Valores digitales: ¿cambio de juego para el sector DeFi?

Los valores digitales podrían ser la razón por la que muchos bancos pronto ofrecerán criptomonedas.

Los valores digitales podrían ser la razón por la que muchos bancos pronto ofrecerán criptomonedas. Estas son las razones:

Para muchos entusiastas de las criptomonedas, valores digitales como tokens de seguridad o incluso activos cripto probablemente resulten demasiado aburridos y vulnerables. ¿Quién estaría interesado en un bono inmobiliario o en un bono para financiación empresarial que pague un 5 por ciento de interés anual? La encarnación digital de los valores a través de tokens en una blockchain parece, en este momento, atraer principalmente a personas que trabajan en la banca y las finanzas.

Los inversores cripto con alta aversión al riesgo muestran poco interés. Los compradores de valores basados en criptomonedas suelen pertenecer a grupos de inversores que previamente no operaban en el sector cripto. Con esta información de contexto, es importante despejar algunos malentendidos.

El potencial de los valores digitales

Todo se está volviendo digital, no solo nuestro dinero, sino también nuestros productos de inversión. Del mismo modo que en unos años tendremos el euro digital del Banco Central Europeo, cada valor en el futuro —ya sea una acción, un bono o un fondo— se emitirá digitalmente. Mientras el mercado cripto tiene una capitalización de mercado de apenas unos billones de dólares, estamos hablando de alrededor de 100 billones de dólares solo en el sector de acciones. Incluso eso excluye derivados u obligaciones.

Además de la conversión prevista de valores existentes en coins, son principalmente las nuevas emisiones las que impulsan este cambio. Un estudio reciente de la Boston Consulting Group pronostica un volumen de mercado de valores basados en tokens de 16 billones de dólares para 2030.

¿Es Ethereum adecuado?

Todos esos miles de millones de euros, dólares estadounidenses y similares se emitirán en blockchains públicas como Ethereum, Polygon o Stellar en forma de tokens de seguridad. Debido a los altos costes de transacción en la red Ethereum, han surgido en los últimos meses alternativas más baratas como Polygon para emisiones de valores.

Adopción institucional a través de valores

Pero más importante que el flujo de fondos hacia Polygon y otras criptomonedas es la presión para que bancos, bolsas y otros prestadores de servicios financieros confíen en infraestructuras cripto. Un banco que antes veía Bitcoin y otras criptomonedas con recelo superó esa ignorancia. Pero ningún banco minorista, cooperativo o comercial puede ignorar el sector de valores a largo plazo. De hecho, todas las entidades están trabajando en soluciones de custodia de cripto.

Así, el banco de ahorro y asociación de giro alemán señaló hace unas semanas que esto era solo para valores digitales, y no para Bitcoin. Pero podría decirse que los valores digitales no son más que un primer gran paso hacia las criptomonedas. Una vez que la infraestructura de tokens exista y los proveedores de servicios para sus empresas de valores se vean obligados a mantener criptomonedas en sus billeteras, solo será cuestión de tiempo hasta que los oponentes de Bitcoin de la institución ceden. La adopción masiva de cripto en el sistema bancario tradicional recibirá un impulso significativo con la introducción de valores digitales y, a más tardar, el euro digital.

Pero esto es solo el principio. El verdadero cambio de juego y la fusión total entre el mundo de valores tradicional y el sector cripto se descubrirán en un punto muy distinto.

Activos reales en un entorno DeFi

En medio de la actual crisis financiera y económica —que ya debería considerarse normal llamar así—, el sector DeFi también ha quedado expuesto. La falta de estabilidad y certezas podría ahora, sin embargo, ser compensada por llamados activos reales o por valores digitales como, por ejemplo, oro.

Tomemos el ejemplo de una organización autónoma descentralizada, DAO, creada como un fondo de inversión. Este fondo descentralizado, en el que las decisiones no las toma un único gestor sino la comunidad, hasta ahora solo ha podido invertir en criptomonedas o NFT.

Por supuesto, esto ha generado sensibilidad a la volatilidad en estas estructuras. Con una gestión profesional de wallets, en cambio, una institución puede apoyarse en diferentes clases de activo para gestionar los riesgos de forma óptima. Por tanto, si observáramos una mayor adopción de valores digitales, incluso desde el punto de vista regulatorio, sería cada vez más sencillo asegurar un fondo DAO con, por ejemplo, bonos inmobiliarios.

Este ejemplo demuestra que estamos a las primeras etapas de la fusión entre la criptoeconomía y el mundo financiero tradicional. Además, se puede constatar que ambos mundos dependen el uno del otro para seguir desarrollándose.

Reconocimiento a los esfuerzos regulatorios

Aunque los políticos y reguladores suelen mirar de forma crítica a las criptomonedas, son muy receptivos y optimistas respecto a los valores digitales. Incluso un oponente de Bitcoin como Olaf Scholz considera los valores digitales como algo excelente. Él mismo impulsó activamente la Ley de Valores Electrónicos (eWpG), sobre la cual se basan los llamados cripto-valores, cuando fue ministro de Finanzas en 2021.

Dado que la forma anterior de valores digitales estaba sujeta a ciertas limitaciones, Alemania ha desarrollado la forma especial de cripto-valores conforme a la eWpG. El año que viene la eWpG se ampliará a acciones, como se describe en la recientemente publicada Ley de Financiación Futura. También a nivel europeo se busca, con la normativa piloto de DLT, crear un marco jurídico uniforme para los valores digitales. Esto es especialmente importante para el comercio en el mercado secundario. Después de todo, aún no existen bolsas para valores digitales.