Coinbase cae tras registrar pérdidas y no alcanzar los ingresos del segundo trimestre

Los ingresos siguieron por debajo de lo esperado, aunque Coinbase ganó cuota en el trading de criptoactivos y aumentó sus ingresos por suscripciones, derivados y mercados de predicción.

Puntos clave

• Coinbase cerró el segundo trimestre con una pérdida neta de 359,5 millones de dólares sobre unos ingresos de 1,22 mil millones de dólares, por debajo de las previsiones de Wall Street.
• La acción COIN retrocedió un 5,44% en la negociación fuera de horario hasta 154,68 dólares, después de haber cotizado en positivo durante la sesión regular.
• Coinbase registró más ingresos fuera del spot trading, mientras que el adjusted EBITDA siguió en terreno positivo con 207,8 millones de dólares y su cuota en el trading de criptoactivos aumentó.

Coinbase volvió a terreno negativo en el segundo trimestre, pese a haber alcanzado una cuota récord en el comercio de criptoactivos. El exchange de criptomonedas comunicó una pérdida neta de 359,5 millones de dólares sobre unos ingresos de 1,22 mil millones de dólares (1,1 mil millones de euros), una cifra inferior a la que esperaba Wall Street. La respuesta del mercado fue inmediata: en la negociación fuera de horario, la acción COIN cayó un 5,44% hasta 154,68 dólares (135 euros).

Los ingresos siguen sin convencer

El incumplimiento de las previsiones de ingresos pesó más que el buen comportamiento de Coinbase en cuota de mercado. Durante la sesión regular, el título todavía avanzaba un 2,18% hasta 163,58 dólares (143 euros), pero ese impulso se desvaneció por completo tras la publicación de los resultados. Los inversores se centraron sobre todo en la desaceleración de la facturación, más que en el hecho de que la compañía sí lograra una cuota récord en el trading de criptoactivos.

Se trata del tercer trimestre consecutivo con pérdidas, aunque la magnitud del rojo se ha ido reduciendo en cada periodo. Coinbase había perdido 666,7 millones de dólares (581 millones de euros) en el cuarto trimestre de 2025 y 394,1 millones de dólares (343 millones de euros) en el primer trimestre. La pérdida diluida por acción fue de 1,36 dólares (1,19 euros), mientras que los ingresos por transacciones alcanzaron 599,2 millones de dólares (522 millones de euros).

Más ingresos fuera del spot trading

Cada vez más, la mezcla de ingresos de Coinbase se aleja del puro Bitcoin spot trading. Los ingresos por suscripciones y servicios llegaron a 555,1 millones de dólares (484 millones de euros), lo que supuso el 48% de los ingresos netos, frente al 29% registrado en el cuarto trimestre de 2024. La compañía también indicó que el 88% de los ingresos netos ya procede de fuentes distintas del Bitcoin spot trading.

Ese cambio encaja con un mercado cripto que, en el segundo trimestre de 2026, mostró una consolidación generalizada. Bitcoin se movió en un rango estrecho y con baja volatilidad, mientras que los ETF spot de Ethereum registraron entradas netas y los fondos de Bitcoin sufrieron salidas. En conjunto, esto sugiere que el interés de los inversores puede desplazarse con mayor amplitud dentro del mercado y no limitarse únicamente al mayor criptoactivo.

Los costes y el crecimiento siguen bajo la lupa

El adjusted EBITDA se mantuvo en positivo con 207,8 millones de dólares (181 millones de euros), su decimocuarto trimestre consecutivo por encima de cero, aunque por debajo de los 303,3 millones de dólares (264 millones de euros) de tres meses antes. Coinbase también registró 52,4 millones de dólares (45,7 millones de euros) en costes de reestructuración, después de recortar 700 puestos a comienzos de este año. Citi ya había rebajado su precio objetivo un 41% pocos días antes de la publicación de resultados.

En el apartado de crecimiento, destacaron sobre todo los derivados y los mercados de predicción. La cuota de mercado en el trading de criptoactivos subió al 10,3% desde el 9,1% del primer trimestre, mientras que la participación en el mercado de derivados volvió a marcar un máximo histórico. Los mercados de predicción fueron el segmento más dinámico: los contratos y los ingresos más que se duplicaron, con un avance trimestral del 106%, y el negocio superó los 100 millones de dólares (87,1 millones de euros) en ingresos anualizados.

Coinbase también recortó su previsión de gasto ajustado para 2026. La empresa ahora espera costes GAAP de tecnología, administración y marketing de entre 4,34 mil millones de dólares (3,8 mil millones de euros) y 4,6 mil millones de dólares (4 mil millones de euros). Según la directora financiera, Alesia Haas, los fundamentos siguen siendo sólidos, pero la reacción bursátil deja claro que, por ahora, los inversores siguen poniendo el foco en el crecimiento de los ingresos y en la rentabilidad dentro de un mercado cripto que continúa siendo volátil.