientras que un rechazo podría devolver el precio a la zona de los 63.000 dólares (55.300 euros).

La recuperación reciente también encaja con la idea de que Bitcoin sigue estancado en torno a los 65.000 dólares por la inflación impulsada por la IA, donde los tipos más altos y la inflación persistente ya limitaban el margen alcista. En ese sentido, el regreso de la demanda en ETF resulta interesante, pero todavía no decisivo.