MicroStrategy registra una ganancia de 48.000 millones de dólares con Bitcoin, pero las acciones STRC están bajo presión
La posición de Bitcoin y el efectivo de MicroStrategy superan la deuda en 48.000 millones de dólares, pero las acciones preferentes STRC siguen bajo presión. Esto plantea dudas sobre el modelo de financiación.
Puntos clave
- MicroStrategy afirma que sus reservas de Bitcoin y efectivo superan sus deudas en aproximadamente 48.000 millones de dólares.
- Desde 2022, su reserva de Bitcoin creció de unos 130.000 a aproximadamente 843.700 BTC.
- Las acciones STRC cotizan a menudo por debajo de 100 dólares, pese a un dividendo del 11,5% para respaldar la cotización.
Michael Saylor, cofundador de MicroStrategy, celebra un notable giro financiero: las reservas combinadas de Bitcoin y efectivo de la empresa superan sus deudas en aproximadamente $48 mil millones (€41,9 mil millones). Esto marca un fuerte periodo de recuperación desde los mínimos de 2022, cuando el mercado cripto estaba bajo una fuerte presión y la deuda de MicroStrategy superaba temporalmente el valor de sus tenencias de Bitcoin.
La recuperación de MicroStrategy desde 2022
En octubre de 2022, MicroStrategy poseía aproximadamente 130.000 Bitcoin. Poco después, cuando el colapso de FTX presionó el precio de Bitcoin por debajo de los $16.000 (€14.000), la deuda de la empresa superó temporalmente el valor de su Bitcoin y efectivo en unos $300 millones (€262 millones). Desde entonces, MicroStrategy ha ampliado de forma considerable su reserva de Bitcoin hasta aproximadamente 843.700 BTC, convirtiéndose en el mayor tenedor público de Bitcoin. Este crecimiento fue posible en parte gracias a más de $60 mil millones (€52,3 mil millones) en financiación obtenida, con lo que Saylor presenta la estrategia como una prueba de perseverancia y confianza en Bitcoin.
Desafíos para las acciones preferentes STRC
A pesar de los impresionantes resultados del balance, MicroStrategy afronta desafíos en torno a su Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Estas acciones preferentes están diseñadas para cotizar cerca de $100 (€87), y el dividendo se ajusta mensualmente para respaldar ese nivel. Actualmente, el dividendo se sitúa en el 11,5%, un aumento destinado a estabilizar la cotización. Sin embargo, STRC cotiza con frecuencia por debajo de los $100, recientemente en la franja alta de los $80, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad del modelo de financiación.
STRC no está respaldada por Bitcoin y solo otorga un derecho preferente sobre los activos restantes, por lo que se asemeja más a un producto de crédito que a una exposición directa a Bitcoin. El hecho de que MicroStrategy solo pueda emitir nuevas STRC a la par o por encima de la par limita su capacidad para comprar más Bitcoin cuando la cotización de STRC está bajo presión. Esta dinámica genera una tensión entre la evolución del precio de Bitcoin, la estructura de financiación y la percepción del mercado.
Relevancia para los inversores europeos
Para los inversores europeos, resulta interesante observar cómo los instrumentos de financiación innovadores de MicroStrategy, combinados con una gran posición en Bitcoin, sitúan a la empresa dentro del mercado cripto. La volatilidad de STRC y la dependencia de un precio estable de Bitcoin pueden apuntar a riesgos que van más allá de las acciones tradicionales, especialmente dado el elevado peso de los inversores minoristas en STRC. Esto puede ser relevante para los inversores que buscan exposición a acciones vinculadas a las criptomonedas y desean comprender el impacto de estructuras de financiación complejas en la valoración de mercado.
