Polymarket cambia su sistema de liquidación tras una investigación por posible fraude

Polymarket usará ahora TWAP a través de Chainlink Data Streams para reducir el impacto de los movimientos de precio de último segundo en los mercados de cinco minutos, 15 minutos y cuatro horas.

Puntos clave

• Polymarket modifica la liquidación de sus contratos cripto de corta duración tras las quejas por una posible manipulación del resultado.
• La plataforma sustituye una única instantánea de precio por un precio medio ponderado por tiempo, con 30 segundos para los mercados de cinco minutos y 60 segundos para los de 15 minutos y cuatro horas.
• Los investigadores identificaron 821 cuentas que podrían haberse beneficiado de ventanas de liquidación manipuladas, por un total de 8,2$ millones.

Polymarket ha revisado el mecanismo de liquidación de sus contratos cripto de corta duración después de varios meses de quejas de traders e investigaciones sobre una posible manipulación. El mercado de predicción dejará atrás la instantánea única de precio y pasará a usar un precio medio ponderado por tiempo, o TWAP, con el objetivo de reducir el peso de los movimientos de último segundo en el desenlace de los contratos.

Nueva liquidación

De acuerdo con Polymarket, los mercados de cinco minutos pasarán a calcularse con un promedio de 30 segundos. En el caso de los vencimientos de 15 minutos y cuatro horas, el cálculo se hará sobre una ventana de 60 segundos. La plataforma señaló que los datos de precio llegarán a través de Chainlink Data Streams, según indicó la propia empresa.

En X, la compañía explicó que el cambio busca reforzar la integridad del mercado en sus mercados cripto up down. Como parte de la transición, Polymarket también añadirá en agosto 1$ millón (0,9€ millones) en recompensas de liquidez para todos los mercados afectados.

El punto de partida fue un estudio de investigadores de Stanford University y Singapore Management University, que detectaron 821 cuentas cuyo comportamiento, según su análisis, encajaba con una posible manipulación de las ventanas de liquidación. En conjunto, esas cuentas habrían obtenido 8,2$ millones (7,1€ millones) en periodos que los autores clasificaron como probablemente manipulados.

Lo que mostró la investigación

Los investigadores examinaron cerca de dos meses de contratos de cinco minutos sobre Bitcoin. En ese periodo observaron órdenes inusualmente grandes en Binance durante los últimos segundos previos a la liquidación, seguidas de giros rápidos en el precio de Bitcoin.

El estudio no demostró que la intención de esos traders fuera manipular el mercado, ni estableció de forma directa que las órdenes al contado hubieran sido colocadas por las mismas personas que mantenían posiciones en Polymarket. Aun así, los autores señalaron que, excluyendo a los creadores de mercado, el 93% de las pérdidas en las ventanas identificadas como manipuladas recayó en traders minoristas.

Según los investigadores, el problema es de fondo: cuando un contrato liquida en función de un precio de mercado, ese resultado puede alterarse si el mercado subyacente se mueve de forma deliberada. Para los lectores europeos de cripto, esto resulta especialmente relevante porque pone de relieve hasta qué punto los mercados de predicción de corta duración dependen de la liquidez y del flujo de órdenes en los segundos finales antes de la liquidación.

Debate más amplio sobre los mercados de predicción

El debate no se limita a Polymarket. En Kalshi también se discutieron antes riesgos similares, aunque esa plataforma sostiene que liquida sus mercados mediante un índice de precios regulado de CF Benchmarks y que puede investigar con mayor facilidad la actividad sospechosa, ya que todos los traders están verificados.

Polymarket opera a escala internacional en gran medida sin una estructura de supervisión regulatoria, con USDC en la blockchain de Polygon y sin KYC para operar. Por eso, el nuevo enfoque basado en TWAP adquiere una relevancia especial, sobre todo en un momento en que los mercados de predicción están bajo un escrutinio creciente tras intervenciones previas de los reguladores, incluida la CFTC en los Estados Unidos.