El BCE quiere prohibir el staking para las stablecoins en MiCA
El BCE y los bancos centrales nacionales quieren prohibir también bajo MiCA el rendimiento indirecto mediante staking, lending y borrowing. Además, llegarán requisitos de liquidez más estrictos para las reservas de stablecoins.
Puntos clave
- El BCE y los bancos centrales nacionales quieren ampliar la prohibición de MiCA sobre la remuneración de las stablecoins al staking, lending y borrowing.
- La ESCB quiere sustituir los mínimos fijos de depósitos bancarios por requisitos de liquidez para las reservas con plazos de uno y cinco días laborables.
- Por ahora solo se trata de propuestas; las normas actuales del 30% y 60% seguirán vigentes hasta que el legislador decida lo contrario.
El Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de la UE quieren endurecer las normas de MiCA para las stablecoins. En una respuesta a una consulta, proponen ampliar la prohibición de remuneración al staking, lending y borrowing, y sustituir los mínimos fijos de depósitos bancarios por requisitos de liquidez basados en los plazos. Todavía no se trata de normas aprobadas.
La remuneración debe abarcar más
Según el European System of Central Banks, el organismo que agrupa al BCE y a los 27 bancos centrales nacionales de la UE, la prohibición existente no debe afectar solo a los intereses directos. También el rendimiento indirecto mediante lending, borrowing, staking u otras estructuras en torno a una stablecoin debería quedar incluido.
Los bancos centrales temen que actores ajenos a los servicios existentes de MiCA puedan crear productos que hagan que las stablecoins funcionen, en la práctica, como un producto de ahorro. En la respuesta se indica que el dinero electrónico está pensado para pagos y no como medio de ahorro. Para los usuarios europeos de criptoactivos, esto es relevante, porque en la práctica las stablecoins también se utilizan a menudo en DeFi y en otros productos de rendimiento.
Nuevos requisitos para las reservas
El segundo cambio afecta a las reservas que respaldan las stablecoins. Ahora, los emisores de tokens que siguen una moneda oficial deben mantener al menos el 30% del importe de referencia como depósito bancario. Para los tokens significativos, ese porcentaje es del 60%. La ESCB quiere eliminar esos mínimos fijos.
En su lugar, se introducirán normas de liquidez que tendrán en cuenta con qué rapidez están disponibles los activos de reserva. Para los tokens significativos, al menos el 40% de las reservas debería estar disponible en un día laborable y el 60% en cinco días laborables. Para los tokens no significativos, los umbrales serán del 20% y el 30%.
Los bancos centrales afirman que esto encaja mejor con situaciones en las que muchos titulares quieren reembolsar al mismo tiempo. También remiten a las normas existentes de la European Banking Authority, que se han ajustado en parte a las salidas registradas durante anteriores episodios de tensión relacionados con las criptomonedas. El debate se suma a preocupaciones previas sobre los requisitos de reserva de MiCA, que ya provocaron tensiones en torno a Tether en Europa.
Aún no hay una nueva ley
Es importante señalar que, por ahora, solo se trata de propuestas en una respuesta a una consulta. Por tanto, las normas actuales del 30% y 60% seguirán aplicándose hasta que el legislador europeo decida otra cosa. La ESCB también menciona riesgos relacionados con los llamados modelos de emisión múltiple, en los que las empresas globales de stablecoins tratan los tokens de la UE como intercambiables con tokens fuera de la UE.
Para el mercado cripto europeo, esto muestra que los supervisores quieren delimitar cada vez más las stablecoins como medio de pago. Esto puede ser especialmente relevante para emisores, exchanges de criptomonedas y entidades que utilizan stablecoins en productos de lending o staking, porque el margen para obtener rendimiento sobre estos tokens podría reducirse aún más.
