Los fondos de capital riesgo cripto se inclinan por fases más tardías, afirma Truth Ventures
Según Truth Ventures, la mayor parte del capital fluye ahora hacia rondas cripto más tardías, mientras que los equipos tempranos en DeFi, layer-2 y tooling tienen más dificultades para obtener financiación.
Puntos clave
- El capital riesgo cripto se desplaza hacia operaciones más grandes y tardías; el trimestre pasado la fase tardía atrajo el 57% del capital.
- Las operaciones pre-seed representaron solo el 19% de las transacciones cerradas, mientras los inversores esperan sobre todo tracción y empresas ya probadas.
- Según Truth Ventures, las mejores oportunidades siguen estando en la fase de fundación, con atención a un problema real, demanda temprana y un modelo sostenible.
El capital riesgo cripto se orienta cada vez más hacia operaciones más grandes y tardías, y eso, según Varun Datta de Truth Ventures, no es una señal de disciplina, sino de comportamiento gregario. En su contribución a Crypto Long & Short señala que las empresas de fase tardía atrajeron el 57% del capital el trimestre pasado, mientras que las operaciones pre-seed representaron solo el 19% de las transacciones cerradas.
El capital busca seguridad
Datta contrapone este cambio con la imagen que el capital riesgo suele proyectar de sí mismo: entrar pronto, aceptar la incertidumbre y encontrar valor precisamente ahí. Según él, ahora ocurre a menudo lo contrario. Los fondos esperan hasta que una empresa tenga tracción, se haya convertido en una categoría conocida y otros inversores ya hayan presentado una term sheet. Eso reduce la incertidumbre, pero también aumenta el precio y la competencia por el mismo grupo de empresas ya probadas.
Las cifras que cita proceden del informe de capital riesgo cripto del primer trimestre de 2026 de Galaxy Research. En él se indica que los inversores asignan aproximadamente 1.100 millones de dólares (1.000 millones de euros) a solo ocho nuevos fondos de capital riesgo cripto, la cifra trimestral más baja desde el tercer trimestre de 2020. En la primera mitad de 2026, un total de 13.300 millones de dólares (11.500 millones de euros) fluyó hacia 435 rondas de financiación, pero la distribución siguió siendo desigual: el capital se concentró en sectores y empresas concretos, mientras que el número de operaciones quedó muy por debajo del pico de 2022.
Dónde están las primeras oportunidades
Según Datta, las oportunidades más interesantes siguen estando en la fase de fundación, donde se construye gran parte de la infraestructura cripto antes de que el mercado madure. En ese contexto menciona ciclos anteriores en los que las redes layer-2, los protocolos DeFi y herramientas clave para desarrolladores ya recibían financiación antes de que su mercado existiera realmente. También señala que la IA atrajo en 2025 el 61% de las inversiones mundiales de capital riesgo, lo que hizo que los fundadores cripto recibieran menos atención por parte de los inversores.
Para los lectores europeos de cripto, esto es relevante porque la financiación de los equipos tempranos suele indicar dónde surge la siguiente ola de productos e infraestructura. El desplazamiento hacia rondas más grandes y tardías puede significar que los proyectos jóvenes tengan más dificultades para captar capital, mientras que los nombres consolidados atraen dinero con mayor facilidad. Al mismo tiempo, la entrada de actores financieros tradicionales muestra que el capital riesgo cripto está cada vez más entrelazado con el sector financiero en general. Esto también se observa en el avance de la tokenización, donde actores como Wall Street convierte la tokenización en prioridad estratégica apuestan cada vez más por la infraestructura blockchain para productos financieros existentes.
Tres cosas a las que prestar atención
Datta afirma que, en esta fase, los inversores deberían buscar sobre todo tres señales. En primer lugar, un problema real, por ejemplo en torno a los pagos, la liquidez, la interoperabilidad, el cumplimiento normativo o la experiencia del desarrollador. En segundo lugar, demanda temprana, como desarrolladores que siguen utilizando una herramienta o clientes que participan en el diseño del producto. En tercer lugar, un modelo que pueda sobrevivir a varios ciclos de mercado, con una economía sostenible, una estructura de tokens bien pensada y una ruta clara hacia la distribución.
Su idea central es sencilla: quien espera a que desaparezca la incertidumbre, a menudo pierde precisamente el mayor potencial alcista. Según Datta, la tarea del capital riesgo no es eliminar el riesgo, sino determinar qué riesgos merece la pena asumir.
