Morgan Stanley lanza ETF de Ethereum y Solana con una comisión del 0,14%
Con fondos spot en NYSE Arca, el banco fija de inmediato un precio bajo, mientras que el staking a través de Figment, Galaxy y Coinbase Canada determina la estructura de rendimientos.
Puntos clave
- Morgan Stanley lanzó ETF spot de Ethereum y Solana en NYSE Arca con una comisión de gestión del 0,14%.
- Los fondos hacen staking a través de Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure y Coinbase Canada, con distribuciones mensuales en efectivo procedentes de los rendimientos del staking.
- El banco impulsa los productos a través de 16.000 asesores y E*TRADE en un mercado competitivo con ETF de staking similares.
Morgan Stanley ha estrenado ETF spot de Ethereum y Solana con una comisión del 0,14%. Con ese movimiento, el banco entra de lleno en dos segmentos donde el coste, el staking y la distribución mediante asesores pesan cada vez más en la captación de capital. La duda, ahora, es si ese precio tan ajustado bastará para atraer flujos, sobre todo en un momento en que Ethereum y Solana siguen lejos de sus máximos recientes.
Comisión baja en un mercado muy competitivo
El Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) y el Morgan Stanley Solana Trust (MSOL) comenzaron a cotizar el martes en NYSE Arca. Ambos fondos aplican a diario una comisión del 0,14% sobre el valor liquidativo neto, lo que coloca a Morgan Stanley por debajo del anterior mínimo del 0,15% para productos de ether. Según el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas, esa política de precios sitúa de inmediato a ambos vehículos entre los más baratos de su categoría.
El banco ya había mostrado que una tarifa reducida puede favorecer la acumulación de activos. El Morgan Stanley Bitcoin Trust captó en abril 34$ millones (29,9€ millones) en su debut del ETF de Bitcoin de bajo coste y, de acuerdo con las cifras citadas, alcanzó 381$ millones (335€ millones) el 16 de julio. Aunque sigue representando una parte pequeña de la oferta total de fondos cotizados del banco, valorada en 14$ mil millones (12,3€ mil millones), ese antecedente resulta relevante para los nuevos lanzamientos.
Staking y distribución
Los prospectos muestran que la estructura de staking no es la misma en ambos casos. Los dos trusts realizan staking a través de Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure y Coinbase Canada, que junto con los custodios reciben el 5% de las recompensas brutas. Morgan Stanley no percibe una parte directa de esos ingresos, aunque la comisión de gestión independiente del 0,14% sigue vigente.
En el caso de MSOL, puede ponerse en staking hasta el 100% de SOL. MSSE, por su parte, aspira a mantener entre el 50% y el 80% del ether en staking y fija un máximo del 80% para esta actividad. En Ethereum, el calendario importa: la cola de activación de validadores se situaba el 6 de julio en torno a 2,71 millones de ether, lo que implicaba una espera estimada de 47 días antes de que los nuevos validadores pudieran empezar a generar recompensas. Según el prospecto, Solana tiene un periodo de bonding de dos a tres días.
Los rendimientos se reparten como distribuciones mensuales en efectivo, con una periodicidad trimestral como mínimo. En la práctica, esto convierte a los productos no solo en una cuestión de precio, sino también de diseño, especialmente en la forma en que los rendimientos del staking terminan llegando al cliente.
Por qué esto es relevante
Para los lectores europeos del mercado cripto, el lanzamiento tiene interés porque las grandes gestoras estadounidenses están integrando cada vez más el cripto spot en sus canales de asesoramiento. Morgan Stanley cuenta con unos 16.000 asesores que gestionan en conjunto alrededor de 9,3$ billones (8,2€ billones), y este mes el banco también ha habilitado la negociación spot a través de E*TRADE. Eso puede influir en la evolución de la demanda institucional de Ethereum y Solana, aunque el estreno de los fondos no permite anticipar por sí solo el ritmo final de las entradas.
La competencia, además, ya es evidente. En ese mismo tramo del mercado, otros productos, como el Grayscale's Ethereum Staking Mini ETF y el Solana Staking ETF de Bitwise, ya ofrecen una exposición similar con componente de staking. Para el inversor, por tanto, no solo importan los criptoactivos subyacentes, sino también la estructura de comisiones, el mecanismo de staking y la distribución a través de grandes plataformas.
