Récord histórico del margen del diésel sitúa a Bitcoin en un panorama macroeconómico mixto

El margen récord del diésel apunta a una presión inflacionaria persistente, mientras que un dólar más débil puede seguir dando apoyo a Bitcoin. Los tipos de interés en Estados Unidos y las expectativas sobre la Fed mantienen mixto el panorama macroeconómico.

Puntos clave

• Bitcoin se encuentra en un entorno macroeconómico con tanto apoyo como presión en contra debido a un dólar más débil y al aumento de los tipos de interés.
• El margen del diésel subió hasta un récord de 102,20 dólares por barril, lo que apunta a una mayor presión inflacionaria a través de la energía y el transporte.
• Para los inversores europeos, los datos macroeconómicos de Estados Unidos son importantes, porque se reflejan rápidamente en el sentimiento en torno a Bitcoin.

Bitcoin vuelve a moverse en un entorno macroeconómico que al mismo tiempo ofrece apoyo y genera presión en contra. Mientras el dólar se debilita y el mercado aún descuenta una Reserva Federal más moderada en septiembre, los nuevos datos sobre petróleo e inflación apuntan precisamente a una presión persistente sobre los precios. Para BTC, eso supone un panorama mixto, con varios factores que se neutralizan en parte entre sí.

Margen del diésel en nivel récord

El principal factor nuevo es el llamado crack spread entre el petróleo crudo y el diésel. Ese margen ha subido hasta un récord de 102,20 dólares (88 euros) por barril, una señal de que la capacidad de refinado y la oferta de combustible están bajo presión. Las guerras en Irán y Ucrania están perturbando el suministro mundial de petróleo, mientras la demanda estacional alcanza su punto máximo porque los agricultores necesitan diésel para los tractores y la cosecha.

Eso no afecta solo al mercado energético. Los precios más altos del diésel se trasladan al transporte, la agricultura, la calefacción y el transporte de mercancías, lo que puede ampliar la presión inflacionaria. En la práctica, esto puede traducirse en recargos por combustible más altos y ajustes de precios en varios sectores, lo que presiona aún más el poder adquisitivo.

Los tipos y el dólar impulsan a BTC

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y de otros bonos de mercados desarrollados han seguido subiendo. Eso aumenta el coste de oportunidad de mantener otros activos y puede limitar el margen para Bitcoin, especialmente si las expectativas de inflación vuelven a repuntar. El petróleo crudo tampoco parece haber agotado su recorrido: el precio ha roto una tendencia bajista de cuatro meses y las preocupaciones sobre el transporte de petroleros por el estrecho de Ormuz siguen presentes.

Esto encaja con un mercado más amplio en el que Bitcoin se ve arrastrado con frecuencia por los tipos, el petróleo y la liquidez. En una fase anterior, Bitcoin ya se mantuvo firme a pesar de tipos más altos y petróleo más caro, pero el margen para seguir subiendo sigue siendo reducido mientras el mercado de bonos permanezca nervioso.

Por otro lado, el índice del dólar cayó el lunes hasta 99,29, su nivel más bajo en dos meses y medio, y rompió por debajo de una línea de tendencia alcista. Históricamente, un dólar más débil suele ser un contexto favorable para Bitcoin, porque la moneda resulta relativamente más atractiva para los compradores internacionales.

Qué significa esto para los lectores europeos

Para los inversores europeos en cripto, esto es especialmente relevante porque los factores macroeconómicos de EE. UU. suelen trasladarse rápidamente al mercado cripto en general. Si la inflación vuelve a subir por los precios de la energía, eso puede influir en la trayectoria de tipos de la Fed y, con ello, también en el sentimiento en torno a Bitcoin. La combinación de tipos de los bonos más altos y un dólar más débil hace que el mercado sea especialmente sensible a nuevos datos macroeconómicos a corto plazo.