La SEC aclara las normas sobre Ethereum en staking
El personal de la SEC considera los tokens de liquid staking en Ethereum como recibos, siempre que no otorguen derechos o recompensas adicionales. La explicación llega tras la anterior acción contra Kraken y aporta más claridad para los servicios de staking en Estados Unidos.
Puntos clave
- La SEC dice que los tokens de liquid staking vinculados a Ethereum no son valores si solo sirven como recibo de ether en staking.
- El token no puede añadir derechos o recompensas adicionales, y el proveedor no puede prestar, pignorar ni reutilizar las monedas subyacentes.
- La explicación es una orientación del personal sin fuerza legal y puede ajustarse más adelante.
El personal de la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos ha ofrecido una nueva explicación sobre los tokens de liquid staking vinculados a Ethereum. Según la orientación, esos tokens no son valores, siempre que se limiten a funcionar como recibo del ether en staking.
La publicación llega en un momento en que el staking lleva años bajo la lupa en Estados Unidos. El mismo regulador impuso a Kraken en 2023 una multa de 30 millones de dólares y obligó a la empresa a cerrar su servicio de staking en Estados Unidos.
Lo que dice ahora la SEC
El staking significa bloquear monedas para ayudar a que una blockchain funcione, a cambio de recompensas. En el liquid staking, el usuario recibe a cambio un token negociable como prueba de las monedas depositadas.
La SEC afirma ahora que ese token de recibo es una herramienta digital cuando la propia moneda subyacente se considera una materia prima digital. Ether entra en esa categoría según una interpretación de marzo. La SEC y la CFTC mencionaron entonces 16 materias primas digitales, entre ellas ETH, que cotizaba en torno a 2.685 dólares (2.350 euros).
La parte central de la explicación, sin embargo, es estricta. El token no puede modificar los derechos sobre el ETH en staking ni añadir recompensas extra. Además, el proveedor no puede prestar, pignorar ni reutilizar las monedas. Tampoco puede el propio token fijar o determinar las recompensas.
De la acción coercitiva a la claridad
La nueva explicación encaja en un cambio más amplio dentro de la SEC. En 2025, el regulador retiró casos contra Kraken, Consensys y Cumberland, mientras que comunicados del personal en mayo y agosto de ese año ya señalaban que el staking de protocolo y el liquid staking no tienen por qué constituir una oferta de valores.
Esto también encaja con el esfuerzo más amplio de la SEC por aportar más claridad sobre las criptomonedas. En marzo de 2026 ya hubo una interpretación sobre la aplicación de las normas de valores a determinados criptoactivos y transacciones, y en agosto de 2026 el regulador propuso un marco específico para los criptoactivos.
Para los lectores europeos de criptomonedas, esto es relevante porque los reguladores estadounidenses suelen marcar la pauta sobre cómo estructuran sus productos los grandes servicios de staking. Al mismo tiempo, la explicación sigue limitada a una orientación del personal. Las preguntas frecuentes no tienen fuerza legal y pueden volver a modificarse más adelante.
Qué significa esto para el staking
La SEC sí traza una línea clara. Si un proveedor reutiliza las monedas en staking, o si el token hace algo más que servir como prueba, la evaluación puede ser distinta. Además, la comisionada Caroline Crenshaw ya señaló antes el riesgo de que la práctica de los verdaderos programas de liquid staking sea menos ordenada de lo que sugiere la explicación.
Las nuevas normas, por tanto, no dicen que todas las formas de staking queden ahora libres de supervisión. Sobre todo aclaran cuándo un token de liquid staking puede quedar fuera del derecho de valores según la SEC, y cuándo no.
