La rentabilidad a 30 años de Japón rompe récord y pone a Bitcoin en el foco
El aumento de la rentabilidad japonesa incrementa la presión sobre el carry trade del yen, un factor que ya provocó caídas en Bitcoin y Ethereum. También pone el foco en USD/JPY y en el mercado global de bonos.
Puntos clave
- La rentabilidad japonesa a 30 años subió el viernes hasta 4,223%, el nivel más alto desde que este vencimiento se emitió en 1999.
- Las rentabilidades más altas en Japón aumentan la atención sobre el carry trade del yen, que con un yen más fuerte puede presionar a Bitcoin.
- Las subidas previas del yen tras una subida de tipos del Banco de Japón ya provocaron fuertes caídas de Bitcoin y Ethereum.
La rentabilidad japonesa a 30 años subió el viernes hasta un récord de 4,223%. Es el nivel más alto desde que Tokio vendió por primera vez este vencimiento en 1999. La rentabilidad a 10 años también siguió avanzando, lo que aumenta la atención sobre el carry trade del yen y su posible impacto en Bitcoin.
La rentabilidad en Japón sigue aumentando
El aumento no surge de la nada. El Banco de Japón subió los tipos el 18 de septiembre hasta el 1,25%, el nivel más alto desde 1995. El consejo votó 7 contra 2, pero el banco central señaló en su comunicado que todavía son posibles nuevas subidas.
Además, el presupuesto también influye. Los ministerios japoneses solicitaron para el ejercicio fiscal 2027 una cifra récord de 143,1 billones de yenes, informó Reuters. Solo los costes por intereses ascienden a 36,64 billones de yenes. El Ministerio de Finanzas también elevó el coste de financiación supuesto al 3,8%, desde el 3% anterior.
La presión sobre los mercados de bonos también se deja sentir fuera de Japón. La rentabilidad estadounidense a 10 años superó el 5% el 15 de septiembre, durante una venta masiva más amplia en el mercado de bonos. Después, la Reserva Federal elevó su rango objetivo al 3,75% al 4%.
Por qué Bitcoin se mueve al mismo ritmo
Para el sector cripto, lo más relevante es el carry trade del yen. En esta estrategia, los inversores piden prestado barato en yenes para buscar rendimientos más altos en otros mercados. Si el yen se fortalece rápidamente, esos préstamos se encarecen y eso puede desencadenar ventas de otras posiciones.
Ese riesgo no es teórico. En agosto de 2024, una subida inesperada de tipos del Banco de Japón provocó un rápido fortalecimiento del yen, tras lo cual Bitcoin cayó con fuerza cuando los inversores redujeron posiciones para devolver deudas en yenes. Ethereum también sufrió entonces una fuerte presión vendedora.
Katsutoshi Inadome, de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, vinculó el aumento de las rentabilidades japonesas con las preocupaciones por la inflación derivadas de un yen más débil. Mientras la diferencia entre las rentabilidades estadounidenses y japonesas siga siendo amplia, el carry trade seguirá siendo atractivo. Pero un giro repentino en USD/JPY puede cambiar rápidamente ese panorama.
Qué significa esto para los lectores europeos
Para los inversores europeos en cripto, esto es relevante porque las rentabilidades japonesas y el yen suelen repercutir en la disposición global al riesgo. Si se deshacen las operaciones de carry trade, eso puede afectar no solo a las acciones, sino también a Bitcoin y a otros grandes tokens. El mercado de bonos japonés vuelve así a ser un factor a vigilar junto con los tipos estadounidenses y el dólar.
