Cómo la oferta monetaria influye en el precio de Bitcoin
¿Qué tan realista es que Bitcoin suba a un millón de dólares?
¿Qué tan realista es que Bitcoin suba a un millón de dólares? Probablemente mucho más realista de lo que la mayoría de la gente piensa. Un factor subestimado: el desarrollo de la oferta monetaria.
Muchos inversores ven el mercado financiero como un juego de suma cero. Si una acción o una criptomoneda sube, otro debe bajar en compensación o se debe extraer capital de activos monetarios o de la economía real. Partiendo de una oferta monetaria constante, este enfoque no es incorrecto en principio. Sin embargo, muchos inversores pasan por alto el hecho de que la oferta monetaria en el sistema suele aumentar en lugar de permanecer constante o disminuir.
Los siguientes ejemplos y cálculos muestran cuán grande es la influencia de la expansión de la oferta monetaria en los precios de los activos y qué impacto podría tener en el precio de Bitcoin.
Descargo de responsabilidad: Este artículo refleja solo la opinión del autor y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación para comprar o vender.
Oferta monetaria: factor 100 en 60 años
Para entender la magnitud, es útil observar el desarrollo de agregados de oferta monetaria.
La oferta monetaria M3 en dólares estadounidenses ha aumentado en casi un factor de 100 desde 1960. Solo en el periodo 2010–2020, la oferta monetaria M3 pasó de aproximadamente 8 billones de dólares a aproximadamente 16 billones de dólares, con una fuerte tendencia al alza. Solo dos años después, habría alcanzado 21,5 billones de dólares.
A pesar de la reducción temporal relacionado con la inflación de la oferta monetaria ( tightening), no se puede asumir que se mantenga constante o que disminuya. Dado el problema de la deuda, es más probable lo contrario: tras una breve pausa, la oferta monetaria probablemente crecerá de forma exponencial en lugar de lineal, como sugiere el gráfico.
La inflación alimenta a Bitcoin y compañía
La inflación económica real puede ser baja, a excepción de fases como la actual, pero el efecto histórico de la expansión de la oferta monetaria ha sido visible principalmente en forma de inflación de activos. La capitalización de mercado de acciones y otras clases de activos muestra cuánto.
En los últimos 13 años, por ejemplo, la capitalización de mercado de las 500 empresas estadounidenses más valiosas, desde 2010, se ha cuadruplicado, pasando de aproximadamente 11 billones de dólares a alrededor de 40 billones de dólares. Si observamos la capitalización de mercado de las 100 activos más valiosos — 89 acciones, 5 ETF o índices, 4 metales preciosos, 2 criptomonedas — vemos cuán rápido ha crecido la capitalización de mercado en los últimos años.
El siguiente ejemplo ilustra el crecimiento: la empresa más valiosa cotizada en bolsa tenía hace 20 años un valor de unos 270.000 millones de dólares (Microsoft). Hoy, la empresa más valiosa cotizada vale diez veces más, es decir, 2,75 billones de dólares (Apple).
Aunque se podría decir que principalmente las grandes tecnológicas han ganado una parte desproporcionada del pastel, la capitalización de mercado de empresas más pequeñas y de otros sectores también ha aumentado considerablemente en los últimos años.
Cuidado con los puntos de anclaje
La implicación es que debemos resistir la tentación de centrarnos en la capitalización de mercado actual cuando tenemos un horizonte de inversión a largo plazo. Un ejemplo clásico es la capitalización de oro, que es de aproximadamente 12 billones de dólares. Especialmente los seguidores de Bitcoin tienden a comparar la capitalización de Bitcoin, alrededor de 500.000 millones de dólares, con la del oro.
Por supuesto, se puede calcular y decir que Bitcoin podría subir hasta más de 500.000 dólares si Bitcoin igualara la capitalización de mercado del oro (factor 22). Sin embargo, esta suposición es simplificada, ya que implica que la capitalización de mercado del oro no cambiará en los próximos años. El precio del oro ha aumentado aproximadamente diez veces desde 2000. Por lo tanto, no se puede asumir que el oro mantenga una capitalización de mercado de unos 12 billones de dólares dentro de diez años.
El sector global de acciones, que ahora representa alrededor de 108 billones de dólares, probablemente alcanzará una capitalización aún más alta en los próximos años, en consonancia con el crecimiento del PIB y el aumento de la oferta monetaria. Hace diez años era de alrededor de 65 billones de dólares.
Deuda y oferta monetaria
Nuestro crecimiento de la deuda está estrechamente vinculado al crecimiento de la oferta monetaria. Cualquier gráfico que se observe en este contexto apunta en una sola dirección: hacia arriba. Dada la enorme necesidad de refinanciación de estados, empresas y hogares, un aumento de la oferta monetaria en el sistema actual es casi seguro para los próximos años.
Nuestro sistema económico puede soportar una pausa actual en la expansión de liquidez durante unos meses, pero no durante años. Es mucho más probable que la actitud de la economía se invierta y que veamos una duplicación, si no una triplicación, de la oferta monetaria para fines de esta década.
¿Bitcoin a un millón de dólares?
A partir de experiencias pasadas, podemos esperar que Bitcoin reaccione fuertemente a una expansión de la oferta monetaria. Por lo tanto, la capitalización de mercado máxima posible de Bitcoin no está limitada y se deriva solo de la oferta monetaria.
Por ello, el precio de Bitcoin también podría subir a 500.000 dólares o incluso a un millón de dólares sin que tenga que alcanzar a su análogo físico, el oro, en términos de capitalización de mercado. La predicción de la inversora estrella Cathie Wood de ARK Innovation de que Bitcoin superará la barrera de 1 millón de dólares en 2030, no es tan improbable.
Por supuesto, sin adopción a gran escala Bitcoin no triunfará, pero también aquí BTC está en el camino correcto. A pesar de el silencio en el mercado de criptomonedas, todos los indicadores técnicos — hashrate, número de billeteras, nodos, etc. — hablan claro, siempre que no se deje uno llevar por los datos semanales o mensuales.
Descargo de responsabilidad: Este artículo refleja solo la opinión del autor y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación para comprar o vender.
