La decisión de la Fed presiona a Bitcoin por las expectativas sobre los tipos
Los economistas prevén una pausa en los tipos, pero los futuros siguen descontando la posibilidad de una subida. El tono de Kevin Warsh podría mover con fuerza a Bitcoin y a otras inversiones de riesgo.
Puntos clave
- La Reserva Federal anunciará el miércoles su decisión sobre los tipos de interés, con los economistas inclinados por una pausa y los traders aún atentos a una posible subida.
- Bitcoin cotizaba el lunes en torno a 64.915 dólares y sigue muy pendiente de la decisión sobre los tipos, de la comunicación de la Fed y del tono del presidente Kevin Warsh.
- El aumento de los rendimientos de los bonos y las dudas sobre la inflación elevan la presión sobre las inversiones de riesgo, lo que resta atractivo relativo a Bitcoin.
La Reserva Federal decidirá el miércoles sobre los tipos de interés, y la distancia entre lo que esperan los economistas y lo que descuenta el mercado convierte esta cita en un momento especialmente relevante para el mercado cripto. Casi todos los economistas anticipan que no habrá cambios, mientras que los futuros ya asignan una probabilidad significativa a una subida de tipos. Bitcoin cotizaba el lunes en torno a 64.915 dólares (57.100 euros), con una ligera subida en la jornada, aunque sigue expuesto a cualquier sorpresa que llegue desde Washington.
Economistas y traders discrepan
De acuerdo con el consenso de FactSet, el tipo de interés oficial se mantendrá en 3,50% a 3,75%, un rango que no se ha modificado en las últimas cuatro reuniones. Reuters consultó a mediados de julio a 104 economistas y todos descartaron cambios en esta ocasión. Además, 78 de ellos creen que la Fed tampoco moverá ficha hasta diciembre.
El mercado, sin embargo, interpreta las probabilidades de otra manera. Los Fed funds futures asignaban hace una semana un 13% de probabilidad a una subida de tipos, el viernes esa cifra subió al 38% y ahora ronda el 36%. La diferencia es relevante, porque los futuros no solo reflejan el escenario central, sino también los desenlaces menos probables.
La incertidumbre aumenta porque el presidente Kevin Warsh apenas ha dado señales sobre el próximo movimiento de tipos. A ello se suma que la Fed no publicará nuevas previsiones esta semana, de modo que el mercado tendrá que leer con atención el tono del comunicado y la rueda de prensa posterior.
Por qué Bitcoin se mueve al mismo ritmo
Para Bitcoin, no se trata de una cuestión macroeconómica lejana. La política monetaria de la Fed influye en el coste de oportunidad de las inversiones de riesgo, en la liquidez disponible y en la fortaleza del dólar. Si los bonos seguros ofrecen una rentabilidad mayor, un activo como Bitcoin pierde parte de su atractivo relativo, sobre todo en un mercado cripto que sigue mostrando una volatilidad elevada.
Esa sensibilidad es todavía más visible ahora que Bitcoin sigue aproximadamente un 49% por debajo de su máximo de 126.080 dólares (110.800 euros), alcanzado en octubre de 2025. Al mismo tiempo, el contexto general del mercado también pesa: la subida de los precios del petróleo, los nuevos aranceles de importación y el repunte de los rendimientos del Tesoro han devuelto la inflación al centro del debate. El bono a 10 años cerró el viernes en 4,69%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que el bono a 2 años terminó en 4,33%. Todo ello encaja con un mercado que ya descuenta una mayor presión de la Fed; el mercado de bonos también lleva tiempo anticipando una posible restricción, como se explicó en este análisis del mercado de tipos.
Atención al tono de Warsh
Si la Fed no introduce cambios el miércoles, la atención se desplazará enseguida hacia la comunicación. Warsh intervendrá 30 minutos después de la decisión, y su tono podría pesar más en los mercados que la propia votación. Para los lectores europeos del mercado cripto, esto importa porque un giro inesperado en la política de tipos de Estados Unidos no solo afecta a las acciones y los bonos, sino también a la valoración de Bitcoin y de otras inversiones de riesgo.
