Deribit registra 2.500 millones de dólares en call spreads de Bitcoin

El bull call spread en Deribit apunta a posiciones institucionales, con vencimiento en torno a la decisión de la Fed del 29 de julio. Los traders apuestan por una recuperación de BTC hacia 72.000 dólares.

Puntos clave

• Los traders de Bitcoin compraron esta semana en Deribit call spreads nocionales por 2.500 millones de dólares.
• La estrategia apunta a una subida de Bitcoin hasta 72.000 dólares para el 31 de julio, con calls compradas en 70.000 dólares y vendidas en 72.000 dólares.
• La operación coincide con la decisión de tipos de la Fed del 29 de julio, mientras el mercado descuenta sobre todo una pausa.

Los traders de Bitcoin han ejecutado esta semana en Deribit call spreads por un valor nocional de 2.500 millones de dólares (2.200 millones de euros), en una operación que anticipa un avance hasta 72.000 dólares (63.000 euros) antes del 31 de julio. El movimiento llega justo antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal del 29 de julio, para la que el mercado descuenta principalmente una pausa.

Grandes posiciones en Deribit

De acuerdo con Deribit, se compraron 20.000 contratos de la call de 70.000 dólares (61.200 euros), mientras que en paralelo se vendieron 20.000 contratos de la call de 72.000 dólares (63.000 euros), ambos con la misma fecha de vencimiento. En total, la estructura representa 2.500 millones de dólares (2.200 millones de euros) en valor nocional, tomando como referencia 40.000 contratos equivalentes a 1 bitcoin cada uno.

Esta combinación se conoce como bull call spread. Se trata de una estrategia habitual cuando el mercado espera una subida contenida: reduce el coste inicial, aunque también limita la ganancia una vez superado el strike superior. Jean-David Péquignot, director comercial de Deribit, señaló que esta semana se han visto sobre todo grandes bloques en BTC topside call spreads.

Qué indica esto sobre el mercado

Por su tamaño y por la selección de strikes, este tipo de flujos suele asociarse más con posiciones institucionales que con actividad minorista. El hecho de que la estructura se concentre en 72.000 dólares (63.000 euros) sugiere que algunas grandes firmas no solo buscan un tramo alcista, sino también un nivel concreto en el que la operación empiece a generar rentabilidad.

El interés aparece después de que Bitcoin rebotara a comienzos de mes hasta 64.000 dólares (56.000 euros) desde niveles inferiores a 58.000 dólares (50.700 euros). A la vez, el entorno macro sigue pesando: unos tipos más altos suelen restar atractivo a activos de riesgo como las criptomonedas, mientras que una política más flexible puede favorecer la demanda de Bitcoin. Por eso, la decisión de la Fed se ha convertido en un catalizador clave para el corto plazo.

La Fed y la geopolítica

Los futuros sobre los fed funds descuentan ahora, sobre todo, que el banco central mantendrá los tipos en el rango de 3,5% a 3,75%. Según la mayoría de los rastreadores, la probabilidad se sitúa entre 75% y 80%, mientras que el resto del mercado se reparte entre una subida y, en menor medida, una bajada.

Las expectativas sobre los tipos han cambiado en las últimas semanas tras los datos de inflación de junio, que mostraron una desaceleración clara tanto en los precios al consumo como en los precios al productor. Sin embargo, la reciente escalada entre Estados Unidos e Irán ha vuelto a introducir incertidumbre, con interrupciones en el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Para los traders de Bitcoin, esto implica que el tramo alrededor de la decisión de la Fed probablemente seguirá marcado por la volatilidad.