Hyperliquid procesa $1,4 mil millones en futuros de SpaceX mientras las grandes bolsas fallan

Mientras las grandes bolsas tuvieron que cancelar su oferta de SpaceX, Hyperliquid operó sin problemas $1,4 mil millones en futuros sintéticos. El contraste muestra por qué este modelo gana terreno con rapidez.

Puntos clave

• En el día de la IPO de SpaceX, Bybit, Binance y Bitget cancelaron sus ofertas de acciones tokenizadas por falta de acciones disponibles.
• Hyperliquid procesó $1,4 mil millones en futuros perpetuos de SPCX sin poseer acciones reales de SpaceX.
• El texto destaca que los futuros sintéticos no sufren escasez de acciones ni lockups, a diferencia de las acciones tokenizadas.

El día de la mayor salida a bolsa de la historia, la de SpaceX, tres de las mayores bolsas de criptomonedas encontraron problemas para ofrecer sus productos de acciones tokenizadas. Bybit, Binance y Bitget tuvieron que cancelar sus ofertas de SpaceX debido a la escasez de acciones disponibles. Hyperliquid, en cambio, procesó sin problemas $1,4 mil millones en futuros perpetuos de SPCX, sin poseer ni una sola acción.

Problemas con las acciones tokenizadas en las grandes bolsas

Las tres bolsas mencionadas utilizaban xStocks, un producto de Kraken que convierte acciones reales en tokens de blockchain. Cuando xStocks no recibió asignación en la IPO, estas plataformas no pudieron ofrecer sus productos tokenizados de SpaceX. Además, los usuarios de preStocks se enfrentaron a un bloqueo inesperado de 180 días sobre sus acciones, que solo se hizo visible después de que comenzara la negociación. Esto significó que no pudieron operar mientras la cotización subía un 19%.

Las acciones tokenizadas son tokens digitales que ofrecen exposición directa a acciones tradicionales, a menudo respaldados por acciones reales en custodia. Sin embargo, este modelo presenta limitaciones estructurales, como el riesgo de escasez de acciones cuando la demanda es elevada, exactamente lo que ocurrió en la IPO de SpaceX.

Ventajas de los futuros perpetuos sintéticos

Hyperliquid ofreció una alternativa con su contrato perpetuo SPCX, un instrumento sintético que sigue la cotización de SpaceX sin necesidad de acciones reales. Este contrato utiliza tasas de financiación para mantener el precio alineado con el valor real de mercado. Como no se mantienen acciones físicas, este modelo no puede enfrentarse a una escasez de acciones ni verse afectado por lockups.

En el día de la IPO, los futuros perpetuos de SPCX en Hyperliquid generaron un volumen de negociación de $1,4 mil millones (€1,2 mil millones), lo que representó aproximadamente el 30% del volumen total del ecosistema HIP-3 en esa sesión. Este volumen es considerable, especialmente para un producto descentralizado, pero sigue siendo una fracción de los $80 mil millones (€68,9 mil millones) en negociación de acciones en Nasdaq ese día.

La popularidad de los futuros perpetuos en el mercado cripto está aumentando, en parte porque ofrecen apalancamiento sin propiedad directa de los activos subyacentes. Esto se alinea con la tendencia creciente de replicar instrumentos financieros tradicionales en cripto mediante estructuras sintéticas. También encaja con el cambio más amplio por el que las grandes plataformas añaden más productos de acciones y materias primas para retener usuarios y capital.

Relevancia para los operadores europeos de criptomonedas

Esta evolución ilustra cómo se comparan los distintos modelos de acciones tokenizadas y derivados sintéticos en un mercado volátil. Para los operadores europeos, puede aportar una visión sobre los riesgos de las acciones tokenizadas que dependen de acciones reales y sobre las ventajas de los futuros sintéticos que sortean estas limitaciones. Esto puede ser relevante a la hora de elegir plataformas de negociación y productos dentro del mercado cripto, en rápida evolución.