La CFTC abre el mercado estadounidense a los futuros perpetuos sobre acciones
Coinbase Derivatives y Kalshi podrán ofrecer contratos sobre Apple, Nvidia y otras acciones estadounidenses. La medida lleva un producto apalancado popular en el extranjero bajo la supervisión de la CFTC.
Puntos clave
- La CFTC ha aprobado futuros perpetuos sobre acciones estadounidenses individuales para su negociación en mercados regulados.
- Coinbase Derivatives y Kalshi han presentado contratos sobre Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft y fondos indexados, entre otros.
- Los contratos ofrecen apalancamiento, pero los reguladores advierten sobre liquidaciones rápidas ante caídas bruscas del precio.
El regulador estadounidense CFTC ha aprobado futuros perpetuos sobre acciones estadounidenses individuales para su negociación en mercados regulados. Con ello, llega a EE. UU. un producto que antes los inversores encontraban sobre todo en plataformas offshore, pero que ahora puede ofrecerse bajo la supervisión estadounidense.
Cómo funcionan los contratos
En los futuros tradicionales, un contrato vence en una fecha fija. Los futuros perpetuos continúan vigentes mientras el margen del operador sea suficiente. Un pago de financiación recurrente mantiene el precio del contrato cerca del precio de la acción subyacente.
En el diseño presentado por Coinbase Derivatives, los compradores pagan a los vendedores cuando el contrato cotiza por encima de la acción, hasta 0,10% por hora. Kalshi presentó en septiembre una lista con 58 contratos sobre 55 acciones, entre ellas Apple, Tesla, Nvidia y Microsoft. También entran en la solicitud las acciones estadounidenses de Alibaba y dos fondos que siguen al S&P 500 y al Nasdaq-100.
Más apalancamiento, más riesgo
Los nuevos contratos llaman especialmente la atención por el apalancamiento. Kalshi permite a los operadores mantener una posición en acciones con un margen del 15,5% del valor. Better Markets advierte que esas posiciones pueden liquidarse automáticamente ante caídas bruscas del precio.
El grupo también señala que los perpetuos offshore sobre una sola acción ofrecen hasta 20x de apalancamiento, mientras que los ETF sobre una sola acción aprobados por la SEC suelen estar limitados a 2x. Para las versiones estadounidenses se habla de un apalancamiento de hasta 6x. Según el cálculo de Better Markets, una caída del 20% ya podría ser suficiente para borrar una posición de 5x.
Por qué esto es relevante
Para los seguidores europeos de las criptomonedas y los derivados, esto resulta especialmente interesante porque EE. UU. vuelve a llevar un producto del ámbito offshore a un mercado regulado. La CFTC ya aprobó anteriormente un contrato perpetuo de bitcoin en Kalshi, lo que demuestra que los perpetuos ya no se asocian solo con las criptomonedas. Cuánto volumen se desplace realmente hacia aquí dependerá de los primeros volúmenes de estos nuevos contratos.
También influye el debate más amplio sobre los perpetuos sobre acciones individuales en EE. UU.: Kalshi ya tenía planes para contratos similares sobre Tesla, Apple y Nvidia, entre otros. Esto deja claro que la nueva aprobación no es un caso aislado, sino que encaja en un cambio más amplio hacia productos apalancados regulados.