CoreWeave cae por las preocupaciones sobre su deuda tras el crecimiento de la IA
A pesar de que sus ingresos se duplicaron, la deuda de CoreWeave, de unos 52.000 millones de dólares, pesa mucho. El antiguo minero de Ethereum sigue estrechamente vinculado al sector cripto a través de Nvidia y Core Scientific.
Puntos clave
- CoreWeave perdió en octubre más de un tercio de su valor bursátil por las preocupaciones sobre unos 52.000 millones de dólares de deuda para centros de datos de IA.
- La empresa vio cómo sus ingresos trimestrales aumentaban un 112% hasta unos 2.500 millones de dólares, pero los mercados de deuda siguen exigiendo tipos de interés y primas de riesgo elevados.
- Los problemas también afectan a las criptomonedas, porque CoreWeave mantiene vínculos con Nvidia y Core Scientific, y otros proyectos de GPU financiados con deuda podrían verse presionados por ello.
CoreWeave perdió en bolsa más de un tercio en octubre. Los inversores están cada vez más preocupados por los aproximadamente 52.000 millones de dólares (46.500 millones de euros) de deuda que la empresa cripto ha acumulado para centros de datos de IA. Esto ocurre a pesar de unos ingresos que el trimestre pasado se duplicaron con creces. La presión sobre la cotización muestra que un fuerte crecimiento en IA no basta automáticamente para tranquilizar sobre la financiación de unos gastos tan elevados.
De minero de Ethereum a actor de la IA
CoreWeave comenzó en 2017 como Atlantic Crypto, minando Ethereum con GPU. En 2019, la empresa pasó a llamarse CoreWeave, después de convertir ese mismo hardware en una plataforma para alquilar capacidad de cómputo. Ese antecedente sigue siendo relevante, porque la empresa continúa estrechamente vinculada al mundo cripto, aunque ahora su enfoque esté en la IA.
La empresa registró en el segundo trimestre unos ingresos de aproximadamente 2.500 millones de dólares (2.200 millones de euros), un aumento del 112% interanual. Aun así, los mercados de deuda exigen un precio elevado por ese crecimiento. Los bonos sin garantía de CoreWeave rinden alrededor del 15%, mientras que el diferencial de los credit default swaps, contratos que ofrecen protección frente al impago, ha superado el 11%.
Los inversores dudan de la financiación
Esas cifras encajan en una duda más amplia sobre la financiación de la infraestructura de IA. Los inversores se preguntan si la demanda de capacidad de cómputo para IA seguirá siendo lo bastante grande como para sostener los miles de millones en préstamos y bonos necesarios para nuevos centros de datos. También en el sector en general aumenta la presión, porque las empresas de servicios públicos están endureciendo sus exigencias para los desarrolladores de centros de datos de IA con el fin de evitar los llamados proyectos fantasma, que sobrestiman la demanda eléctrica.
El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, dijo la semana pasada que CoreWeave no necesita una red de seguridad por parte del fabricante de chips, y también se refirió a los costes de financiación. El 15 de octubre afirmó que los costes de capital de CoreWeave están, de hecho, bajando. Un día antes, la acción ya había caído un 15%, la mayor caída en una sola jornada bursátil desde febrero.
Por qué esto también afecta a las criptomonedas
Para los inversores en cripto, CoreWeave es más que una simple acción de IA. Nvidia posee aproximadamente el 9% de la empresa y se ha comprometido a adquirir hasta 6.300 millones de dólares (5.600 millones de euros) en capacidad si no aparece otro cliente. Además, CoreWeave alquila espacio a Core Scientific, un minero de bitcoin que cada vez se centra más en el alojamiento de IA. Eso hace que los problemas de financiación de CoreWeave sean relevantes para un grupo más amplio de empresas que intentan trasladar capacidad de GPU desde el sector cripto hacia la IA.
Si la refinanciación de CoreWeave avanza con dificultad, eso también podría tener consecuencias para otros proyectos de GPU financiados con deuda, según los participantes del mercado. La reciente caída bursátil de CoreWeave, junto con la debilidad de otras neoclouds, muestra que los inversores se están volviendo más cautelosos con la infraestructura de IA altamente apalancada.
